對(duì)于油價(jià)飆升暴跌的背后“推手”，供求關(guān)系變化固然重要，投機(jī)因素更是助推了油價(jià)大起大落的趨勢(shì)。
    “一個(gè)重要的跡象是有文件證明的石油交易性質(zhì)的變化，投機(jī)者（如金融機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金）現(xiàn)在占交易的70%，而７年前只有37％�！�
    ＩＥＡ在其最新《世界能源展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，扣除通貨膨脹因素并按2007年美元幣值計(jì)算，2008至2015年原油平均價(jià)格可能在每桶100美元左右，到2030年油價(jià)可能會(huì)超過(guò)120美元。
    分析人士指出，國(guó)際油價(jià)上半年高企，無(wú)疑使中國(guó)推進(jìn)能源定價(jià)改革頗感壓力，而中國(guó)選擇此時(shí)推出燃油稅這一全球通用模式，標(biāo)志著中國(guó)成品油價(jià)格市場(chǎng)化的時(shí)代不遠(yuǎn)了。
    這是最好的年代，這是最壞的年代。這是失望之冬，這是希望之春。
    2008年是國(guó)際油價(jià)最具戲劇性的一年：上半年節(jié)節(jié)攀升創(chuàng)下新高，下半年迅速跌落至4年低點(diǎn)。大起大落的國(guó)際油價(jià)，讓全球經(jīng)濟(jì)感受“玩的就是心跳”。2009年，國(guó)際油價(jià)將會(huì)走向何方？

    牛熊轉(zhuǎn)換的背后推手

    1月2日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格首次突破每桶100美元大關(guān)。此后，油價(jià)繼續(xù)攀升，7月11日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高紀(jì)錄。
    創(chuàng)下新高的油價(jià)立刻掉頭向下。9月份以來(lái)，國(guó)際原油期貨價(jià)格一路下滑。盡管歐佩克宣布?xì)v史上最大幅度的減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)18日盤(pán)中還是一度跌破每桶36美元，創(chuàng)下四年半以來(lái)的最低。
    與年中的歷史最高紀(jì)錄相比，油價(jià)在短短５個(gè)月內(nèi)每桶下跌了１００美元以上，如此短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大的跌幅，實(shí)為歷史罕見(jiàn)。
    對(duì)于油價(jià)飆升暴跌的背后“推手”，供求關(guān)系變化固然重要，投機(jī)因素更是助推了油價(jià)大起大落的趨勢(shì)。
    投資銀行、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、以及其他各式各樣的基金，他們成為過(guò)去五年推動(dòng)大宗商品牛市的絕對(duì)主力。《后凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書(shū)的作者托馬斯·佩利今年８月撰文說(shuō)：“一個(gè)重要的跡象是有文件證明的石油交易性質(zhì)的變化，投機(jī)者（如金融機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金）現(xiàn)在占交易的７０％，而７年前只有３７％�！�
    自2003年以來(lái)，中國(guó)石油需求占全球增長(zhǎng)量的三分之一，中國(guó)作為全球第二大能源消費(fèi)國(guó)也明顯受到了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，其石化產(chǎn)品需求下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)11月份石油表現(xiàn)需求同比下降約3.5%，為近三年來(lái)首次下滑。中國(guó)需求的下降也使得國(guó)際油價(jià)翻身難度加大。
    恐慌之余，市場(chǎng)的多頭資金逃離原油市場(chǎng)，空頭資金涌入，原油市場(chǎng)成為空頭狂歡的盛宴，油價(jià)由此掉頭向下步入熊市。

    低油價(jià)時(shí)代VS短期回調(diào)

