寶鋼股份2008年年報披露，利潤總額為86.75億元，比上年大幅下降55.07%。

    除了年報業(yè)績與上年相比大幅下降外，更讓投資者關(guān)注的是，此前巨資從母公司寶鋼集團手中收購來的生產(chǎn)中厚板的羅涇項目也虧損2.4億元。

    而在此前，寶鋼股份預計該項目在2010年能實現(xiàn)13億多利潤。而依目前來看，由于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨數(shù)千萬噸產(chǎn)能過剩，寶鋼股份要實現(xiàn)這一設想困難不小。

    遇金融危機 羅涇項目生不逢時

    作為寶鋼股份近年來規(guī)模最大的一起資產(chǎn)收購，羅涇項目一直深受市場關(guān)注。

    羅涇項目始建于2005年，相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)品主要定位船板、高強高韌容器板以及特殊專用板。2007年11月，羅涇項目COREX(熔融還原煉鐵)工藝爐投產(chǎn)，可年產(chǎn)鐵水150萬噸。2008年3月，一期工程150萬噸鋼和160萬噸中厚板建成投產(chǎn)。目前，羅涇項目二期工程正在進行中。

    2008年上半年的鋼鐵市場正可謂如火如荼，鋼價節(jié)節(jié)攀升，各大鋼鐵企業(yè)笑逐顏開，紛紛上馬新的項目。

    當年4月，寶鋼股份耗資142.8億元從集團手中將這只“金雞”攬了過來。根據(jù)其當時預期，我國中厚板表觀消費量將迅速增長，到2012年中厚板需求總量將由當時的4000余萬噸增加到近8000萬噸。因此，盡管寶鋼股份測算羅涇項目因在投產(chǎn)初期效益難以體現(xiàn)，當年將有一定虧損，但樂觀地預計隨著項目逐步達產(chǎn)，到2010年效益將明顯提升。

    值得一提的是，羅涇項目引入的COREX(熔融還原煉鐵)工藝目前在世界上具有創(chuàng)新性。與傳統(tǒng)的長流程工藝相比，COREX工藝生產(chǎn)流程短，能大幅減少環(huán)境污染和節(jié)約資源。

    但另一方面，這種工藝一是投資成本較高，據(jù)海通證券分析師劉彥奇測算，當時國內(nèi)長流程噸鋼投資成本在5500元左右，按COREX爐煉鋼產(chǎn)能發(fā)揮后的160萬噸計算，則同等產(chǎn)能長流程總投資為90億元，加上新技術(shù)引進和建設的額外費用，也僅在100億元左右，明顯低于羅涇項目142.8億元的收購價；二是COREX工藝對鐵礦石、煤等原料要求比較高，使得運營成本本身相對較高。

    不過，當時市場一片紅火，加上對前景的看好和樂觀預期，這樣的問題顯然是小問題。

    然而，一場金融風暴讓整個市場發(fā)生了天翻地覆的變化。2008年下半年，鋼價劇烈下挫，整個鋼鐵市場短短數(shù)月內(nèi)由酷暑步入了寒冬。

    很快，金融危機對實體經(jīng)濟的沖擊也凸顯了出來。2009年開始，國內(nèi)外中厚板下游機械加工、造船等行業(yè)持續(xù)低迷，導致市場內(nèi)需減弱，出口嚴重受阻。而在缺少需求支撐的情況下，市場疲軟運行。

    對于被寄予重望的羅涇項目來說，這真可謂是“生于安樂，卻長于憂患。”

    下游市場供大于求 中厚板產(chǎn)品難賣

    以羅涇項目主要定位產(chǎn)品之一船板為例，從眼下船舶行業(yè)的運行情況來看，船板供需存在嚴重矛盾。根據(jù)中國船舶業(yè)行業(yè)協(xié)會信息部的數(shù)據(jù)，預計2010年船舶最大理論需求為2000萬噸，而我國2008年造船用鋼產(chǎn)量已猛增至2014萬噸，并且今年還將有多家船板生產(chǎn)線投產(chǎn)。按照中國船舶業(yè)協(xié)會的預計情況，國內(nèi)造船業(yè)受到國際航運市場不景氣的影響嚴重，2009年造船用鋼1330萬噸(其中船板1170萬噸)，產(chǎn)能過剩約700萬噸。

    “鋼廠生產(chǎn)多于市場需求，高端(產(chǎn)品)相對過剩地厲害，庫存很多，價格賣不上去，價格‘倒掛’品種很多�！狈治鋈耸康�。

    而當市場低迷，鋼材產(chǎn)品價格上不去，成本的問題就愈加凸顯了出來。羅涇項目采用的COREX工藝對鐵礦石、煤等原料要求比較高，使得運營成本與傳統(tǒng)的長流程工藝相比要高不少。

    “煉鐵熔融成本比較高�，F(xiàn)在寶鋼的高爐煉鐵能力是比較強的，因此把羅徑項目用的新技術(shù)煉鐵高爐關(guān)掉就行了，成本很快就能下降一千塊錢�！�4月15日，一位寶鋼集團內(nèi)部人士道。

