中國(guó)即將開(kāi)展鋼材期貨交易的消息，引起了國(guó)內(nèi)外各界人士的廣泛關(guān)注。記者近日從業(yè)內(nèi)了解到，無(wú)論是在鋼鐵業(yè)界還是在期貨界，“鋼材期貨”都已成為最熱的關(guān)鍵詞。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，縱觀現(xiàn)有世界鋼材期貨市場(chǎng)體系，總體而言成交都不活躍，缺乏一個(gè)權(quán)威性的鋼材交易市場(chǎng)和交易價(jià)格。因此，中國(guó)鋼材期貨的推出恰逢其時(shí)，有望引領(lǐng)全球形成一個(gè)具有指導(dǎo)意義的價(jià)格。

印度MCX率先推出

目前，全球正式掛牌鋼材或與鋼材期貨相關(guān)合約的期貨交易所共有四家。分別是英國(guó)倫敦金屬交易所(LME)、日本中部商品交易所(C-COM)、印度大宗商品交易所(MCX)和阿聯(lián)酋迪拜黃金與商品交易所。其中，MCX推出合約的時(shí)間最早，但成交量偏小。

資料顯示，2004年3月，印度大宗商品交易所正式推出鋼材期貨合約。MCX的鋼材期貨分為兩類(lèi)：一類(lèi)是板材，另一類(lèi)是鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中的中間產(chǎn)品，主要是方坯(軋鋼原料)和海綿鐵(屬于煉鋼原料的一種)。

據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，印度2006年的粗鋼產(chǎn)量4400萬(wàn)噸，比2005年的4090萬(wàn)噸增長(zhǎng)了7.6%，世界排名也從第9位上升到了第7位，而且也是第九大鋼材出口國(guó)，所以國(guó)際鋼材價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)的利益，這就在客觀上要求相關(guān)期貨品種的存在來(lái)引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

LME布局遠(yuǎn)東、地中海

作為基本金屬期貨交易歷史最悠久、影響力最強(qiáng)的英國(guó)倫敦金屬交易所(LME)，LME對(duì)鋼材期貨的研究已歷時(shí)多年。但直到2008年4月28日，LME鋼坯期貨才真正問(wèn)世。

據(jù)了解，LME對(duì)鋼材標(biāo)的的探索和研究經(jīng)歷了從具體鋼材品種到鋼材指數(shù)再到具體鋼材品種的變化。2003年之前，LME就對(duì)鋼材期貨有了研究，但經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)推出鋼材期貨有很大困難，之后轉(zhuǎn)向研究鋼材指數(shù)期貨。鋼材指數(shù)期貨的難點(diǎn)則主要在于合理的鋼材價(jià)格指數(shù)的編制。經(jīng)過(guò)近些年的反復(fù)研究后，LME認(rèn)為上市鋼材期貨還是可行的。最后，LME重新考慮需實(shí)物交割的鋼材期貨，并確定將鋼坯作為交易標(biāo)的。

值得一提的是，LME鋼坯期貨分兩個(gè)地區(qū)性合約，分別為遠(yuǎn)東地區(qū)和地中海地區(qū)，相應(yīng)合約在各自地區(qū)的指定交割庫(kù)交割。遠(yuǎn)東合約初始交割庫(kù)設(shè)在韓國(guó)仁川和馬來(lái)西亞柔佛。地中海合約初始交割庫(kù)設(shè)在土耳其馬馬拉和阿聯(lián)酋迪拜。

日本廢鋼期貨

東京灣是日本重要的鋼鐵基地，東京工業(yè)品交易所(TOCOM)是綜合性工業(yè)品期貨交易所，在日本期貨交易所中成交量及影響力都排名第一。然而，TOCOM并沒(méi)有上市鋼材期貨，而是由排名第三的中部商品交易所(C-COM)率先推出鋼材期貨，并且成為目前日本唯一上市了鋼材期貨的交易所。

