資產(chǎn)減值損失放大近67倍的南京鋼鐵一時(shí)成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)，實(shí)際上，整個(gè)鋼鐵行業(yè)來(lái)看，南鋼的計(jì)提占比約10％，處于合理區(qū)間。不過(guò)，公司一度被認(rèn)為放大其業(yè)績(jī)利好的板材今年可能成為累贅。

　　計(jì)提處于正常區(qū)間

　　南鋼去年凈利潤(rùn)下降88％，每股收益0.07元。在鋼鐵行業(yè)，這并不是讓人出乎意料的結(jié)果。鋼鐵業(yè)在去年10月中旬出現(xiàn)價(jià)格暴跌，資產(chǎn)跌價(jià)減值不可避免。南鋼四季度存貨43.83億元，計(jì)提4.34億元，占比10％，基本正常。

　　實(shí)際上，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，2009年公司的發(fā)展才是值得關(guān)注的事情。

　　公司2008年全年產(chǎn)鋼496.53萬(wàn)噸、產(chǎn)生鐵514.09萬(wàn)噸、產(chǎn)鋼材425.10萬(wàn)噸，分別完成年度計(jì)劃的92.46%、87.13%、94.26%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.54億元、營(yíng)業(yè)成本271.05億元、營(yíng)業(yè)毛利12.49億元，營(yíng)業(yè)毛利低于計(jì)劃目標(biāo)8.90%。公司2009年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)為：實(shí)現(xiàn)鋼產(chǎn)量512萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)量533萬(wàn)噸，鋼材產(chǎn)量431萬(wàn)噸；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239.92億元（營(yíng)業(yè)成本預(yù)算228.65億元）。當(dāng)然，毛利率會(huì)有所提升。

　　公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，有相當(dāng)比重的生鐵來(lái)自集團(tuán)公司，這個(gè)關(guān)聯(lián)交易仍然沒(méi)有解決，因此，投資者想真正了解上市公司真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，還有一個(gè)過(guò)程。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，2007年、2008年上半年，南鋼逐漸上升的板材品種被業(yè)界認(rèn)為是放大利好的因素，2009年，這可能成為利空因素。中國(guó)板材產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題比長(zhǎng)材更為嚴(yán)重，價(jià)格能不能保持在上市公司利潤(rùn)線(xiàn)以上，無(wú)法作肯定回答。

　　寶鋼入主可能性不大

　　投資者關(guān)注的是，寶鋼有多大可能收購(gòu)南鋼。從內(nèi)部人士的觀點(diǎn)來(lái)看，寶鋼的行為可能更多的是財(cái)務(wù)投資行為，南鋼高層沒(méi)有在官方渠道得到寶鋼收購(gòu)的消息。

　　根據(jù)南鋼的年報(bào)數(shù)據(jù)，到去年四季度，寶鋼持有南鋼3538.31萬(wàn)股，占總股本比例為2.1％。部分人士認(rèn)為，寶鋼有收購(gòu)南鋼的意圖。這符合大鋼廠的并購(gòu)戰(zhàn)略，也符合國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃的戰(zhàn)略意圖。

　　不過(guò)，寶鋼在國(guó)內(nèi)收購(gòu)的案中，成功收購(gòu)大多數(shù)為國(guó)有鋼廠，成功收購(gòu)民營(yíng)鋼廠的還鮮有先例。寶鋼對(duì)寧波鋼鐵之所以能夠成功收購(gòu)，這跟寧波鋼鐵的經(jīng)營(yíng)狀況有很大關(guān)系，公司作為產(chǎn)鋼量400萬(wàn)噸的中小鋼廠，主要以板材為主，資產(chǎn)減值損失8億－10億元左右，加上新建產(chǎn)能，遇到金融危機(jī)，公司可以說(shuō)是面臨財(cái)務(wù)困境。但南鋼情況不一樣，公司的管理能力、經(jīng)營(yíng)狀況在鋼鐵行業(yè)應(yīng)該是比較完善的，目前還不至于出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，因此，寶鋼想在行業(yè)低谷拿下南鋼，可能性非常小。行業(yè)人士認(rèn)為，不排除寶鋼已經(jīng)減持南鋼股份套現(xiàn)的可能。 （來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）