銀河證券指出，中國神華2009年港口下水動力煤（5500大卡）平倉價格為540元/噸，同比上漲約17%。隨著現(xiàn)有礦區(qū)的產(chǎn)能提升，神東礦區(qū)2009年產(chǎn)能預計達到1.4億噸左右，2010年有望突破2億噸；準格爾礦區(qū)通過技改由4000萬噸提升至6000萬噸。2009-2011年煤炭產(chǎn)能增量可達4000萬噸，平均每年產(chǎn)量可以保持1000萬噸以上的增長。預計公司2009年煤炭平均售價達384元/噸，產(chǎn)量有望超過2億噸。煤炭行業(yè)的集中度未來將越來越高，公司依然具有較好的成長性。通過內(nèi)蒙古鄂爾多斯的新街項目和陜西榆神項目，公司預計分別可新增儲量100多億噸，未來有望分別貢獻 1億噸的產(chǎn)能，最早有望2012年投產(chǎn)。

　　預計公司2009-2011年EPS分別為1.45元、1.51元、1.61元，目前股價對應PE分別為20.6倍、19.8倍、18.5倍，上調(diào)評級至“推薦”，合理估值為40元。

來源：世華財訊