近期，電力領(lǐng)域以及非電領(lǐng)域的央企紛紛造訪京、滬產(chǎn)權(quán)交易所資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，特別是電力資產(chǎn)成為一大掛牌項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電力領(lǐng)域資產(chǎn)整合與當(dāng)前階段的電力行業(yè)背景有密切聯(lián)系。在行業(yè)普遍虧損、央企做大做強(qiáng)等因素的支撐下，預(yù)計(jì)2009年的電力整合行動(dòng)將更加突出。

　　電力資產(chǎn)頻繁轉(zhuǎn)讓

　　據(jù)北交所掛牌信息顯示，2008年12月5日，中國(guó)煙草總公司掛牌轉(zhuǎn)讓所持四川雅安電力集團(tuán)1.4％股權(quán)，掛牌價(jià)格366萬(wàn)元。據(jù)了解，雅安電力是一家中型國(guó)有控股企業(yè)，中國(guó)煙草總公司旗下企業(yè)列第四大股東；資產(chǎn)總額10.46億，凈資產(chǎn)2.51億元，上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.19億、凈利潤(rùn)592.93萬(wàn)元；所售股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值406萬(wàn)元。中國(guó)煙草總公司表示將徹底退出雅安電力，但該項(xiàng)目必須與中國(guó)煙草總公司其他八個(gè)標(biāo)的打包，受讓方還要同時(shí)受讓四川華天集團(tuán)8.04％股權(quán)、四川沱江路橋建設(shè)（600263行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）工程公司0.132％股權(quán)等。

　　2008年11月27日，中國(guó)電力投資集團(tuán)亦掛牌轉(zhuǎn)讓江西中電投新昌發(fā)電有限公司10％股權(quán)（共持股70％），掛牌價(jià)格2233萬(wàn)元。北交所提供的資料顯示，新昌公司是一家大型國(guó)有控股企業(yè)，資產(chǎn)總額6.13億元，凈資產(chǎn)2.12億元，所售股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值2231.63萬(wàn)元。中電投表示，為吸收國(guó)內(nèi)外先進(jìn)電力投資建設(shè)管理經(jīng)驗(yàn)、增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，受讓方應(yīng)是電力企業(yè)，具有建設(shè)和管理大型火電60萬(wàn)千瓦以上級(jí)超臨界燃煤機(jī)組的投產(chǎn)項(xiàng)目，并承諾無(wú)償為轉(zhuǎn)讓方提供技術(shù)培訓(xùn)和技術(shù)服務(wù)。此外，受讓方還需對(duì)轉(zhuǎn)讓方對(duì)新昌工程的前期投入補(bǔ)償不低于410萬(wàn)元，對(duì)相關(guān)關(guān)停機(jī)組企業(yè)補(bǔ)償2.04億元。

　　與北交所的繁忙景象相比，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的電力資產(chǎn)也是異常熱鬧。

　　2008年12月17日，中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓四川美姑河水電開(kāi)發(fā)有限公司2％股權(quán)（共持有25.5％），掛牌價(jià)格1410萬(wàn)元。上交所提供的資料顯示，美姑河總資產(chǎn)1.64億元、總負(fù)債11.07億元，所有者權(quán)益5.56億元；前一年度主營(yíng)收入2719.48萬(wàn)元，虧損597.06萬(wàn)元。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，美姑河的負(fù)債較大，長(zhǎng)期借款余額近10.04億元。中電顧問(wèn)集團(tuán)提出，由于美姑河水電梯級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目尚處于開(kāi)發(fā)階段，為保證其戰(zhàn)略發(fā)展方向，受讓方須是國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)，能為美姑河的未來(lái)發(fā)展提供資源支持，而且注冊(cè)資本不低于2億元，最近三年連續(xù)盈利，截至2007年底經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)不得低于3億元。

