分析礦石、焦炭、燃油等鋼鐵生產(chǎn)原料市場(chǎng)形勢(shì)，必須堅(jiān)持“兩點(diǎn)論”。一方面，要看到世界經(jīng)濟(jì)還在下行，短時(shí)期內(nèi)消費(fèi)需求難以迅速好轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)要準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)“更緊的日子”，不可盲目樂(lè)觀(guān)；另一方面，也要認(rèn)識(shí)到目前鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格低迷只是暫時(shí)現(xiàn)象，金融海嘯過(guò)后還將重回高位運(yùn)行局面。為此，應(yīng)當(dāng)引起高度關(guān)注，未雨綢繆，及早應(yīng)對(duì)。

    一、鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格低迷只是暫時(shí)現(xiàn)象

    從2008年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外鐵礦石、廢鋼、焦炭等鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格大幅跌落，跌幅普遍超過(guò)30%，高的在50%以上。

    鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格大幅下降的主要因素在于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)雙雙減速，消費(fèi)需求顯著放緩，導(dǎo)致全球性產(chǎn)能過(guò)剩。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心測(cè)算，2008年1—11月份全國(guó)鋼材的表觀(guān)消費(fèi)量同比增長(zhǎng)4.9%，比去年同期減速了16個(gè)百分點(diǎn)。

    鋼鐵需求的減速，迫使中國(guó)鋼鐵企業(yè)普遍減產(chǎn)，2008年4季度有些月份粗鋼產(chǎn)量同比下降，直接降低了鐵礦石、焦炭的使用量。中國(guó)是現(xiàn)階段全球頭號(hào)鋼鐵生產(chǎn)原料進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)(含間接消費(fèi))，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)原料消費(fèi)的顯著減速，表明世界原材料需求因?yàn)榻鹑诤�嘯的沖擊，確實(shí)出現(xiàn)了削弱。除此之外，美元的階段性升值、投機(jī)資本的紛紛撤離也起了很大的價(jià)格打壓作用。

    展望鋼鐵生產(chǎn)原料市場(chǎng)前景，由于一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不太理想，包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)還在下行，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相繼陷入衰退，消費(fèi)需求短時(shí)期內(nèi)難以迅速好轉(zhuǎn)，今后還有可能爆發(fā)新的“需求地震”，比如世界汽車(chē)巨頭有可能倒閉等。受其影響，短時(shí)期內(nèi)全球鋼鐵生產(chǎn)原料需求難以迅速好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格還將弱勢(shì)運(yùn)行，有些還會(huì)進(jìn)一步回落，比如長(zhǎng)期協(xié)議鐵礦石價(jià)格下跌20%以上。

    另一方面，如果我們將觀(guān)察眼光放的更遠(yuǎn)一些，延伸到一、兩年之后，受到多種因素影響，遠(yuǎn)期鋼鐵原料供求關(guān)系還將供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)行情重回高位運(yùn)行。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，金融海嘯過(guò)后國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格還將回到60美元/桶，甚至100美元/桶的高位之上。在這個(gè)大格局之下，世界范圍內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格亦相應(yīng)回升，價(jià)格低迷只是暫時(shí)現(xiàn)象。

    二、四大因素支撐鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格重現(xiàn)高位運(yùn)行局面

    鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格重新獲得上漲動(dòng)力，進(jìn)入高價(jià)運(yùn)行局面，是由以下幾個(gè)方面決定的：

    (一)從需求來(lái)看，集體“救市”產(chǎn)生很大后發(fā)效應(yīng)

    暴發(fā)金融海嘯以來(lái)，包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)高度重視，紛紛大手筆“救市”，比如大規(guī)模的公共財(cái)政支出、貸款利息逐步向零逼近、更寬松的外貿(mào)政策等。預(yù)計(jì)今后還會(huì)有新的刺激需求措施繼續(xù)出臺(tái)。這些政策措施經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的發(fā)酵之后，一定會(huì)顯示很大的“后發(fā)效應(yīng)”，焦炭、礦石、廢鋼等鋼鐵爐料消費(fèi)需求有可能超出預(yù)期強(qiáng)勁復(fù)蘇。如果樂(lè)觀(guān)一些，今后不再出現(xiàn)大的“需求危機(jī)”，比如世界汽車(chē)巨頭的倒閉，更大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，上述鋼鐵生產(chǎn)原料市場(chǎng)需求便有可能在2009年回升，即使悲觀(guān)一些，出現(xiàn)更為嚴(yán)重的情況，也會(huì)在2010年內(nèi)恢復(fù)，而不會(huì)陷入長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至10年之久的“漫漫寒冬”。

