5年合作史，兩個月的談判，唯一的整體出價者，最終促成了中國五礦集團(tuán)(簡稱“五礦”)收購澳州資源公司(OZMinerals)的生意。

    這是繼中國鋁業(yè)公司(簡稱“中鋁”)宣布195億美元注資力拓4天后，中國有色行業(yè)的又一海外投資案，也是五礦在澳洲的第一個大型資源并購項目。

    澳洲資源公司目前債務(wù)纏身，2月27日將有12億澳元債務(wù)到期，面臨很大的清算風(fēng)險，這恰恰給了五礦機(jī)會。高溢價加上是所有競爭對手中唯一一個整體收購的買家，五礦的收購方案得到澳洲資源公司董事會的一致推薦。

    老伙伴

    2月16日，五礦旗下礦有色金屬股份公司(簡稱“五礦有色”)與澳州資源公司達(dá)成協(xié)議，將以26億澳元(約17億美元)的價格收購后者100%股權(quán)。

    澳州資源公司是澳大利亞第三大礦業(yè)公司和全球第二大鉛鋅企業(yè)。

    對于澳洲資源公司，五礦并非陌生，數(shù)年來一直保持商業(yè)上的來往�！拔覀儚�2003年開始就有關(guān)于勘探開發(fā)方面的接觸，之前的合作主要是在探礦方面�！蔽宓V有色副總經(jīng)理焦健說。

    五礦內(nèi)部人士稱，澳洲資源公司本身就是五礦的客戶，五礦作為貿(mào)易商，一直做澳洲資源公司在中國國內(nèi)的代理，對這家公司非常熟悉。

    數(shù)月來，這家礦業(yè)巨頭在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下苦苦掙扎，一直在努力削減成本、籌措資金，以便安撫那些威脅將把其納入破產(chǎn)管理的金融家。

    澳洲資源公司的困境，給了五礦鯨吞的機(jī)會。2008年12月，五礦通過旗下子公司五礦有色開始跟前者洽談收購事宜，提出以全現(xiàn)金方式整體收購澳洲資源公司。

    除了五礦，其他的競爭對手也有意收購澳洲資源公司的資產(chǎn)。焦健說，其他公司看重的都是它的單個資產(chǎn)，只有五礦一家提出整體收購。

    五礦贏得了這場較量。根據(jù)雙方16日簽訂的協(xié)議，五礦有色向澳洲資源公司提出每股0.825澳元的收購價格，這個價格較2008年11月27日0.55澳元的估價溢價50%。

    這對身處困境的澳洲資源公司來說無異于雪中送炭。澳洲資源公司董事會稱，五礦的現(xiàn)金收購符合公司股東的利益，相對于其他選擇而言也是最佳的結(jié)果。

    交易能否成功，還有賴于澳洲資源公司股東通過和澳大利亞政府的審批。分析人士稱，中鋁并購力拓事件在前，中國企業(yè)抄底澳洲資源的行為已經(jīng)引起了澳洲政府的戒心。

    上述五礦內(nèi)部人士稱，五礦被政府拒絕的可能性比較小，因為此項交易在澳洲資源公司員工的內(nèi)部反應(yīng)很好。

    焦健稱，五礦有色的收購?fù)耆�是商業(yè)行為，澳大利亞政府的審批一般會在4月份前給出回復(fù)，或者延遲對該案審批的期限，通過估計沒有懸念。

    五礦的核心利益

    澳洲資源公司看重的是五礦的資金，五礦看重的則是澳洲資源公司豐富的資源儲量。焦健說，和澳洲資源公司的合作是出于戰(zhàn)略上的考慮，五礦希望借助澳洲資源公司位于全球各地的礦山來提高自己的資源儲備。

    五礦內(nèi)部人士說，澳洲資源公司各種金屬品種的儲量都非常豐富，并且與五礦的資源匹配度很高。

    五礦有色網(wǎng)站內(nèi)容顯示，銅產(chǎn)品占公司銷售收入的27%；鉛鋅貴稀產(chǎn)品(包括白銀、黃金等貴稀金屬)占公司銷售收入的10%，錫鎳金屬占公司銷售收入的11%，三類金屬品種產(chǎn)品的銷售收入占整個五礦有色銷售收入的近五成。

    澳洲資源公司去年由兩家公司合并而成，主要生產(chǎn)銅、鋅、黃金和白銀等多種金屬礦。該公司鋅礦資源量達(dá)到1820萬噸，銅礦590萬噸，黃金591噸、白銀1.234萬噸，鉛260萬噸、鎳20萬噸。

    其在澳洲昆士蘭的鋅礦每年的產(chǎn)量大概是50萬噸，在南澳有一個新發(fā)現(xiàn)的銅金礦項目，在老撾有銅礦和金礦，同時還儲備了一些待開發(fā)項目。

    2008年第四季度，澳洲資源公司銅產(chǎn)量為1.83萬噸，鋅產(chǎn)量為20.6萬噸，黃金產(chǎn)量為1.36噸，鎳產(chǎn)量為1129噸。

    兩家公司在銅、鉛鋅、黃金、白銀、錫等金屬品種上非常一致。而澳洲資源公司在鋅、銅、黃金等金屬品種上的優(yōu)勢明顯優(yōu)于五礦，這正是五礦急于收購澳洲資源公司的原因所在�！�1800萬噸的鋅資源量是個什么概念？在國內(nèi)找一個中型的礦也就幾十萬噸，這個資源對五礦是非常非常有用的。”上述五礦內(nèi)部人士說。

來源：中國證券網(wǎng)