    引入了卻可能因用不起而不用，這讓這一耗資不小，原本頗具領(lǐng)先性的工藝眼下頗處境尷尬。

    此外，在2007年底收購羅涇項目相關(guān)資產(chǎn)的公告中，寶鋼股份稱，2008-2009年為羅涇項目投產(chǎn)和爬坡期，2010年達產(chǎn)。羅涇項目達產(chǎn)后，寶鋼股份的寬厚板產(chǎn)能將達到340萬噸。

    而根據(jù)寶鋼股份2008年年報，當年公司寬厚板產(chǎn)品銷售量為171.0 萬噸，其中造船板銷售量為90.6 萬噸(含出口貿(mào)易)。因此大概可以推算出，到2010年，寶鋼股份寬厚板產(chǎn)品銷售量只有增長近兩倍，產(chǎn)能才不會出現(xiàn)大量閑置。

    同時，上述公告中還給出了羅涇項目的盈利預測，預計其2010年達產(chǎn)后凈利潤將達132，448萬元。

    那么眼下這個盈利目標還有可能按原計劃實現(xiàn)嗎？

    “這肯定不可能了�！�4月20日，國泰君安鋼鐵行業(yè)分析師崔婧怡道：“(羅涇項目)2008年還是虧錢的，2009年也就是做到盈虧平衡，至于2010年現(xiàn)在非常難說�！�

    鋼鐵回暖只是曇花一現(xiàn) 行業(yè)可能再次面臨限產(chǎn)保價

    事實上，在記者的多方采訪中，對于寶鋼股份羅涇項目，不少市場人士都表示寶鋼中厚板產(chǎn)品在市場上競爭力比較強，并肯定了其良好的長遠發(fā)展前景。

    分析人士指出，以船板為例，雖因近期造船業(yè)不景氣導致需求下降，但經(jīng)濟恢復后，市場對船板的需求仍然很大。同時，國家要儲備石油，因此對高強度容器板需求量也較大。

    問題是，“遠景”還有多遠？

    “2010年別說羅涇項目，整個鋼鐵行業(yè)現(xiàn)在都不知道會怎樣�！贝捩衡�道。

    從某種意義上說，羅涇項目的命運正是寶鋼股份如今面臨境況的一個縮影。

    新年伊始，國務院陸續(xù)公布船舶、汽車、機械制造等行業(yè)振興規(guī)劃細則，下游行業(yè)的復蘇顯然有利于鋼鐵市場需求的重新啟動。同一時間，寶鋼股份也先后全面上調(diào)2、3月份各品種鋼材價格。

    “房地產(chǎn)業(yè)有所回暖，汽車業(yè)也開始好轉(zhuǎn)�！�4月15日，分析人士向記者表示。

    “應該說需求在復蘇�！鼻笆鰧氫撊耸扛嬖V記者，“所以寶鋼二月份、三月份價格在上調(diào)。”對于是否復蘇，這位寶鋼人士并不堅決。

    相關(guān)資料表明，所謂鋼鐵行業(yè)復蘇只是曇花一現(xiàn)，不久后寶鋼就宣布鋼價下調(diào)。

    2009年3月初，寶鋼股份宣布4月再度下調(diào)部分鋼價，幅度在200-300元/噸。4月1日，寶鋼公布5月份的最新價格政策，寶鋼將繼續(xù)在四月份的基礎上下調(diào)各品種鋼材出廠價格，幅度在200-500元/噸(稅前)。

    “為什么五月份價格要下調(diào)？因為現(xiàn)在中國的產(chǎn)能已經(jīng)超過了六個億，前期大家都在限產(chǎn)保價，現(xiàn)在一看需求上來了，就又把前期停掉的高爐開起來了�！鼻笆鰧氫撊耸康馈�

    上海一位鋼鐵貿(mào)易商也指道，鋼鐵行業(yè)回暖只是曾經(jīng)的樂觀看法�！斑@是當時鋼廠盲目擴張以及市場的誤判。二三月份大家以為會繼續(xù)回暖，事實上是錯誤的，目前大家已經(jīng)吃到苦果了�！�

    上述寶鋼人士透露，根據(jù)其所了解的信息，截止三月下旬，各大鋼鐵公司的生產(chǎn)能力已經(jīng)恢復到了5.1億噸左右，這意味著中國的鋼鐵企業(yè)有可能在2009年生產(chǎn)同樣數(shù)目的鋼鐵。而去年全年在總體形勢還可以的情況下鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量才4.9億噸的鋼鐵產(chǎn)量，而今年國內(nèi)的鋼鐵需求量則也僅為4.3億噸。由此，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。

    內(nèi)需依舊疲軟，外需更是“難以指望“，往年中國超過20%以上的鋼材用于出口，然而金融風暴之下，出口量大幅下挫，從三月份的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，鋼材出口量比去年同期下降了59.76%，而短期內(nèi)元氣也難以恢復。

    上述寶鋼人士憂心忡忡地講道，到了三月下旬四月初又有新開動的高爐，這樣下去產(chǎn)能就又要到六億噸，進一步加大產(chǎn)能過剩，所以鋼價只有跟著下跌，“因而按照這個形勢，五月份可能鋼廠又要限產(chǎn)保價了。”

來源：證券日報