蘭花科創(chuàng)未來戰(zhàn)略將著力煤炭業(yè)務(wù)，適時延伸煤化業(yè)務(wù)，逐步穩(wěn)定化肥業(yè)務(wù)。公司目前在建礦井1座，在臨汾、朔州兩地收購礦井3座。玉溪煤礦是未來兩年產(chǎn)能提升的主力礦井。按計劃2011年底公司可控煤炭產(chǎn)能將達到960萬噸，權(quán)益產(chǎn)能超過850萬噸，較目前增加50%以上。另外，亞美大寧今年400萬噸全部達產(chǎn)，據(jù)一季度公司投資收益1.25億元推算，大寧礦全年對公司利潤貢獻將超過4.5億。

　　集團未來定位主要是發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，酒店、旅游、地產(chǎn)等，而目前蘭花集團仍有北巖、莒山和東峰三對在產(chǎn)礦井。北巖、莒山已經(jīng)作為資源枯竭礦井申請后備資源，目前正以集團名義申請晉城沁水煤田面積100余平方公里、儲量10億噸左右的后備資源。東峰礦是作為北巖礦接替礦的新建礦井，總體設(shè)計產(chǎn)能為120萬噸，其中一期60萬噸已于2008年投產(chǎn)。整體而言，集團與上市公司已經(jīng)明晰了各自定位，因此可以說集團煤炭資源注入上市公司具有明確預(yù)期。

　　山西安監(jiān)與整合壓力使得公司在建礦井進度受到影響，預(yù)計09年煤炭產(chǎn)量維持540萬噸，2010年山陰口前礦、蒲縣礦投產(chǎn)增加到690萬噸，2011年玉溪礦投產(chǎn)產(chǎn)量達到960萬噸；預(yù)計2009-2011年公司將實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤12.6、14.8和18.5億元。目前煤炭行業(yè) 09年平均估值超過25倍PE�？紤]公司未來兩年產(chǎn)能提升，化肥與煤化工業(yè)務(wù)也有機會隨經(jīng)濟復(fù)蘇給公司帶來較好的收益，我們認為在當前市場狀態(tài)下合理價值應(yīng)為50元/股，對應(yīng)09年22.6倍PE，相對目前股價有25%空間，給予增持評級。

來源：中國證券網(wǎng)