隨著六七月發(fā)電數(shù)據(jù)開始回暖，市場預(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路正在進(jìn)行中。作為周期性行業(yè)的電力板塊近日也在電力需求回升、盈利恢復(fù)的背景下，拉開了補(bǔ)漲行情。昨日，深南電強(qiáng)勢漲停，穗恒運(yùn)、申能股份、桂冠電力、深圳能源等電力股漲幅都在5%以上。分析人士認(rèn)為，在上半年電力行業(yè)嚴(yán)重滯漲的情況下，電力板塊補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈，投資者仍可以繼續(xù)關(guān)注。

     需求升成本降

　　備受關(guān)注的發(fā)電量增速本身是宏觀經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，但同時(shí)也是電力行業(yè)本身冷暖的溫度計(jì)。國家電網(wǎng)6月發(fā)電量統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，6月全月發(fā)電量同比實(shí)現(xiàn)3.6%的正增長，是自2008年10月以來首次實(shí)現(xiàn)月發(fā)電量正增長。

　　昨日，國家電網(wǎng)再次公布7月上旬發(fā)電數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年7月上旬中國日均發(fā)電量同比上升3%，延續(xù)上月正增長態(tài)勢。同時(shí)，電力行業(yè)成本下降也是不爭的事實(shí)。上月，兗州煤業(yè)與五大電力集團(tuán)在山東省內(nèi)電廠簽訂重點(diǎn)電煤合同，電煤合同價(jià)格的上漲幅度為4%左右，低于此前市場預(yù)期的10%左右。據(jù)廣州萬隆測算，電企的合同電煤比例為60%，市場煤為40%，在合同煤上升4%，市場煤下跌20%的情況下，電企2009年的成本總體同比下跌5.6%左右。具體而言，不同公司的合同煤比例也不同，但總體成本壓力應(yīng)低于2008年。

　　電企盈利恢復(fù)

　　盡管對6月份發(fā)電量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的認(rèn)識有分歧，但經(jīng)濟(jì)回暖帶動發(fā)電量復(fù)蘇，電力行業(yè)景氣度將呈現(xiàn)逐步回升的判斷已被大多數(shù)專家接受。加之電煤成本下降的預(yù)期，多數(shù)分析師表示，電力企業(yè)的盈利有望逐漸好轉(zhuǎn)。

　　申銀萬國分析師余海認(rèn)為，對于主流電力企業(yè)來說，毛利率的最低點(diǎn)在去年三季度已經(jīng)確認(rèn)，今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的恢復(fù)，預(yù)計(jì)這一趨勢在二季度仍將延續(xù)�！熬C合考慮煤價(jià)、電價(jià)、利用小時(shí)的變化趨勢，火電企業(yè)未來幾個(gè)季度經(jīng)營環(huán)境將持續(xù)好轉(zhuǎn)，盈利能力逐季回升，其中華東地區(qū)電力企業(yè)盈利能力將領(lǐng)先回升�！�

　　近日，眾多電力企業(yè)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告也證實(shí)了這一點(diǎn)。穗恒運(yùn)A近日將2009年半年度業(yè)績修正為同比增長約620%；粵電力A預(yù)計(jì)，2009年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤約3.5億元-4億元；閩東電力預(yù)計(jì)上半年凈利潤為2981.51萬元，同比增長300%-350%；深南電預(yù)計(jì)1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤約5902萬元-7566萬元，同比增長95%-150%。

　　已處估值洼地

　　“電力板塊年初以來跑輸整體市場約40%，補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈�！庇嗪１硎尽Ｋ�建議投資者繼續(xù)關(guān)注火電行業(yè)補(bǔ)漲機(jī)會，推薦申能股份、華能國際、華電國際。同時(shí)堅(jiān)定看好水電投資價(jià)值。他認(rèn)為，在年底碳稅開始逐步征收、以及水電電價(jià)逐步上調(diào)的大背景下，水電投資價(jià)值仍未充分體現(xiàn)，推薦目前擁有估值優(yōu)勢的長江電力，以及水電進(jìn)入收獲期同時(shí)資產(chǎn)注入非常明確的國電電力。

　　天相投顧也表示，2009年以來天相電力指數(shù)漲幅排在所有行業(yè)中最后一位。天相電力指數(shù)的市凈率、2009市盈率已經(jīng)在47個(gè)天相電力行業(yè)中分別排倒數(shù)第8和第5位，電力行業(yè)已經(jīng)成為估值洼地，維持行業(yè)的“增持”評級。關(guān)注東部受益需求恢復(fù)的公司如深圳能源、皖能電力；電網(wǎng)公司如文山電力；具有資產(chǎn)整合預(yù)期的公司如西昌電力、贛能股份等。

來源《新快報(bào)》