2008年，原油價(jià)格的起伏波動(dòng)固然是驚心動(dòng)魄，化工行業(yè)無(wú)疑又將這種驚心動(dòng)魄放大成嘆為觀止。半年內(nèi)高達(dá)幾倍的漲幅和跌幅，使得各種主要化工產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)圖中都出現(xiàn)一個(gè)陡峭的山峰。

　　對(duì)于去年底至今年上半年化工行業(yè)的整體低迷，業(yè)內(nèi)已經(jīng)做好了充分的心理準(zhǔn)備。有分析認(rèn)為，今年二季度國(guó)際金融危機(jī)的影響可能見(jiàn)底。但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)的萎靡期可能會(huì)持續(xù)2-3年。

　　市場(chǎng)溫度可能已達(dá)“冰點(diǎn)”

　　原油價(jià)格從2007年開(kāi)始的飆升行情，給了以石油為主要原料的化工產(chǎn)品的價(jià)格充足的支撐。成本大幅攀升加上需求的旺盛，一切看起來(lái)都如此欣欣向榮。而一旦失去了油價(jià)的支撐，加上金融危機(jī)的影響，化工產(chǎn)品需求幾乎在一夜之間迅速萎縮，速度之快出乎所有人的預(yù)料。而化工產(chǎn)品高高筑起的價(jià)格大廈也瞬間倒塌。

　　以石油為原料生產(chǎn)乙烯，進(jìn)而生產(chǎn)低密度聚乙烯、高密度聚乙烯和線型低密度聚乙烯等產(chǎn)品的聚乙烯行業(yè)是個(gè)較為典型的例子。在2008年7月份以前國(guó)內(nèi)原油價(jià)格不斷上漲之時(shí)，國(guó)內(nèi)聚乙烯行業(yè)紅紅火火，而當(dāng)油價(jià)下跌行業(yè)生產(chǎn)成本下降之時(shí)，聚乙烯行業(yè)卻出現(xiàn)了全行業(yè)虧損的怪異現(xiàn)象。據(jù)北京冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司分析師星發(fā)正介紹，在原油價(jià)格上漲和強(qiáng)勁市場(chǎng)需求的支撐下，2008年上半年線型低密度聚乙烯價(jià)格一直處于高位，第一季度價(jià)格維持在13000-15000元(噸價(jià)，下同)，第二季度隨著國(guó)際油價(jià)的急速拉升，價(jià)格上漲更為明顯，6月份一度超過(guò)16000元。然而進(jìn)入下半年，隨著國(guó)際原油價(jià)格的下降，以及美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)和影響范圍擴(kuò)大，線型低密度聚乙烯的價(jià)格進(jìn)入了下降通道，其近期價(jià)格在8000元左右，較2008年價(jià)格最高時(shí)降幅超過(guò)50%。

　　出口受阻也對(duì)眾多以出口為導(dǎo)向的化工子行業(yè)造成打擊。受金融危機(jī)影響，美國(guó)和歐盟等國(guó)內(nèi)企業(yè)的傳統(tǒng)輸出地對(duì)房地產(chǎn)、玩具、紡織產(chǎn)品的需求大幅下降。這些與化工息息相關(guān)的產(chǎn)品的需求萎縮對(duì)化工行業(yè)造成了較大影響。2008年11月化工行業(yè)出口貨值為324.9億元，同比下降4%，回落27.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降8.5%。2008年1-11月累計(jì)，化工行業(yè)出口貨值為3955.9億元，同比增長(zhǎng)18.5%，回落5個(gè)百分點(diǎn)。

　　隨著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受國(guó)際金融危機(jī)的影響漸漸深入，國(guó)內(nèi)對(duì)化工產(chǎn)品的需求也開(kāi)始下滑，市場(chǎng)溫度趨于“冰點(diǎn)”。2008年11月份，國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)品普遍出現(xiàn)價(jià)格下跌，有機(jī)原料、合成材料的跌幅更大，許多產(chǎn)品的價(jià)格環(huán)比跌幅超過(guò)40%。由于需求萎縮，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)庫(kù)存有增無(wú)減，資金周轉(zhuǎn)更加困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀。

