2009年6月8日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局宣布，自6月1日起上調(diào)鐵道用材、大型型鋼、部分合金棒線材、中厚板、熱軋板卷（除不銹鋼）、所有窄帶鋼（包括熱軋、冷軋和涂鍍）、部分無縫管、部分焊管出口退稅率4-9個(gè)百分點(diǎn)。

　　鋼鐵產(chǎn)品退稅政策調(diào)整行為在預(yù)期之中。5月12日，在市場對鋼鐵出口稅收調(diào)整尚未形成預(yù)期之時(shí)，我們便指出：“目前低附加值的長材盈利顯著好于高端的板材，導(dǎo)致中國鋼鐵業(yè)的板帶比逐漸倒退至前幾年的水平，這與中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的精神相悖，從維護(hù)中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度考慮，我們認(rèn)為，不排除后期國家進(jìn)一步調(diào)整板材及機(jī)電產(chǎn)品的出口稅率。”6月初，市場也曾傳聞熱軋產(chǎn)品出口稅收再度調(diào)整，因此目前的調(diào)整也在市場預(yù)期之中。

　　但調(diào)整幅度要好于預(yù)期。以2008年全年出口量為基準(zhǔn)計(jì)算，本次調(diào)整涉及的鋼材產(chǎn)品占全部鋼材出口總量的比重達(dá)到48.22%，出口退稅率上調(diào)幅度為4-9個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于全部鋼材產(chǎn)品出口退稅率上調(diào)3.5個(gè)百分點(diǎn)，而此前市場僅預(yù)期部分熱軋產(chǎn)品退稅率會(huì)上調(diào)8個(gè)百分點(diǎn)。目前調(diào)整后的絕大部分鐵道材、板材、管材出口退稅率均在9%-13%。

　　重申“鋼鐵出口需求好轉(zhuǎn)并不遙遠(yuǎn)”的觀點(diǎn)。在粗鋼連續(xù)兩個(gè)月凈進(jìn)口的背景下，本次出口稅收調(diào)整體現(xiàn)了政府政策的靈活性（不再糾纏于鋼鐵產(chǎn)品“兩高一資”的特性），從這個(gè)角度來看，后續(xù)如果鋼鐵出口繼續(xù)低迷，不排除政府進(jìn)一步調(diào)整政策。而從近期國內(nèi)外行業(yè)發(fā)展的情況來看，我們重申“鋼鐵出口需求的好轉(zhuǎn)并不遙遠(yuǎn)”。

　　本次稅收調(diào)整對出口占比較大的鞍鋼股份、華菱鋼鐵、萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵等相對利好。我們繼續(xù)推薦鞍鋼股份、寶鋼股份、唐鋼股份，同時(shí)建議關(guān)注估值有優(yōu)勢的馬鋼股份、華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、新興鑄管、杭鋼股份、韶鋼松山等的投資機(jī)會(huì)，并規(guī)避中厚板占比高，以及即將被整合的國有上市鋼企。

來源：上海證券報(bào)