蘭花科創(chuàng)未來(lái)戰(zhàn)略將著力煤炭業(yè)務(wù)，適時(shí)延伸煤化業(yè)務(wù)，逐步穩(wěn)定化肥業(yè)務(wù)。公司目前在建礦井1座，在臨汾、朔州兩地收購(gòu)礦井3座。玉溪煤礦是未來(lái)兩年產(chǎn)能提升的主力礦井。按計(jì)劃2011年底公司可控煤炭產(chǎn)能將達(dá)到960萬(wàn)噸，權(quán)益產(chǎn)能超過(guò)850萬(wàn)噸，較目前增加50%以上。另外，亞美大寧今年400萬(wàn)噸全部達(dá)產(chǎn)，據(jù)一季度公司投資收益1.25億元推算，大寧礦全年對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)將超過(guò)4.5億。

　　集團(tuán)未來(lái)定位主要是發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，酒店、旅游、地產(chǎn)等，而目前蘭花集團(tuán)仍有北巖、莒山和東峰三對(duì)在產(chǎn)礦井。北巖、莒山已經(jīng)作為資源枯竭礦井申請(qǐng)后備資源，目前正以集團(tuán)名義申請(qǐng)晉城沁水煤田面積100余平方公里、儲(chǔ)量10億噸左右的后備資源。東峰礦是作為北巖礦接替礦的新建礦井，總體設(shè)計(jì)產(chǎn)能為120萬(wàn)噸，其中一期60萬(wàn)噸已于2008年投產(chǎn)。整體而言，集團(tuán)與上市公司已經(jīng)明晰了各自定位，因此可以說(shuō)集團(tuán)煤炭資源注入上市公司具有明確預(yù)期。

　　山西安監(jiān)與整合壓力使得公司在建礦井進(jìn)度受到影響，預(yù)計(jì)09年煤炭產(chǎn)量維持540萬(wàn)噸，2010年山陰口前礦、蒲縣礦投產(chǎn)增加到690萬(wàn)噸，2011年玉溪礦投產(chǎn)產(chǎn)量達(dá)到960萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2009-2011年公司將實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)12.6、14.8和18.5億元。目前煤炭行業(yè) 09年平均估值超過(guò)25倍PE�？紤]公司未來(lái)兩年產(chǎn)能提升，化肥與煤化工業(yè)務(wù)也有機(jī)會(huì)隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給公司帶來(lái)較好的收益，我們認(rèn)為在當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)下合理價(jià)值應(yīng)為50元/股，對(duì)應(yīng)09年22.6倍PE，相對(duì)目前股價(jià)有25%空間，給予增持評(píng)級(jí)。

來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)