　　中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)分析報(bào)告顯示，受國(guó)際金融危機(jī)加深的影響，2008年11月份全國(guó)石油和化工行業(yè)總產(chǎn)值增幅接近零點(diǎn)，其中化工行業(yè)甚至出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)，增幅為-1.5%。當(dāng)月，全行業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)僅為0.8%，增速比上月陡然減緩17.7個(gè)百分點(diǎn)，為5年來(lái)同期最低水平。主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)大面積下降，眾多產(chǎn)品11月產(chǎn)量降幅超過(guò)20%。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以上數(shù)字代表著這個(gè)行業(yè)“冷”到底了。

　　上半年日子可能最難

　　隨著國(guó)際原油價(jià)格的跌無(wú)可跌，化工產(chǎn)品價(jià)格下行的速度也開(kāi)始放緩。何時(shí)跌勢(shì)見(jiàn)底成了業(yè)內(nèi)人士普遍探討的問(wèn)題。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年上半年最艱難。

　　據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馮世良分析，去年年底和今年上半年是石化行業(yè)調(diào)整的最艱難時(shí)期，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況是影響行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最主要因素。

　　中金公司研究員時(shí)雪松認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在2009年上半年將難有較大起色，多數(shù)化工產(chǎn)品的價(jià)格仍將較為低迷，行業(yè)盈利低點(diǎn)可能在上半年出現(xiàn)。人們所期盼的是政府主導(dǎo)的4萬(wàn)億元投資等啟動(dòng)內(nèi)需的各種政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)寒意的減輕。下半年化工行業(yè)有望開(kāi)始企穩(wěn)。但是出口和內(nèi)需減緩將雙重影響到化工需求，這一波調(diào)整期甚至可能達(dá)2-3年。他指出，作為基礎(chǔ)原材料的化工產(chǎn)品，需求主要決定于出口制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。2009年國(guó)際需求進(jìn)一步放緩將繼續(xù)影響中國(guó)的出口。美國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)如家具制造、紡織服裝、橡膠制品、電子電氣等未來(lái)2年需求增長(zhǎng)可能基本停滯。同樣的還有國(guó)內(nèi)低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)。從1998年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，行業(yè)可能維持低迷2-3年。

　　三個(gè)子行業(yè)可能先回暖

　　隨著中央拉動(dòng)內(nèi)需政策的頻頻出手，自身需求穩(wěn)定的行業(yè)和能夠受益于4萬(wàn)億元國(guó)家投資拉動(dòng)的行業(yè)，將成為今年化工行業(yè)中難得的業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的子行業(yè)。在這樣的預(yù)期之下，人們的目光一致投向了需求穩(wěn)定的農(nóng)藥、化肥、民爆等板塊。

　　在主要化工產(chǎn)品下游需求銳減的情況下，農(nóng)業(yè)相關(guān)的需求比較剛性，農(nóng)藥、化肥板塊的業(yè)績(jī)相對(duì)更能得到保障，受金融危機(jī)影響最小。天相投資顧問(wèn)有限公司研究員王會(huì)芹指出，農(nóng)民收入提升和耕地面積增幅有限將拉動(dòng)化肥、農(nóng)藥的需求，具成本優(yōu)勢(shì)的氣頭氮肥企業(yè)和資金充裕的農(nóng)藥企業(yè)有望獲得發(fā)展機(jī)遇。對(duì)于農(nóng)藥行業(yè)，國(guó)信證券研究員邱偉分析，其在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)具有一定的需求剛性，而且中國(guó)農(nóng)業(yè)政策轉(zhuǎn)變帶來(lái)的農(nóng)作物種植效益的提高、耕作方式的改變都將有利于農(nóng)藥需求的提高，預(yù)計(jì)2009年農(nóng)藥消費(fèi)量將增長(zhǎng)5%-10%。

