分析礦石、焦炭、燃油等鋼鐵生產原料市場形勢，必須堅持“兩點論”。一方面，要看到世界經濟還在下行，短時期內消費需求難以迅速好轉，相關企業(yè)要準備應對“更緊的日子”，不可盲目樂觀；另一方面，也要認識到目前鋼鐵生產原料價格低迷只是暫時現(xiàn)象，金融海嘯過后還將重回高位運行局面。為此，應當引起高度關注，未雨綢繆，及早應對。

    一、鋼鐵生產原料價格低迷只是暫時現(xiàn)象

    從2008年下半年開始，國內外鐵礦石、廢鋼、焦炭等鋼鐵生產原料價格大幅跌落，跌幅普遍超過30%，高的在50%以上。

    鋼鐵生產原料價格大幅下降的主要因素在于國內外經濟雙雙減速，消費需求顯著放緩，導致全球性產能過剩。據(jù)中商流通生產力促進中心測算，2008年1—11月份全國鋼材的表觀消費量同比增長4.9%，比去年同期減速了16個百分點。

    鋼鐵需求的減速，迫使中國鋼鐵企業(yè)普遍減產，2008年4季度有些月份粗鋼產量同比下降，直接降低了鐵礦石、焦炭的使用量。中國是現(xiàn)階段全球頭號鋼鐵生產原料進口國和消費國(含間接消費)，中國鋼鐵生產原料消費的顯著減速，表明世界原材料需求因為金融海嘯的沖擊，確實出現(xiàn)了削弱。除此之外，美元的階段性升值、投機資本的紛紛撤離也起了很大的價格打壓作用。

    展望鋼鐵生產原料市場前景，由于一些經濟數(shù)據(jù)依然不太理想，包括中國在內的全球經濟還在下行，西方經濟發(fā)達國家相繼陷入衰退，消費需求短時期內難以迅速好轉，今后還有可能爆發(fā)新的“需求地震”，比如世界汽車巨頭有可能倒閉等。受其影響，短時期內全球鋼鐵生產原料需求難以迅速好轉，市場價格還將弱勢運行，有些還會進一步回落，比如長期協(xié)議鐵礦石價格下跌20%以上。

    另一方面，如果我們將觀察眼光放的更遠一些，延伸到一、兩年之后，受到多種因素影響，遠期鋼鐵原料供求關系還將供應偏緊，市場行情重回高位運行。有觀點認為，金融海嘯過后國際市場石油價格還將回到60美元/桶，甚至100美元/桶的高位之上。在這個大格局之下，世界范圍內鋼鐵生產原料價格亦相應回升，價格低迷只是暫時現(xiàn)象。

    二、四大因素支撐鋼鐵生產原料價格重現(xiàn)高位運行局面

    鋼鐵生產原料價格重新獲得上漲動力，進入高價運行局面，是由以下幾個方面決定的：

    (一)從需求來看，集體“救市”產生很大后發(fā)效應

    暴發(fā)金融海嘯以來，包括中國在內的世界各國高度重視，紛紛大手筆“救市”，比如大規(guī)模的公共財政支出、貸款利息逐步向零逼近、更寬松的外貿政策等。預計今后還會有新的刺激需求措施繼續(xù)出臺。這些政策措施經過一段時期的發(fā)酵之后，一定會顯示很大的“后發(fā)效應”，焦炭、礦石、廢鋼等鋼鐵爐料消費需求有可能超出預期強勁復蘇。如果樂觀一些，今后不再出現(xiàn)大的“需求危機”，比如世界汽車巨頭的倒閉，更大規(guī)模的金融機構破產，上述鋼鐵生產原料市場需求便有可能在2009年回升，即使悲觀一些，出現(xiàn)更為嚴重的情況，也會在2010年內恢復，而不會陷入長達數(shù)年甚至10年之久的“漫漫寒冬”。

    由于外部需求驟減，中國經濟也出現(xiàn)減速。即便如此，2009年7%以上的增長速度依然屬于較高水平，重要原材料消費也只是增幅的回落，并沒有絕對量的下降。況且，中國等人口大國的內需極具潛力，資金相對充裕，調控政策回旋余地很大。特別是國家4萬億元刺激內需，顯著加大了基礎設施和公用設施投資規(guī)模，加快了投資進度。受其影響，各種建筑鋼材、機械用鋼、運輸設備和電力設備用鋼需求都會有不少增加，可以在一定程度上抵消出口(含間接出口)減少的需求份額。

    (二)從供應來看，資源偏緊仍為常態(tài)

    必須指出的是，因為金融海嘯的嚴重沖擊，今后一段時期內，將會暫時出現(xiàn)全球性鋼鐵生產原料需求驟減，產能大面積過剩，市場價格谷底運行，甚至進一步跌落，但從長期來看，鋼鐵生產原料供求關系依然偏緊，以石油為代表的原材料供應寬松時代已經結束，這一基本格局不會發(fā)生根本性改觀。

