1、國際鋼需求預(yù)期下降

 全球經(jīng)濟從2008年下半年開始衰退，房地產(chǎn)低迷、汽車滯銷，持續(xù)近6年的鋼鐵行業(yè)上升態(tài)勢突然轉(zhuǎn)入停滯。全球粗鋼生產(chǎn)大幅減速，安賽樂米塔爾、新日鐵、美國USS、謝韋爾鋼廠等全球各大鋼廠被迫大幅削減產(chǎn)量。

 目前還看不到這場危機結(jié)束的地平線，危機的影響可能比預(yù)期的更深且時間更長，IMF最新調(diào)降2009年全球經(jīng)濟增長率至2.2%。信貸市場的繼續(xù)吃緊及失業(yè)率進一步上升，住宅、汽車和造船業(yè)等下游用鋼行業(yè)仍受到抑制，2009年鋼需求可能比人們預(yù)想的更為糟糕，即使各國政府采取救市舉措。世界鋼鐵供大于求已成定局，產(chǎn)能利用率低下，鋼鐵行業(yè)景氣在底部徘徊，能否回升和回升時間取決于歐、美和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟的復(fù)蘇。

 最悲觀的預(yù)測是，2009年全球鋼產(chǎn)量將下降至少10%，重返2007年水平至少需4年時間，全球鋼材市場都將在漫長的等待中渡過。而較樂觀的預(yù)測是，美國經(jīng)濟在下半年3、4季度的某個時候?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)折,歐盟經(jīng)濟也有望開始好轉(zhuǎn)，2009年下半年鋼鐵行業(yè)的情況可能會好于上半年。

 到現(xiàn)在為止，鋼價下跌速度雖明顯趨緩，或探底或接近底部，但趨穩(wěn)跡象可能只是暫時的。從2009年2季度開始，鐵礦石、焦煤等原料合同價格將大幅下滑，鋼價亦將隨之下跌。顯然，現(xiàn)在對2009年鋼需求作出可靠的預(yù)測還為時過早，沒有人知道各國的救市計劃最終實施的情況，以及它對鋼需求將產(chǎn)生多大的拉動�？傮w而言，2009年鋼需求下降將趨于平緩，整個行業(yè)依然處于低谷期。

 2、并購重組步伐漸緩

 市場蕭條和商品價格下跌，加上對未來可預(yù)見性的前景展望悲觀，已導(dǎo)致全球并購活動同比下降約25%，交易撤銷率和交易失敗率上升，最典型的并購失敗案就是必和必拓放棄對力拓的收購。預(yù)計2009年并購活動可能進一步受到抑制，至少上半年不會有大的并購發(fā)生。

 2008年整個行業(yè)的并購數(shù)量和規(guī)模都不及前兩年，沒有出現(xiàn)像米塔爾與安賽樂、塔塔鋼鐵和Corus這樣的并購。2009年我們亦不可能看到更多的大規(guī)模并購活動，可能只是處置資產(chǎn)的企業(yè)增多，因沒錢的企業(yè)很難再繼續(xù)支撐下去。在經(jīng)歷了前幾個月的低迷之后，企業(yè)市值已大大縮水，股價比2008年夏季以來降逾2/3，這的確給擁有大量現(xiàn)金流的企業(yè)提供一個并購良機。但由于未來的經(jīng)濟走勢不確定因素增多，許多投資者依然處于觀望，沒有人知道市場何時反彈，投資何時能夠贏利。此時他們更關(guān)注的是資產(chǎn)負債表實力和交易的風險系數(shù)，不希望合并債務(wù)風險敞口擴大，而希望保持穩(wěn)定的資金流。預(yù)計從2009年3、4季度開始，隨著市場的漸趨明朗，行業(yè)并購可能趨于活躍，有錢的企業(yè)能夠以最好的價格實現(xiàn)并購。

 3、采取措施過緊日子

 面對鋼需求驟降和鋼價下跌，各大企業(yè)紛紛采取應(yīng)對措施，如減產(chǎn)、裁員及推遲投資。2009年對企業(yè)來說仍將是十分艱難的一年，減產(chǎn)仍將繼續(xù)，成本壓力依舊較大，盈利同比大幅下降不可避免。企業(yè)已做好最壞的打算，應(yīng)對更緊的日子。

