鋼材是僅次于原油的全球第二大大宗商品，中國是全球最大的鋼材生產(chǎn)國和消費(fèi)國，這些為鋼材期貨的成功運(yùn)行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不過，產(chǎn)品的特性、期貨市場的制約以及業(yè)內(nèi)不同觀點(diǎn)的存在，將使剛剛獲準(zhǔn)上市的鋼材期貨注定“前途光明，道路曲折”。
2月19日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所上市鋼材期貨，上期所隨后公布了鋼材期貨交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)控制、交割標(biāo)準(zhǔn)等方面的征求意見稿，意見征求截止日期尚未公布。
據(jù)悉，擬上市的線材和螺紋鋼產(chǎn)品保質(zhì)期最長6個(gè)月，而且一場雨就可能使產(chǎn)品表面銹跡斑斑，影響質(zhì)量。另外，鋼材運(yùn)輸成本高，產(chǎn)品有效服務(wù)半徑限于500公里之內(nèi)。要使全國統(tǒng)一的鋼材期貨市場有效運(yùn)行，存儲(chǔ)和運(yùn)輸問題為下一步鋼材期貨的交割提出挑戰(zhàn)。
在上期所公布的系列征求意見稿中，沒有包括鋼材期貨交割庫的具體內(nèi)容。中鋼期貨總經(jīng)理申仕伏說，鋼材期貨交割難度會(huì)比現(xiàn)有的有色金屬期貨難一點(diǎn)，但困難將在實(shí)踐中逐步解決。期貨市場的主要功能是管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)物交割率一般低于5％，國內(nèi)在1％左右，產(chǎn)品本身的特性不會(huì)成為阻礙鋼材期貨成功運(yùn)行的重要因素。
“最難交割的農(nóng)產(chǎn)品期貨我國期貨市場已順利解決，標(biāo)準(zhǔn)化更高的鋼材期貨交割應(yīng)該不是大問題。”申仕伏說。
作為鋼鐵大國，我國鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)總值，相當(dāng)于目前上市的17個(gè)期貨品種代表的行業(yè)生產(chǎn)總值之和。同時(shí)，鋼材行業(yè)市場化較早，產(chǎn)業(yè)集中度低，僅貿(mào)易商就近20萬家，鋼材價(jià)格的頻繁波動(dòng)使廣大貿(mào)易商套期保值需求強(qiáng)烈。不過，期貨業(yè)是否已做好迎接這一“大客戶”的準(zhǔn)備？
專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者缺乏是目前我國期貨市場進(jìn)一步發(fā)展的最大障礙，一些品種在交易后期沒有套保盤對(duì)手，市場流通性不足。證監(jiān)會(huì)表示今年將通過試點(diǎn)期貨交易顧問（CTA）業(yè)務(wù)為市場引入專業(yè)投資者。如果投機(jī)資金尚不能滿足現(xiàn)有品種的套保需求，下一步大量鋼材期貨套保盤能否順利找到對(duì)手？
“只要燈亮，蛾子蟲子自動(dòng)就來了。”新湖期貨董事長馬文勝說，資金是否流入關(guān)鍵是看市場是否有機(jī)會(huì)，只要有大量鋼材企業(yè)進(jìn)入，吸引投機(jī)資金應(yīng)不是問題。
目前，我國只有中鋼期貨等個(gè)別期貨公司有鋼材現(xiàn)貨背景，鋼材期貨的運(yùn)行短期內(nèi)還將受到人才的制約。中糧期貨鋼材分析師彭強(qiáng)此前是有色金屬分析師。他說，期貨業(yè)要擁有足夠多既懂期貨又懂鋼材的人才需要一段時(shí)間，尤其是CTA業(yè)務(wù)對(duì)人才素質(zhì)的要求極高。
發(fā)現(xiàn)價(jià)格是期貨市場的基本功能之一，但鋼材期貨所發(fā)現(xiàn)的價(jià)格，能否反映國內(nèi)的供需？是否會(huì)制約大型鋼材生產(chǎn)商在價(jià)格方面的發(fā)言權(quán)？在鐵礦石價(jià)格既定的背景下，鋼材期貨價(jià)格有無可能影響到生產(chǎn)商的合理利潤？對(duì)此，中鋼協(xié)秘書長單尚華表達(dá)了自己的擔(dān)心。
單尚華說，國內(nèi)鋼材價(jià)格的混亂，很大原因是經(jīng)銷商的混亂，價(jià)高時(shí)囤貨，價(jià)低時(shí)拋售。期貨市場都有投機(jī)性，很難真正預(yù)測市場需求和價(jià)格。如果一些企業(yè)在鐵礦石談判時(shí)把價(jià)格炒上去，還會(huì)不利于鐵礦石談判。此外，鋼材期貨發(fā)展是否有利于國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施，還有待觀察。
鋼鐵業(yè)的多位專家認(rèn)為，隨著鋼材期貨的成熟，鋼材期貨價(jià)格將趨于合理，鋼材期貨價(jià)格作為鐵礦石價(jià)格談判的參照物，將會(huì)使鐵礦石價(jià)格更趨于合理。
來源：新華網(wǎng)