    日益黯淡的經(jīng)濟(jì)前景讓分析機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)未來(lái)石油需求和價(jià)格預(yù)期。美國(guó)能源部認(rèn)為，2008、2009兩年全球石油需求均會(huì)下降，這將是30年來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)兩年下降的情況。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（ＩＥＡ）則將２００９年國(guó)際油價(jià)預(yù)期從每桶１１０美元下調(diào)至８０美元。相比之下，投資銀行對(duì)未來(lái)油價(jià)的預(yù)期更悲觀(guān)，美林集團(tuán)已將對(duì)２００９年國(guó)際油價(jià)的預(yù)期從每桶９０美元大幅調(diào)低至５０美元，甚至不排除油價(jià)有降到２５美元的可能性。
    IEA署長(zhǎng)田中伸男認(rèn)為，到2008年11月，油價(jià)調(diào)整已經(jīng)過(guò)度�！�2008年，在原油供不應(yīng)求、價(jià)格上漲的階段，投機(jī)因素進(jìn)一步抬高了油價(jià)，而一旦供需基本面走向反方向，投機(jī)又讓價(jià)格向下過(guò)度調(diào)整，這就是現(xiàn)在我們看到的狀況�！彼�說(shuō)。
    然而從中長(zhǎng)期來(lái)看，一旦世界經(jīng)濟(jì)擺脫困境步入復(fù)蘇軌道，石油需求將快速反彈，而低油價(jià)導(dǎo)致的原油生產(chǎn)投資不足等問(wèn)題可能再度引發(fā)供需矛盾，國(guó)際油價(jià)或?qū)⒅鼗馗呶弧?
    ＩＥＡ不久前在對(duì)８００個(gè)處于成熟期的油田進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，由于缺乏投資，這些油田的產(chǎn)量以每年９％的速度遞減。
    俄羅斯副總理伊戈?duì)枴ぶx欽也表示，如果國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，俄羅斯石油公司可能減少在石油勘探和開(kāi)采方面的投資，這將導(dǎo)致未來(lái)俄原油產(chǎn)量大幅下降。
    歐佩克認(rèn)為，目前影響油價(jià)的已遠(yuǎn)不只供求關(guān)系，太多的不確定因素正使原油市場(chǎng)充滿(mǎn)變數(shù)。歐佩克主席哈利勒表示，歐佩克的目標(biāo)是使國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定在每桶７０美元至９０美元之間。如果未來(lái)兩年國(guó)際油價(jià)不能達(dá)到這個(gè)水平，原油市場(chǎng)就會(huì)由于生產(chǎn)投資不足而后期供應(yīng)下降，其結(jié)果必然破壞市場(chǎng)供需平衡，使國(guó)際油價(jià)于２０１２年再度達(dá)到高位。
    美元匯率回跌可能也將成為中長(zhǎng)期推升油價(jià)的又一潛在因素。一旦經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，全球恐慌情緒緩解，美元避險(xiǎn)需求下降，美國(guó)政府龐大的財(cái)政赤字以及美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的超低利率政策可能會(huì)把美元重新打入貶值通道。
    ＩＥＡ在其最新《世界能源展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，扣除通貨膨脹因素并按２００７年美元幣值計(jì)算，２００８至２０１５年原油平均價(jià)格可能在每桶１００美元左右，到２０３０年油價(jià)可能會(huì)超過(guò)１２０美元。

    被油價(jià)改變的經(jīng)濟(jì)格局

    油價(jià)的起落，與全球經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。歷史上，油價(jià)幾次大幅飆升，都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的沖擊，甚至導(dǎo)致西方主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退境地。高油價(jià)嚴(yán)重增大了全球通貨膨脹壓力。對(duì)那些依賴(lài)石油進(jìn)口、對(duì)高油價(jià)適應(yīng)能力較弱、承受能力較差的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，油價(jià)飆升更是雪上加霜。
    下半年油價(jià)下跌緩解了全球的通脹壓力，增大了各經(jīng)濟(jì)體中央銀行的降息空間，使央行擺脫了在制定貨幣政策時(shí)要同時(shí)應(yīng)對(duì)“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)”和“通脹上行風(fēng)險(xiǎn)”的兩難境地。
    國(guó)際油價(jià)下滑也為中國(guó)成品油價(jià)格改革提供了難得的時(shí)機(jī)。國(guó)務(wù)院日前決定，批準(zhǔn)成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革方案，自２００９年１月１日起實(shí)施成品油稅費(fèi)改革，取消公路養(yǎng)路費(fèi)等六項(xiàng)收費(fèi)，逐步有序取消政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)，同時(shí)相應(yīng)提高成品油消費(fèi)稅單位稅額，在價(jià)內(nèi)征收，即在征收時(shí)不提高成品油價(jià)格，實(shí)施完善后的成品油價(jià)格形成機(jī)制，并根據(jù)當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格變化情況，降低成品油價(jià)格。
    分析人士指出，國(guó)際油價(jià)上半年高企，無(wú)疑使中國(guó)推進(jìn)能源定價(jià)改革頗感壓力，而中國(guó)選擇此時(shí)推出燃油稅這一全球通用模式，標(biāo)志著中國(guó)成品油價(jià)格市場(chǎng)化的時(shí)代不遠(yuǎn)了。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這一信號(hào)將有助于提高全社會(huì)能源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的意識(shí)，減少對(duì)石油的依賴(lài)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。（中國(guó)證券報(bào)）