從2008年三季報(bào)來看，電力行業(yè)大面積虧損，此次降息，無疑是給電力等資金密集型企業(yè)復(fù)蘇增強(qiáng)動(dòng)力。隨著燃料成本的不斷下降以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的縮小，電力行業(yè)“最壞時(shí)刻”已經(jīng)過去。

　　中國人民銀行決定，2008年11月27日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率，超額存款準(zhǔn)備金利率調(diào)低27個(gè)基點(diǎn)至0.72%；法定存款準(zhǔn)備金利率調(diào)低27個(gè)基點(diǎn)至1.62%。

　　電力行業(yè)目前平均資產(chǎn)負(fù)債率為67.94%，在各行業(yè)中僅次于建筑建材行業(yè)位居第二。前三季僅財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)137億，占全行業(yè)凈利潤(rùn)的48.9%。2003至2008年，財(cái)務(wù)費(fèi)用率卻由5.4％上升至6.4％，基本抵消了火電企業(yè)在期間費(fèi)用控制方面的努力，因此財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)于改善資本密集型電力上市公司業(yè)績(jī)的影響不可小覷。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前電力行業(yè)凈債務(wù)4353億元，經(jīng)測(cè)算，此次降息108個(gè)基點(diǎn)，對(duì)于2009年電力行業(yè)能節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用35.26億元，相比電力行業(yè)今年前三季度凈利潤(rùn)總額約有280億而言，占比已高達(dá)12.59%。雖然目前煤價(jià)回落將是2009年電力行業(yè)復(fù)蘇的首因，不過回落何時(shí)達(dá)成相對(duì)穩(wěn)定平衡，尚未確定，因此難以測(cè)算2009年電力行業(yè)的準(zhǔn)確影響度。但可以肯定的是，如果從2008年全年來看，9月份開始的5次降息，至今貸款利率已經(jīng)下浮了162個(gè)基點(diǎn)，即意味著2008年以來的降息將對(duì)行業(yè)未來財(cái)務(wù)費(fèi)用減少52.89億元。但正如前期《可持續(xù)的降息，才能為電力企業(yè)松綁》報(bào)告所述，隨著持續(xù)的降息，集腋成裘地不斷節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用，無疑對(duì)于深陷虧損的電力行業(yè)復(fù)蘇是“添翼”之舉。

　　從2008年三季報(bào)來看，電力行業(yè)大面積虧損，電力等資金密集型企業(yè)的經(jīng)營困境引起了決策層更多的關(guān)注。此次降息，無疑是給行業(yè)復(fù)蘇增強(qiáng)動(dòng)力。隨著燃料成本的不斷下降以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的縮小，電力行業(yè)“最壞時(shí)刻”已經(jīng)過去。
 來源：市場(chǎng)報(bào)