業(yè)內(nèi)人士介紹，自2003年開(kāi)始，日本國(guó)內(nèi)鋼鐵原料價(jià)格不斷上漲，而下游產(chǎn)品價(jià)格基本不變，為了確保原料的穩(wěn)定供給，2004年6月，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省發(fā)布了“穩(wěn)定原材料及自然資源供給倡議”，包括強(qiáng)化海外資源開(kāi)發(fā)等建議。其中的重要一條就是完善市場(chǎng)機(jī)制，研究商品期貨交易所上市鋼材期貨的可能性。

據(jù)此，2004年7月，C-COM成立了“再生資源流通穩(wěn)定研究委員會(huì)”。2005年3月，C-COM向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了上市廢鋼期貨的申請(qǐng)，2005年8月獲得了上市廢鋼期貨的批復(fù)。2005年10月，廢鋼期貨在C-COM正式上市交易。

廢鋼期貨市場(chǎng)會(huì)員共52家，其中做市商31家，21家普通會(huì)員(鋼廠(chǎng))。日本共有廢鋼生產(chǎn)廠(chǎng)900多家，能生產(chǎn)交割品的40-50家，其中21家是C-COM的普通會(huì)員。日本主要商社，如三井、三菱、伊藤忠、住友等已進(jìn)入交易。但目前廢鋼交易量還比較小，流動(dòng)性不強(qiáng)。

迪拜也上螺紋鋼

必須指出的是，監(jiān)管部門(mén)此次批準(zhǔn)上期所推出的兩大合約之中，有一個(gè)與阿聯(lián)酋迪拜黃金與商品交易所“不謀而合”，那就是螺紋鋼。

近年來(lái)中東鋼鐵工業(yè)發(fā)展速度驚人，目前每年中東地區(qū)的鋼材貿(mào)易量和消費(fèi)量都達(dá)到了5000萬(wàn)噸。由于中東地區(qū)正好處于兩大長(zhǎng)材貿(mào)易流——中國(guó)至歐洲和黑海至東方的交匯點(diǎn)，這使得阿聯(lián)酋成為中東地區(qū)最大的螺紋鋼進(jìn)口國(guó)。不過(guò)，決定迪拜螺紋鋼價(jià)格的主要是外部進(jìn)口因素而不是當(dāng)?shù)氐纳�產(chǎn)因素。

阿聯(lián)酋迪拜黃金與商品交易所于2007年10月29日推出其首個(gè)鋼材期貨合約，標(biāo)的為螺紋鋼(鋼筋)，合約單位10噸。交割商品由交易所批準(zhǔn)的生產(chǎn)商生產(chǎn)，符合交易所規(guī)定的質(zhì)量參數(shù)。合約的交割地點(diǎn)設(shè)在迪拜的阿里山自由區(qū)內(nèi)。

中國(guó)將迎接挑戰(zhàn)

“中國(guó)作為世界鋼材的生產(chǎn)、消費(fèi)與貿(mào)易大國(guó)，成為國(guó)際鋼材定價(jià)中心將非常重要。”萬(wàn)達(dá)期貨上海營(yíng)業(yè)部分析師王琦表示，鋼材期貨的推出有助于提高我國(guó)鋼材的價(jià)格影響力，維護(hù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。

國(guó)金證券首席分析師周濤認(rèn)為，鋼材期貨與鐵礦石將會(huì)有一定關(guān)系。因?yàn)殇摬氖浅善�，而鐵礦石是原材料，如果能將鋼材價(jià)格定得比較合理，反映市場(chǎng)需求，那么鋼材價(jià)格作為鐵礦石價(jià)格談判的參照物，鐵礦石價(jià)格就會(huì)更趨于合理。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，目前全球鋼材期貨的成交量普遍不大。中國(guó)鋼材期貨若能順利做大，勢(shì)必對(duì)全球鋼材定價(jià)體系產(chǎn)生重大影響。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程不會(huì)是一蹴而就的。

國(guó)際期貨金屬部經(jīng)理林煜暉表示，目前全球沒(méi)有成熟的鋼材期貨市場(chǎng)，中國(guó)鋼能否像倫敦一樣擁有全球銅的定價(jià)權(quán)、像日本一樣擁有天然橡膠的定價(jià)權(quán)還待觀察。這不僅需要巨大的交易量，更為重要的是這個(gè)市場(chǎng)必須是國(guó)際化的市場(chǎng)。（來(lái)源：上海證券報(bào)）