    由于外部需求驟減，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)減速。即便如此，2009年7%以上的增長(zhǎng)速度依然屬于較高水平，重要原材料消費(fèi)也只是增幅的回落，并沒(méi)有絕對(duì)量的下降。況且，中國(guó)等人口大國(guó)的內(nèi)需極具潛力，資金相對(duì)充裕，調(diào)控政策回旋余地很大。特別是國(guó)家4萬(wàn)億元刺激內(nèi)需，顯著加大了基礎(chǔ)設(shè)施和公用設(shè)施投資規(guī)模，加快了投資進(jìn)度。受其影響，各種建筑鋼材、機(jī)械用鋼、運(yùn)輸設(shè)備和電力設(shè)備用鋼需求都會(huì)有不少增加，可以在一定程度上抵消出口(含間接出口)減少的需求份額。

    (二)從供應(yīng)來(lái)看，資源偏緊仍為常態(tài)

    必須指出的是，因?yàn)榻鹑诤�嘯的嚴(yán)重沖擊，今后一段時(shí)期內(nèi)，將會(huì)暫時(shí)出現(xiàn)全球性鋼鐵生產(chǎn)原料需求驟減，產(chǎn)能大面積過(guò)剩，市場(chǎng)價(jià)格谷底運(yùn)行，甚至進(jìn)一步跌落，但從長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵生產(chǎn)原料供求關(guān)系依然偏緊，以石油為代表的原材料供應(yīng)寬松時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，這一基本格局不會(huì)發(fā)生根本性改觀(guān)。

    遠(yuǎn)期鋼鐵生產(chǎn)原料供求關(guān)系趨緊，難顯寬松局面，主要基于以下兩點(diǎn)：一是自然資源的稀缺性和不可再生性。鋼鐵生產(chǎn)原料，如礦石、煤炭等，多為自然資源，產(chǎn)出數(shù)量有限，具有顯著的不可再生特點(diǎn)；即使廢鋼鐵可以循環(huán)使用，但也數(shù)量有限，不能夠無(wú)限量獲得。二是當(dāng)今世界很大部分鋼鐵生產(chǎn)原料都處于少數(shù)企業(yè)集團(tuán)的掌握之中，具有高度壟斷性，在一定范圍內(nèi)，可以通過(guò)大幅減產(chǎn)遏制價(jià)格過(guò)度滑落。三是如前所述，中國(guó)、印度等人口大國(guó)正在經(jīng)濟(jì)崛起，其工業(yè)化和城鎮(zhèn)化所引發(fā)的潛在鋼鐵材料需求數(shù)額巨大。如果說(shuō)世界工業(yè)化的初期，只是歐美少數(shù)幾個(gè)國(guó)家，人口區(qū)區(qū)數(shù)億，全球資源可以滿(mǎn)足其工業(yè)化和城市化的原材料需求，那么，隨著二十幾億人口國(guó)家一齊進(jìn)入工業(yè)化時(shí)期，其原材料的供求關(guān)系當(dāng)然不會(huì)繼續(xù)寬松。供應(yīng)偏緊，價(jià)格揚(yáng)升勢(shì)必成為一種常態(tài)。對(duì)此，我們要有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。

    供求關(guān)系的緊平衡狀態(tài)，勢(shì)必凸現(xiàn)地緣政治事件對(duì)資源性產(chǎn)品行情的影響。一有風(fēng)吹草動(dòng)，其市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)扶搖直上。前不久，就是因?yàn)橹袞|局勢(shì)再次動(dòng)蕩，以及歐佩克準(zhǔn)備大規(guī)模減產(chǎn)等因素影響，國(guó)際油價(jià)觸及5年內(nèi)最低點(diǎn)后，重返46美元/桶，兩周內(nèi)飆升接近37%。

    (三)從匯率來(lái)看，美元趨勢(shì)貶值

    一段時(shí)期以來(lái)，大量國(guó)際金融資本出于避險(xiǎn)需要，追逐美國(guó)國(guó)債，推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)，這也成為國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格跌落的重要因素。需要引起警惕的是，由于美國(guó)負(fù)債累累，救市資金缺乏，很有可能被迫開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)器，使得巨額紙鈔涌入市場(chǎng)，引發(fā)美元的貶值趨勢(shì)。而美元的大幅貶值勢(shì)必會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生很大拖累，并由于中國(guó)外貿(mào)出口急劇減速，國(guó)內(nèi)股市、樓市深幅調(diào)整，部分“熱錢(qián)”流向境外的因素的影響，從而扭轉(zhuǎn)2006年以來(lái)的人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值局面。受其影響，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)原料進(jìn)口價(jià)格將會(huì)相應(yīng)揚(yáng)升。

