去年12月14日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(簡(jiǎn)稱“金融30條”)，其中第十二條明確指出：“盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材等商品期貨新品種�！苯�期以來(lái)，各方對(duì)我國(guó)鋼材期貨的關(guān)注度與日俱增。國(guó)際鋼材期貨的現(xiàn)狀究竟如何？我國(guó)推出鋼材期貨有何意義？對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈到底有哪些影響？就此，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)資深人士。

    國(guó)際鋼材期貨現(xiàn)狀如何

    五礦海勤期貨分析師岳振東表示，鋼材是僅次于原油的大宗商品，國(guó)際上的鋼材期貨合約也是在近幾年才開始出現(xiàn)和發(fā)展，去年LME鋼坯期貨的成功極大地鼓勵(lì)了國(guó)際鋼材期貨市場(chǎng)，我國(guó)的鋼材期貨目前已處于蓄勢(shì)待發(fā)的狀態(tài)。目前國(guó)際上鋼材期貨交易主要集中在以下幾個(gè)地區(qū)：

    印度鋼材期貨交易。2004年3月，印度多種商品交易所(MCX)推出了全球第一份鋼材期貨。MCX的鋼材期貨合約分為兩類：鋼平板期貨和鋼條期貨。

    日本鋼材期貨交易。2005年10月11日，廢鋼鐵期貨合約正式在日本中部商品交易所(C—COM)上市交易，這是全球第一個(gè)廢鋼鐵期貨合約。日本是國(guó)際第二大鋼材生產(chǎn)國(guó)和第一大鋼材出口國(guó)，出口國(guó)家主要集中在亞洲地區(qū)，與國(guó)際市場(chǎng)的接軌程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度。而且就目前來(lái)說，日本廢鋼期貨已經(jīng)對(duì)亞洲的廢鋼出口價(jià)格逐步顯現(xiàn)出指導(dǎo)作用。

    阿聯(lián)酋迪拜鋼材期貨交易。2007年10月29日，迪拜黃金和商品交易所(DGCX)推出鋼筋期貨合約，它是第一個(gè)為海灣地區(qū)服務(wù)的鋼材期貨合約。

    倫敦鋼材期貨交易。2008年2月25日，LME啟動(dòng)鋼坯期貨的場(chǎng)外交易(包括電子交易和電話交易)后，于4月28日正式啟動(dòng)了鋼坯期貨的場(chǎng)內(nèi)交易(圈內(nèi)喊價(jià)交易)。據(jù)LME介紹，鋼材市場(chǎng)是僅次于原油市場(chǎng)的全球第二大市場(chǎng)，年產(chǎn)量超過13億噸，其中在LME開始上市交易的胚鋼，其年產(chǎn)量則占到了整個(gè)鋼材產(chǎn)量的一半，超過5億噸，全球年銷售額可以達(dá)到5000億美元。

    美國(guó)鋼材期貨交易(未上市)。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)2008年發(fā)布公告稱，將于2008年第四季度的早些時(shí)候推出基于美國(guó)中西部地區(qū)主流熱軋卷板鋼材期貨。不過，該期貨到期并不進(jìn)行實(shí)物交割，而是根據(jù)國(guó)際著名鋼鐵業(yè)信息提供商CRU開發(fā)的一個(gè)相關(guān)鋼材價(jià)格指數(shù)進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。

    推出鋼材期貨意義重大

    南華期貨分析師鐘益強(qiáng)說，我國(guó)推出鋼材期貨意義重大。首先，有利于我國(guó)爭(zhēng)奪鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)。鋼材是至今唯一還沒有形成國(guó)際定價(jià)中心的大宗基礎(chǔ)商品。而我國(guó)作為鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)，又是世界上主要的鋼材消費(fèi)與貿(mào)易大國(guó)，如何成為國(guó)際鋼材定價(jià)中心將非常重要，鋼材期貨的推出將有利于提高我國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)，提高我國(guó)在鐵礦石談判中的話語(yǔ)權(quán)。其次，推出鋼材期貨有利于優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。再者，有利于我國(guó)鋼鐵行業(yè)迎接國(guó)際挑戰(zhàn)，提高我國(guó)鋼鐵企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

    從企業(yè)層面上來(lái)看，鋼材期貨的作用更加顯著。有利于鋼材相關(guān)企業(yè)通過套�；乇軆r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。有助于調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，減緩現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，減少企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，通過期貨市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)期，可以有效抑制市場(chǎng)供求失衡和非正常價(jià)格波動(dòng)，在一定程度上減少了企業(yè)所面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。有利于形成即時(shí)反應(yīng)市場(chǎng)供需情況的價(jià)格參考體系，為企業(yè)的發(fā)展提供良好的條件。目前我國(guó)鋼材領(lǐng)域缺乏統(tǒng)一的全國(guó)性市場(chǎng)，流通商與流通環(huán)節(jié)較多，定價(jià)機(jī)制較為混亂。鋼材期貨一旦推出，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)集中了眾多的生產(chǎn)、加工、貿(mào)易企業(yè)以及投資者，公開公平的進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易，有助于權(quán)威性、公正性、透明性、連續(xù)性的價(jià)格的形成，有利于鋼材相關(guān)企業(yè)的健康成長(zhǎng)。

