盈利預(yù)測與評級調(diào)整：

　　根據(jù)最新的經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們調(diào)整公司的盈利預(yù)測。假設(shè)說明：由于目前2009年煤電價(jià)格談判未果，未來兩年煤炭需求低迷，因此關(guān)于2009、2010年煤價(jià)的假設(shè)存在很大不確定性。

　　主要假設(shè)：1、2008年公司煤炭平均售價(jià)同比增漲40%，煤炭生產(chǎn)成本同比增31%，煤炭業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷售收入71%；2、安太堡井工礦2009 年將達(dá)產(chǎn)，東露天礦2009年投產(chǎn)，由此預(yù)測2009、2010年公司將增加煤炭產(chǎn)量各1000萬噸，同時(shí)假設(shè)公司不會(huì)大規(guī)模限產(chǎn)；3、考慮煤炭銷售增值稅增加4個(gè)百分點(diǎn)的情況下，假設(shè)公司合同電煤售價(jià)同比增長6%，則2009年煤炭售價(jià)實(shí)際增幅3%，2010年增幅2%。

　　盈利預(yù)測：2008-2010年每股收益0.57元、0.68元，0.66元，2009年公司銷售收入和凈利潤仍將維持約20%的增長，2010年凈利潤或?qū)⑾陆�。目前公司市凈率�?.54倍，維持公司"謹(jǐn)慎推薦"評級。

　　公司未來發(fā)展得益于量價(jià)齊漲。小煤礦的整頓關(guān)閉有利于公司市場份額的擴(kuò)張，新增產(chǎn)能將有效釋放，因此公司產(chǎn)量增加的可能性較大。同時(shí)以合同電煤為主的銷售結(jié)構(gòu)也將增加行業(yè)發(fā)展低谷時(shí)期公司業(yè)績的穩(wěn)定性。

　　如果電煤價(jià)格雙軌制部分取消，對中煤能源來說更意味著業(yè)績的爆發(fā)。目前煤電雙方仍在僵持階段，年前政府出面解決的可能性較大。電煤價(jià)格市場預(yù)期存在。

 來源：中財(cái)網(wǎng)