一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，外部形勢的變化已使得煤電頂牛不再是一個問題。截至6月9日，澳煤價格已經(jīng)漲至76.44美元/噸，加之海運費的上漲，國際動力煤已經(jīng)失去競爭力，對國內(nèi)煤價的壓力將逐步緩解，而目前的市場價格已經(jīng)比合同價格高出大約10%，因此電力企業(yè)將不得不接受漲價的事實。

　　近日有消息稱，中國五大發(fā)電企業(yè)已同貴州和新疆的煤炭企業(yè)簽署2009年電煤供應(yīng)合同，合同價格比上年上漲4%，與此前簽訂的河南和山東的供應(yīng)價格持平。

　　某業(yè)內(nèi)人士表示，大規(guī)模煤電合同簽訂的消息還未集中涌現(xiàn)，從目前情況看，其后簽訂的價格對神華長期合同價540元/噸影響應(yīng)該不大。

　　專業(yè)分析師認為，需求方在夏季用煤高峰到來之前需要補充庫存，政府要求加大煤炭鐵路調(diào)入量，導(dǎo)致秦皇島庫存增加，對短期煤價形成壓力，但目前的煤價回調(diào)是短期的正常波動，繼續(xù)看好旺季煤價。

　　而政策的影響同樣不可忽視。6月10日召開的內(nèi)蒙古自治區(qū)政府常務(wù)會議研究了《內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭價格調(diào)節(jié)基金征收使用管理辦法（草案）》。根據(jù)這個管理辦法，凡在內(nèi)蒙古行政區(qū)內(nèi)的原煤生產(chǎn)企業(yè)，均要按原煤產(chǎn)量繳納煤炭價格調(diào)節(jié)基金。

　　而中國神華目前有三個礦區(qū)位于自治區(qū)內(nèi)，包括準格爾煤礦、萬利煤礦和勝利煤礦，業(yè)內(nèi)人士分析，在2009年及2010年，公司這三個礦區(qū)有望達到8000萬和9000萬噸的產(chǎn)量，占公司總產(chǎn)量的40%到43%。

　　專業(yè)人士稱，據(jù)測算，價格調(diào)節(jié)基金每增加10元，中國神華EPS下降0.08元。在價格調(diào)節(jié)基金分別按產(chǎn)量增收噸煤10元、20元、30 元的情況下，中國神華2009年EPS分別為1.41元、1.33元和1.25元，對應(yīng)PE分別為20倍、21倍和22倍。意味著價格調(diào)節(jié)基金在30元/ 噸及以上時，中國神華相對行業(yè)的估值折價消失。

　　6月12日，中國神華股價下跌3.14%，收于26.24元。

 來源：國際能源網(wǎng)