    看好鋼材期貨上市前景

    國(guó)泰君安鋼材期貨研究中心的分析師認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)對(duì)新的鋼材期貨期望值很高。但從期貨新品種成長(zhǎng)周期來(lái)看，任何新品種上市都有一個(gè)成長(zhǎng)周期，需要經(jīng)過一個(gè)市場(chǎng)培育階段。另外，2008年鋼材價(jià)格波動(dòng)是歷史所罕見，未來(lái)幾年都很難再現(xiàn)類似情況，而且相對(duì)于其他金屬品種，建筑鋼材受國(guó)外價(jià)格影響不大，因此，未來(lái)鋼材期貨價(jià)格的潛在波動(dòng)幅度很難具有明顯優(yōu)勢(shì)。

    2004年后，國(guó)內(nèi)鋼材行業(yè)持續(xù)火爆，鋼鐵企業(yè)明顯主導(dǎo)了鋼材價(jià)格定價(jià)權(quán)，經(jīng)銷商議價(jià)能力較弱。長(zhǎng)期來(lái)看，看好鋼材期貨上市前景。首先由于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度并不高，特別是建筑鋼材，由于大型國(guó)有企業(yè)的退出，產(chǎn)業(yè)集中度并沒有明顯變化，企業(yè)數(shù)量十分龐大，保守估計(jì)，具有冶煉能力的建筑鋼材企業(yè)全國(guó)有700家以上。另外，銷售渠道還是依靠經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，相關(guān)經(jīng)銷商全國(guó)數(shù)十萬(wàn)家以上，市場(chǎng)流通量巨大。最后，建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)依然較大，不考慮2008年，從現(xiàn)貨價(jià)格最高最低價(jià)格至少有500元以上的波動(dòng)空間。

    長(zhǎng)期來(lái)看，隨著鋼材期貨流動(dòng)性增加，預(yù)計(jì)鋼材期貨價(jià)格將逐漸對(duì)鋼材行業(yè)定價(jià)體系產(chǎn)生一定影響；從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，即將上市的鋼材期貨將會(huì)對(duì)我國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)和積極的影響。未來(lái)鋼材期貨上市交易合約和目前有色金屬交易大致相同。根據(jù)有色金屬行業(yè)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)，交易活躍的鋼材期貨交易價(jià)格對(duì)長(zhǎng)期定價(jià)有一定參考意義，主要是期貨結(jié)算價(jià)格相對(duì)透明，而長(zhǎng)期平均結(jié)算價(jià)被操縱的可能性很小。而且目前大型企業(yè)都注重發(fā)展直銷客戶，因此直銷客戶的遠(yuǎn)期定價(jià)完全可以參考鋼材期貨的月度和年度平均價(jià)格。

    對(duì)于建筑、汽車、制造等鋼材終端用戶，鋼材期貨不僅能提供公開、權(quán)威的價(jià)格為企業(yè)采購(gòu)提供參考，更重要的是提供了規(guī)避原料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的新型手段，通過期貨合約進(jìn)行套期保值，可以有效地鎖定原料成本。對(duì)于廣大鋼材貿(mào)易商，一方面，鋼材期貨不僅是他們鎖定價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)的利器，受益于期貨交易的保證金制度，鋼貿(mào)商還可以用更小的資金完成既定的投資布局。特別值得一提的是，鋼材期貨的上市將為鋼貿(mào)商提供一種合法合規(guī)、監(jiān)管有力的高信用投資工具。鋼貿(mào)商了解鋼材知識(shí)，熟悉市場(chǎng)行情，擁有一定的資金實(shí)力，可以在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下開展套利和投機(jī)操作，獲取收益。另一方面，鋼材期貨的出現(xiàn)，將使鋼價(jià)、特別是對(duì)應(yīng)品種的鋼價(jià)更為透明，這也有利于鋼材流通領(lǐng)域進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展。

    對(duì)于鋼材生產(chǎn)企業(yè)，特別是生產(chǎn)鋼材期貨品種鋼材的鋼廠，可以利用鋼材期貨進(jìn)行套期保值，消除產(chǎn)品價(jià)格的不確定性，從而優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃，穩(wěn)定生產(chǎn)節(jié)奏，特別是消除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)隨鋼價(jià)的大起大落，拿出一份穩(wěn)定增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)表，為企業(yè)的融資活動(dòng)提供便利。還可以抓住成為交割品牌的機(jī)遇，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升產(chǎn)品知名度，有利于做大做強(qiáng)企業(yè)�？梢灶A(yù)見，鋼材期貨的上市將有利于鋼鐵企業(yè)的健康發(fā)展。對(duì)于鐵礦石、焦炭、鐵合金等上游行業(yè)，由于價(jià)格的強(qiáng)相關(guān)性，鋼材期貨的上市也將為他們提供一個(gè)價(jià)格管理、風(fēng)險(xiǎn)回避的有效工具，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。

    可見，鋼材期貨的品種雖不盡相同，但都是符合各自實(shí)際情況、對(duì)本國(guó)鋼鐵經(jīng)濟(jì)極為有利的品種。國(guó)際鋼材期貨正在蓬勃發(fā)展，這也為我國(guó)的鋼材期貨的推出起到了積極的推動(dòng)作用。我國(guó)是全球螺紋鋼和線材的最大生產(chǎn)國(guó)和最大消費(fèi)市場(chǎng)，具有較國(guó)外交易所更為有利的條件。隨著市場(chǎng)各方面條件的逐步成熟和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的陸續(xù)完成，鋼材期貨若能成功推出，不僅可為鋼材相關(guān)企業(yè)提供了有力的保障，也可為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添了更多的動(dòng)力，還可為我國(guó)成為亞洲乃至全球線材、螺紋鋼的定價(jià)中心奠定基礎(chǔ)。(證券日?qǐng)?bào))