隨著我國市場經濟體制的完善和資本市場化程度的提高，市場配置資源的作用越來越強。國家將逐步減少對煤炭企業(yè)的投資，煤礦建設的投資將主要由市場配置。這就要求煤炭企業(yè)適應投資環(huán)境和渠道的變化，加快現代企業(yè)制度的建立，創(chuàng)造條件上市融資。
    實踐已充分說明，煤企通過改制、上市，直接進入境內外資本市場融資、再融資，募集到大量資金，為今后企業(yè)發(fā)展奠定了物質基礎。截至2002年， 已經上市的13家煤炭企業(yè)發(fā)行了A股、B股、H股，在國內外資本市場募集資金超過120億元人民幣。利用這些資金，煤企上市公司積極開發(fā)新的煤炭資源，保證了礦井接替，發(fā)展了一批與煤炭相關的電力、化工、建材、冶金等企業(yè)，延伸了產業(yè)鏈，經營規(guī)模不斷拓展，經濟效益不斷攀升，行業(yè)的結構調整也有了新的變化。
    可以肯定地說，煤企上市加快了煤企與資本市場的接軌，加快了資本運營的步伐。兗州煤業(yè)股份公司通過上市，積極探索資本市場的基本規(guī)律，花大力氣走規(guī)范化道路，將資本運作與生產經營有機結合起來，使公司的經營步入良性循環(huán)。
    截至目前，兗礦集團長期投資項目已達30多個，總投資額占集團公司總資產的2％以上。投資項目涉及銀行、證券、投資管理、房地產開發(fā)、信息網絡技術等多個領域。其中，金融、科技、房地產等領域成為對外投資項目的主體，占總投資額的80％以上，無論在項目數量、投資額，還是在投資收益方面都占有絕對優(yōu)勢。這表明，兗礦集團投資結構 與量子基金等國際投資巨鱷趨向一致。投資金融部均受托管理該集團公司本部對外投資項目。應該說，堅持以高收益、高科技項目為基本投資方向，優(yōu)化投資結構，規(guī)范投資管理行為，不斷提高整體運作水平，使兗礦集團的資本運作逐步走上規(guī)范化、科學化的發(fā)展道路。
    神火公司是以煤炭經營為主的國家大型企業(yè)，近幾年每年實現利潤均在億元以上，企業(yè)具有較強的發(fā)展后勁和擴張能力。作為地方國有煤礦上市的典型代表，河南神火煤電自上市運行之日起，就將資本運營列為企業(yè)擴張的首選目標，于2000年4月，成功兼并河南永城鋁廠，每年消化神火公司30余萬噸煤炭。永城鋁廠是神火公司的老鄰居，主要進行電解鋁和發(fā)電，設備老化，負擔重。神火公司兼并永城鋁廠后，神火公司注入2億元對其進行改造，使其年生產能力由 3萬噸擴大到6萬噸。
    上市煤企與存續(xù)公司之間，也在積極通過租賃、收購等資本運作，加快減少關聯交易的步伐。如1999年上海能源成立之初，大屯集團公司確定了從事煤炭生產和鐵路運輸的生產經營資產納入股份公司，形成獨特的“煤運一體化 ”經營概念，而將暫時不能納入股份公司的姚橋新井，由股份公司租賃經營，到了2001年，上海能源將租賃經營的姚橋新井收購后，又于2002年整體收購了大屯集團公司的拓特機械制造廠。兩項收購，不僅使存續(xù)公司大屯集團公司變現資金6億多元，同時還迅速壯大了上市公司上海能源的規(guī)模。上市公司也將資本市場上的收購兼并浪潮，推及正在進行股份制改造的其他煤企。2001年8月，山東新汶礦業(yè)集團新建水泥公司成功上演了一出“蛇吞象”的低成本擴張好戲，僅有10萬噸生產能力的新建水泥公司正式接管了魯潤水泥制造公司。魯潤水泥制造公司年設計生產能力25萬噸，裝備新，工藝先進，但該公司在技術上卻是門外漢。自1999年投產以來，一直不能達產達標，虧損嚴重，負債率高。新建水泥公司的年生產能力不足魯潤水泥制造公司的一半，但擁有雄厚的生產技術力量，產品在市場上更是供不應求，連年盈利，只是因生產規(guī)模較小制約了企業(yè)發(fā)展。在這種情況下，兩家企業(yè)一拍即合。
    專家指出，生產經營與資本經營相結合是21世紀中國企業(yè)經營方式發(fā)展的大趨勢，是現代市場經濟發(fā)展的必然要求。就目前我國的發(fā)展情況看，資本經營一是有利于劣勢企業(yè)退出。通過重組的方式讓優(yōu)勢企業(yè)并購劣勢企業(yè)，解決銀行及政府的過重負擔。二是有利于優(yōu)勢企業(yè)擴張。國家鼓勵優(yōu)勢企業(yè)資本經營，不僅有利于促進企業(yè)組織結構更加合理， 而且通過推動資本經營，促進資產重組，把以小企業(yè)為主的組織結構，轉為以大企業(yè)為主的組織結構。通過資本經營優(yōu)勢互補，實現強強聯合，做大做強，以解決煤企發(fā)展中增量不足等問題。