 世界第一大鋼生產(chǎn)廠家安賽樂米塔爾在全球范圍減產(chǎn)35%，裁員9000人，并要求到2009年底總的銷售管理費用（SG&A）必須降50%。盡管該公司的增長戰(zhàn)略不變，但不得不重審?fù)顿Y項目，有些甚至可能延長，如與日本新日鐵公司的美國汽車板合資廠的擴建計劃已暫停。德國蒂森克虜伯鋼公司決定將本財政年度的費用開支削減逾10億歐元，并尋求推遲5億歐元的擴產(chǎn)投資。日本新日鐵和JFE鋼公司可能進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模，其2008-09財政年度的利潤降幅將為12%，超過之前的預(yù)期。浦項被迫決定減產(chǎn)開創(chuàng)了歷史先河，預(yù)計2008年4季度利潤環(huán)比降10%以上，2009年1季度亦將面臨大幅減少，但資本支出可能不減。中國臺灣中鋼公司要求直接成本降10%，間接成本降20%，以及降低原料的采購費用。2009年塔塔鋼鐵和Corus集團將聯(lián)合削減3.5億英鎊（5.26億美元）支出，塔塔將推遲在越南的鋼廠建設(shè)項目。巴西扁平材生產(chǎn)廠家米納斯吉拉斯黑色冶金公司決定削減2009年投資，即比原估計值30億美元減30%-40%。獨聯(lián)體幾大鋼廠亦將削減2009年投資計劃。

 鋼廠的日子不好過，上游的礦山企業(yè)就更難。以淡水河谷公司為首的三大礦石巨頭在2008年底主動宣布減產(chǎn)、裁員和削減投資。隨著需求下降，2009年鐵礦石市場很可能由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，年度合同價格亦將結(jié)束持續(xù)6年的上漲態(tài)勢，預(yù)計降幅達40%，許多計劃的擴建項目不得不被取消或推遲。

 4、貿(mào)易摩擦再度上升

 在全球經(jīng)濟衰退的陰影下，貿(mào)易保護主義的威脅正在加大，2009年將是全球貿(mào)易摩擦的高發(fā)期，形勢之嚴峻或?qū)⑹墙鼛啄曛�最。根�?jù)模型論證，經(jīng)濟景氣指數(shù)與貿(mào)易爭端成反比。經(jīng)濟景氣時，貿(mào)易爭端少；經(jīng)濟不景氣時，貿(mào)易爭端增多。在目前的經(jīng)濟低迷狀況下，各國從本國的經(jīng)濟利益出發(fā)，將可能對從其它國家進口的產(chǎn)品開刀。

 作為鋼產(chǎn)量大國的中國、具有成本優(yōu)勢的獨聯(lián)體鋼廠以及土耳其鋼廠均將遭遇嚴峻的貿(mào)易摩擦。美國陷入經(jīng)濟衰退之后，自然會更多地增加保護本國利益的貿(mào)易摩擦，尤其是一向依靠政府保護的鋼鐵行業(yè)。12月22日，美國國際貿(mào)易委員會支持美國商務(wù)部對產(chǎn)自中國的環(huán)狀焊接鋼管征收最多40.05%的反補貼稅，意味著中國鋼管出口將受到沉重打擊，中國已要求WTO就美國對中國標準鋼管、矩形鋼管等采取的反補貼和反傾銷措施的合法性進行調(diào)查。不僅美國，其它國家對來自中國鋼進口的擔憂也日益加劇。印度對中國熱卷以及中國、日本和韓國等不銹鋼冷軋板展開反傾銷調(diào)查；歐盟要求對鋼進口保持警惕，已裁決對中國等焊管征收高達90.6%反傾銷稅，對土耳其4家鋼管企業(yè)展開反傾銷調(diào)查；俄羅斯工貿(mào)部提議對從中國和巴西進口的不銹鋼管征收稅率28.1%的特殊進口稅；拉美、印尼和馬來西亞對中國鋼出口也表示擔憂。 實際上，貿(mào)易摩擦對全球經(jīng)濟的負面效應(yīng)更為嚴重，它將大幅增加經(jīng)濟運行的成本，從而拖累整體經(jīng)濟的增長。危機之中全球更需要增加消費，各國關(guān)閉貿(mào)易通道的自救只會加劇危機。