　　安信證券研究員劉軍指出，美國(guó)候任總統(tǒng)奧巴馬宣布將投資1500億美元發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)發(fā)展燃料乙醇的玉米需求將持續(xù)上升，強(qiáng)力拉動(dòng)氮肥需求。國(guó)家1100萬(wàn)噸化肥淡儲(chǔ)計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)執(zhí)行，預(yù)計(jì)今年春耕尿素價(jià)格將大幅上揚(yáng)。中投證券也發(fā)布報(bào)告稱，今年化肥需求量會(huì)加大。前不久，國(guó)家實(shí)施了新增500億千克糧食生產(chǎn)能力的規(guī)劃，而新增這么多糧食會(huì)新增約700萬(wàn)噸化肥的消耗。另外，國(guó)家大幅提高2009年糧食收購(gòu)價(jià)格也將提高農(nóng)民施用化肥的積極性。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)品價(jià)格上漲和原材料價(jià)格回落將推動(dòng)民爆行業(yè)盈利能力大幅改善。另外，民爆行業(yè)將成為國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的最先受益行業(yè)之一，而硝銨產(chǎn)品也將會(huì)連帶受益，需求較為穩(wěn)定。中西部民爆公司受益于大規(guī)�；�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年需求穩(wěn)中略增。

　　不過(guò)，雖然在大的行業(yè)分析上保持了高度一致，但在一些細(xì)分行業(yè)的預(yù)期上，人們?nèi)杂蟹制�，不確定性仍存。例如對(duì)于鉀肥行業(yè)，不少人認(rèn)為2009年鉀肥價(jià)格將繼續(xù)維持高位，而安信證券研究員劉軍則認(rèn)為不一定如此，因?yàn)樽鳛槿�球大宗產(chǎn)品中碩果僅存的高價(jià)品種，鉀肥價(jià)格能否持續(xù)值得觀察。

　　平安證券則指出，國(guó)際運(yùn)費(fèi)下跌對(duì)化肥、純堿等低值產(chǎn)品的影響很大，中國(guó)此類產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。國(guó)內(nèi)成功轉(zhuǎn)型的企業(yè)將從以往依賴資源、低價(jià)格、低附加值出口的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)低成本，通過(guò)不斷推出新產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)高附加值，通過(guò)上下游一體化來(lái)獲得更大的市場(chǎng)份額。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4萬(wàn)億元的投資計(jì)劃將有效拉動(dòng)聚乙烯等化工產(chǎn)品的需求與價(jià)格。但星發(fā)正認(rèn)為，國(guó)家的4萬(wàn)億元投資計(jì)劃將對(duì)鋼材、水泥等基建原材料價(jià)格起到明顯的支撐作用，對(duì)聚乙烯產(chǎn)品需求的直接拉動(dòng)作用不會(huì)太大。2009-2010年，隨著中東和亞洲新增乙烯產(chǎn)能的投產(chǎn)，全球乙烯產(chǎn)能增速將超過(guò)需求增速。如果中東地區(qū)大型石化裝置按期投產(chǎn)，其主要目標(biāo)市場(chǎng)將是中國(guó)，并且因?yàn)槠渚邆涞统杀緝?yōu)勢(shì)，將對(duì)國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格行情產(chǎn)生長(zhǎng)期的利空。

　　另外，由于原油價(jià)格大幅下跌，去年漲價(jià)呼聲較高的國(guó)內(nèi)天然氣門站價(jià)格已經(jīng)與美國(guó)的價(jià)格差不多了。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年化肥生產(chǎn)用氣價(jià)格上漲的可能性較小，對(duì)于氣頭尿素公司來(lái)說(shuō)盈利將保持穩(wěn)定。

來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)