　　同日，中國(guó)水電工程顧問(wèn)集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓云南南盤江鳳凰谷水電開(kāi)發(fā)有限公司7％股權(quán)（共持有67％），掛牌價(jià)格2783.77萬(wàn)元。據(jù)了解，鳳凰谷仍處于在建期間，尚未營(yíng)業(yè)。截止2007年底，鳳凰谷總資產(chǎn)6.26億，總負(fù)債2.29億元，所有者權(quán)益3.97億元。鳳凰谷須向金融機(jī)構(gòu)融資6億，目前只有部分貸款洽談到位。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，鳳凰谷長(zhǎng)期借款余額1.19億元。中國(guó)水電顧問(wèn)集團(tuán)表示，受讓方的股東或出資人無(wú)外資成分，注冊(cè)資本不低于1億元，主要從事能源投資開(kāi)發(fā)、輸變電工程施工等相關(guān)業(yè)務(wù)，并承諾協(xié)助鳳凰谷解決貸款4.5億元。

　　此外，還有中國(guó)華電集團(tuán)亦轉(zhuǎn)讓所持三明中銀斑竹水電有限公司10％股權(quán)，掛牌價(jià)格1677.71萬(wàn)元；中國(guó)電力投資集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓上海豐能有限公司10％股權(quán)；武漢鋼鐵轉(zhuǎn)讓國(guó)電蘇家灣發(fā)電有限責(zé)任公司0.125％股權(quán)等等。

　　09年整合案例可能更多

　　電力領(lǐng)域的資產(chǎn)整合，與當(dāng)前階段的電力行業(yè)背景有著密切聯(lián)系。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在行業(yè)普遍虧損、央企做大做強(qiáng)等因素的支撐下，2009年的電力整合行動(dòng)將更加突出。

　　中電聯(lián)在一份報(bào)告中指出，在冰雪災(zāi)害中，國(guó)家電網(wǎng)公司直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)104.5億元，南方電網(wǎng)直接經(jīng)濟(jì)損失50億元，中央直屬發(fā)電企業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失613億元；在地震災(zāi)害中，國(guó)家電網(wǎng)公司在地震中直接財(cái)產(chǎn)損失120億元。另?yè)?jù)國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，五大發(fā)電企業(yè)因電煤價(jià)格和售電價(jià)格倒掛影響利潤(rùn)551億元。

　　此外，“十一五”期間，國(guó)家對(duì)電力行業(yè)發(fā)展的規(guī)劃提出了更高要求，政策也非常支持電力企業(yè)資產(chǎn)整合。國(guó)資委就在《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出，國(guó)有經(jīng)濟(jì)要對(duì)電網(wǎng)電力等七大行業(yè)保持絕對(duì)控制力，鼓勵(lì)電力企業(yè)做資產(chǎn)重組。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)有2000多家電力企業(yè)，市場(chǎng)份額較為分散，5大發(fā)電集團(tuán)各自的裝機(jī)份額和發(fā)電量份額也沒(méi)有超過(guò)10％，而國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)份額合計(jì)97％左右，市場(chǎng)化程度不夠。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和分散競(jìng)爭(zhēng)使行業(yè)整合非常必要，這有助于大型電力集團(tuán)鞏固自身地位，幫助中小電力企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期，電力行業(yè)兼并重組熱潮會(huì)一浪接著一浪�！拔磥�(lái)中國(guó)電力行業(yè)總裝機(jī)容量和發(fā)電量將達(dá)到新高度，電力結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化，但火力、水力發(fā)電為主的局面暫時(shí)不會(huì)發(fā)生改變，核電的比例會(huì)不斷提高，同時(shí)外資也會(huì)不斷進(jìn)入中國(guó)，電力行業(yè)主角競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)新的局面。這些因素將影響到電力領(lǐng)域的資產(chǎn)重組活動(dòng)�！�

　　業(yè)內(nèi)人士還表示，在南航、東航先后獲得30億元注資以后，預(yù)計(jì)將有另一批央企獲得國(guó)資委派發(fā)的“新年大紅包”。目前，五大發(fā)電集團(tuán)虧損嚴(yán)重，同時(shí)還有很多項(xiàng)目依然在進(jìn)行當(dāng)中，資金鏈相當(dāng)緊張，因此，電力央企獲得注資的預(yù)期也比較高。如果注資成功，將有助于這些央企進(jìn)一步資產(chǎn)整合，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

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