    (四)國(guó)際資本再次入市推波助瀾

    2008年下半年以來(lái)，由于大宗商品“熊市來(lái)臨，國(guó)際對(duì)沖基金紛紛從商品市場(chǎng)撤離，有些還乘機(jī)沽空打壓。隨著大宗商品價(jià)格的連續(xù)多次暴跌，商品投資價(jià)值凸現(xiàn)，大量處于觀(guān)望狀態(tài)的投機(jī)基金將會(huì)再次涌入市場(chǎng)，推波助瀾鋼鐵生產(chǎn)原料行情。

    三、應(yīng)對(duì)鋼鐵原料貨緊價(jià)揚(yáng)局面應(yīng)當(dāng)未雨綢繆

    如同沒(méi)有只漲不跌的商品一樣，也從來(lái)沒(méi)有只跌不漲的商品。受到上述四大因素影響，國(guó)際市場(chǎng)遠(yuǎn)期鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格遲早重回高位運(yùn)行，應(yīng)當(dāng)引起各個(gè)方面的高度關(guān)注，未雨綢繆，及早應(yīng)對(duì)。

    1.國(guó)家調(diào)控部門(mén)積極組織“資源抄底”。

    中國(guó)是一個(gè)人均資源占有率較低的國(guó)家，“資源約束”其實(shí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大“瓶頸”。金融海嘯對(duì)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重大沖擊，導(dǎo)致了全球資源性產(chǎn)品和生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格的暫時(shí)性低迷，以及談判對(duì)手低位削弱、吸納成本較小，政治風(fēng)險(xiǎn)顯著下降等。我們要抓住這個(gè)機(jī)遇，利用龐大的外匯儲(chǔ)備，積極組織“資源抄底”。

    “資源抄底”首先是鋼鐵生產(chǎn)原料的產(chǎn)能抄底。包括境外收購(gòu)礦山、煤田等企業(yè)資產(chǎn)，盡可能多地掌握鋼鐵原料的生產(chǎn)能力，彌補(bǔ)我們的“先天不足”。其次是商品抄底。即在鋼鐵生產(chǎn)原料現(xiàn)貨市場(chǎng)上低價(jià)大量購(gòu)進(jìn)貨源，逐步建立起我們的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備和市場(chǎng)儲(chǔ)備。為了避免“中國(guó)采購(gòu)因素”引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅上漲，增加進(jìn)口成本，需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步加大采購(gòu)量的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    2.相關(guān)企業(yè)建立穩(wěn)定的供貨渠道。

    現(xiàn)階段當(dāng)然是“現(xiàn)金為王”。但隨著時(shí)間的推移，鋼鐵生產(chǎn)原料貨緊價(jià)揚(yáng)局面的重現(xiàn)，市場(chǎng)貿(mào)易格局勢(shì)必轉(zhuǎn)換為“貨源為王”。因此，相關(guān)企業(yè)，尤其是嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口原材料的加工性企業(yè)，也要利用當(dāng)前鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格暫時(shí)低迷的有利時(shí)機(jī)，或者收購(gòu)礦產(chǎn)、收購(gòu)資產(chǎn)，控制產(chǎn)能；或者簽訂長(zhǎng)期供貨合同；或者買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期合約等，積極運(yùn)作，建立穩(wěn)固的供貨渠道。

    2.投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)變思維，避免盲目“殺跌”。

    如前所述，隨著鋼材及鋼鐵生產(chǎn)原料市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)暴跌，市場(chǎng)行情已經(jīng)進(jìn)入U(xiǎn)字形態(tài)底部運(yùn)行。即使最糟糕的局面還沒(méi)有到來(lái)，但也糟糕不到哪里去了。在這種情況下，鋼材及重要原料價(jià)格繼續(xù)跌落的絕對(duì)值空間有限，而上行空間巨大，繼續(xù)“殺跌”“油水”不再豐厚，而所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)卻顯著增加。權(quán)衡利弊之下，投資者應(yīng)當(dāng)逐步轉(zhuǎn)變思維，轉(zhuǎn)換操作主要方向，組織和進(jìn)行戰(zhàn)略做多，避免盲目“殺跌”。