    遠期鋼鐵生產原料供求關系趨緊，難顯寬松局面，主要基于以下兩點：一是自然資源的稀缺性和不可再生性。鋼鐵生產原料，如礦石、煤炭等，多為自然資源，產出數(shù)量有限，具有顯著的不可再生特點；即使廢鋼鐵可以循環(huán)使用，但也數(shù)量有限，不能夠無限量獲得。二是當今世界很大部分鋼鐵生產原料都處于少數(shù)企業(yè)集團的掌握之中，具有高度壟斷性，在一定范圍內，可以通過大幅減產遏制價格過度滑落。三是如前所述，中國、印度等人口大國正在經濟崛起，其工業(yè)化和城鎮(zhèn)化所引發(fā)的潛在鋼鐵材料需求數(shù)額巨大。如果說世界工業(yè)化的初期，只是歐美少數(shù)幾個國家，人口區(qū)區(qū)數(shù)億，全球資源可以滿足其工業(yè)化和城市化的原材料需求，那么，隨著二十幾億人口國家一齊進入工業(yè)化時期，其原材料的供求關系當然不會繼續(xù)寬松。供應偏緊，價格揚升勢必成為一種常態(tài)。對此，我們要有一個清楚的認識。

    供求關系的緊平衡狀態(tài)，勢必凸現(xiàn)地緣政治事件對資源性產品行情的影響。一有風吹草動，其市場價格就會扶搖直上。前不久，就是因為中東局勢再次動蕩，以及歐佩克準備大規(guī)模減產等因素影響，國際油價觸及5年內最低點后，重返46美元/桶，兩周內飆升接近37%。

    (三)從匯率來看，美元趨勢貶值

    一段時期以來，大量國際金融資本出于避險需要，追逐美國國債，推動美元匯率走強，這也成為國際市場大宗商品價格跌落的重要因素。需要引起警惕的是，由于美國負債累累，救市資金缺乏，很有可能被迫開動印鈔機器，使得巨額紙鈔涌入市場，引發(fā)美元的貶值趨勢。而美元的大幅貶值勢必會對人民幣匯率產生很大拖累，并由于中國外貿出口急劇減速，國內股市、樓市深幅調整，部分“熱錢”流向境外的因素的影響，從而扭轉2006年以來的人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值局面。受其影響，中國鋼鐵生產原料進口價格將會相應揚升。

    (四)國際資本再次入市推波助瀾

    2008年下半年以來，由于大宗商品“熊市來臨，國際對沖基金紛紛從商品市場撤離，有些還乘機沽空打壓。隨著大宗商品價格的連續(xù)多次暴跌，商品投資價值凸現(xiàn)，大量處于觀望狀態(tài)的投機基金將會再次涌入市場，推波助瀾鋼鐵生產原料行情。

    三、應對鋼鐵原料貨緊價揚局面應當未雨綢繆

    如同沒有只漲不跌的商品一樣，也從來沒有只跌不漲的商品。受到上述四大因素影響，國際市場遠期鋼鐵生產原料價格遲早重回高位運行，應當引起各個方面的高度關注，未雨綢繆，及早應對。

    1.國家調控部門積極組織“資源抄底”。

    中國是一個人均資源占有率較低的國家，“資源約束”其實是中國經濟發(fā)展的最大“瓶頸”。金融海嘯對世界實體經濟的重大沖擊，導致了全球資源性產品和生產企業(yè)資產價格的暫時性低迷，以及談判對手低位削弱、吸納成本較小，政治風險顯著下降等。我們要抓住這個機遇，利用龐大的外匯儲備，積極組織“資源抄底”。

    “資源抄底”首先是鋼鐵生產原料的產能抄底。包括境外收購礦山、煤田等企業(yè)資產，盡可能多地掌握鋼鐵原料的生產能力，彌補我們的“先天不足”。其次是商品抄底。即在鋼鐵生產原料現(xiàn)貨市場上低價大量購進貨源，逐步建立起我們的戰(zhàn)略儲備和市場儲備。為了避免“中國采購因素”引發(fā)國際市場大宗商品價格大幅上漲，增加進口成本，需要在現(xiàn)貨市場逐步加大采購量的同時，在期貨市場上進行套期保值，規(guī)避市場風險。

    2.相關企業(yè)建立穩(wěn)定的供貨渠道。

    現(xiàn)階段當然是“現(xiàn)金為王”。但隨著時間的推移，鋼鐵生產原料貨緊價揚局面的重現(xiàn)，市場貿易格局勢必轉換為“貨源為王”。因此，相關企業(yè)，尤其是嚴重依賴進口原材料的加工性企業(yè)，也要利用當前鋼鐵生產原料價格暫時低迷的有利時機，或者收購礦產、收購資產，控制產能；或者簽訂長期供貨合同；或者買進遠期合約等，積極運作，建立穩(wěn)固的供貨渠道。

    2.投資者開始轉變思維，避免盲目“殺跌”。

    如前所述，隨著鋼材及鋼鐵生產原料市場價格的持續(xù)暴跌，市場行情已經進入U字形態(tài)底部運行。即使最糟糕的局面還沒有到來，但也糟糕不到哪里去了。在這種情況下，鋼材及重要原料價格繼續(xù)跌落的絕對值空間有限，而上行空間巨大，繼續(xù)“殺跌”“油水”不再豐厚，而所要承擔的風險卻顯著增加。權衡利弊之下，投資者應當逐步轉變思維，轉換操作主要方向，組織和進行戰(zhàn)略做多，避免盲目“殺跌”。