8月底，發(fā)改委下發(fā)《關于加強煤煉油項目管理有關問題通知》，暫停新煤煉油項目審批。文件明確規(guī)定，目前可繼續(xù)開展工作的煤煉油示范工程項目有已開工建設的神華集團公司煤直接液化項目。神華寧夏煤業(yè)集團公司與南非Sasol公司合作的寧夏寧東煤間接液化項目，需在認真進行可行性研究后按程序報批，未獲批準前不得擅自開工。
　據了解，中國神華所擁有的項目包括了鄂爾多斯項目和寧夏寧東間接煤煉油項目。但是，原定9月正式投產的神華集團鄂爾多斯直接液化制油首期100萬噸項目時間表尚未敲定，這意味著，將鄂爾多斯項目注入中國神華的進度也將延緩。

　神華項目一拖再拖

　事實上，關于中國神華煤煉油的項目，最初的投產時間預計在2007年，今年神華副總裁薛繼連曾表示：“中國神華的煤煉油項目正在按照國家要求發(fā)展，進展順利，計劃今年9月出油。實際上該項目設備去年就已到位�！�

　而9月早已過去，年關也將至，中國神華的煤煉油項目至今沒有動靜。有消息稱，按照神華的既定目標，一再推遲的內蒙古煤煉油項目計劃12月中旬前將試運行，預期明年開始投產。預計2009年煤煉油項目將正式投產，產能達500萬噸，并逐步形成3000萬噸油品的產能。該項目總投入達100億元以上，是我國具有自主知識產權的重點項目，據悉，項目首期年產能預計達100萬噸。

　對于中國神華煤煉油項目的一再推遲，業(yè)內人士表示，或許與其技術有關。雖然在中間試驗過程中已被證明不存在技術風險，但在產業(yè)化的過程中依然存在技術難點。此前也有媒體報道，鄂爾多斯100萬噸項目的設備去年就已到位，今年一直在進行調試，但還沒有出成品。

　今年4月29日，神華的煤煉油項目開始試運行，在50％的低負荷運行狀況下，不到7個小時就發(fā)生故障。5月5日，在排除部分設備缺陷和調整工藝之后，二次開車雖然成功運行了100小時左右，生產出了煤煉油生產中極其重要的氫氣，但同時也出現了平衡閥和蒸汽閥異常的問題。

   分析師陳亮表示，因為目前在建的煤煉油項目，比中試規(guī)模擴大了百倍以上，所以在工程設計、工程建設和工藝流程上仍存在很多難點。即便2008年項目建成，還需一段時間調試磨合。迅速達到設計產能并正常運行的可能性較小。

　陳亮預測，由于神華集團的煤煉油項目規(guī)模較大，預計神華煤煉油項目需要的磨合期更長。如果一切順利，煤煉油資產有望在2010年注入中國神華。但是，如果項目投產后，所遇到的技術和工程問題不能很快解決，資產注入的進程將會停頓。

　油價壓縮收益預期

　而目前中國神華所遇到的難題或許還不僅僅是技術的問題。據了解，煤煉油項目需要大量的水資源，這對于缺水的北方地區(qū)是巨大的挑戰(zhàn)。資料顯示，100萬噸/年的煤煉油項目需投資100億元，每年需消耗500萬噸煤、1000萬噸水。

　而業(yè)界關于中國神華推遲投產的另一種猜測則是，目前的技術還不能將煤煉油的成本控制在最低，按目前煤炭價格進行煤煉油項目，其利潤空間非常狹小，不過，對此的爭議還是很大。

　兗礦集團副總經理、煤化公司總經理張鳴林表示，“約4噸煤就可出1噸油，按國際煤炭和石油的價格比，只要國際油價不低于23美元/桶，煤煉油就有美好前景。”國家發(fā)改委能源研究所高級顧問周鳳起則認為，當煤炭價格達到1000元/噸時，煤煉油成本價將達10000元/噸，折算成原油價格將在120美元/桶左右。不過也有一種說法是，只要油價不低于70美元一桶，就有利潤。

　近期國際油價及動力煤價格大幅下挫，部分新能源行業(yè)如生物燃料已面臨生存壓力，美國最大乙醇燃料制造商VeraSun宣布申請破產保護。中國神華煤煉油項目的推遲，或許也是出于考慮投入與產出的收益問題。

　成本上升撂倒項目

　除了中國神華，今年原材料價格的上漲，也使得不少公司業(yè)績受損，更有甚者，為了維持公司生存狀況直接終止項目。

　今年10月，四川路橋就發(fā)布公告稱，因原材料價格大幅上漲，投資風險加大，將終止四川省道公路305線改造項目。該項目是四川路橋在去年才獲得的21億元投資項目之一。

　類似四川路橋這樣的案例不止一個。今年9月28日，九龍電力也發(fā)布公告稱，由于建材價格的上漲，尤其是移民費用的提高等因素，導致重慶云陽蓋下壩水電站項目投資回收期較長，競爭能力較弱，難以滿足公司的投資收益要求，九龍電力擬不再投資重慶云陽蓋下壩水電站項目。

　據了解，九龍電力對該項目的投資已經歷時5年多。該項目如果建成，將使公司成為一家同時具有火電和水電發(fā)電能力的電力企業(yè)，減少單一火電發(fā)電企業(yè)普遍具有的煤炭成本上漲的風險。

　有業(yè)內人士判斷，九龍電力之所以放棄該項目，成本的大幅上升是一個重要原因，但還有一種可能性也是存在的，那就是作為上市公司，九龍電力在投資決策方面不夠謹慎，對項目投資的巨大規(guī)模和項目建設的復雜性估計不準確。據有關資料，九龍電力當時預計的總投資僅為約4億元。

　推遲項目也有好處

　除受原材料影響，導致上市公司項目擱淺外，今年汶川地震也使得部分企業(yè)發(fā)展受到影響。博瑞傳播近日發(fā)布公告表示，將“商印技改項目”投產時間推遲至2009年6月。

　博瑞傳播對其項目推遲解釋道：今年以來，地震災害推遲了項目的實施進度。為減少外匯波動帶來的匯兌損失，博瑞傳播也推遲了引進關鍵設備（商業(yè)輪轉機膠印機）的商務談判，最終于今年10月完成其商務談判。根據最新的外匯牌價，節(jié)省投資約400萬元。

　業(yè)內人士表示，受地震災害影響、印刷技術的升級換代及國際匯率市場變化，客觀上延緩了核心設備最終采購、推遲了技改項目實施進度、降低了購置成本。

　而華僑城則將推遲項目的閑置資金用于補充公司流動資金。11月13日，公司公告稱，由于受宏觀調控政策影響，上海華僑城項目總的投資進度較原計劃延后，導致部分募集資金在2009年5月30日前處在閑置狀態(tài)，華僑城A擬將其中不超過5億元人民幣的部分用于補充公司流動資金，使用期限為公司股東大會批準之日起不超過6個月。預計這一計劃可降低華僑城A財務費用支出約1357萬元。

　這已是華僑城A第三次進行類似的操作。2007年11月27日，由于上海華僑城的募集資金處于閑置狀態(tài)，華僑城A將其中約3.5億元人民幣暫時補充了公司流動資金。今年5月28日，由于上海華僑城項目綜合用地的取得比原計劃延后，導致部分募集資金在2008年11月30日前處于閑置狀態(tài)，華僑城A 將其中不超過5億元人民幣的部分暫時補充了公司流動資金。