從12月1日開始，氮肥、磷肥淡季的出口關稅將下調(diào)到10％，下調(diào)幅度大于市場預期，而旺季將實行浮動關稅。

　　從目前的價位來看，國際市場上中東氮肥離岸價在230－250美元每噸（約合人民幣1564元每噸－1700元每噸），相對目前的國內(nèi)價格1700元每噸的水平，出口已經(jīng)沒有價格優(yōu)勢。但從國際氮肥價格動態(tài)來看，2009年春耕隨著國際氮肥旺季到來，中國氮肥的出口之窗有望再次打開。所以新政的實施，還是給國際氮肥生產(chǎn)企業(yè)和出口企業(yè)2009年氮肥價格一個好的預期。目前國際上磷肥（DAP）的價格在580美元每噸（約合人民幣3900元每噸）的水平，相對國內(nèi)3100元每噸有25%的溢價，從12月1日起有望出口一部分。

　　新的出口關稅政策出臺后的一周，對提振國內(nèi)尿素市場的信心起到了很大的作用。本周各地尿素生產(chǎn)企業(yè)普遍上調(diào)了出廠價格，主流報價都在1700元/噸以上，比上周上漲了50—100元/噸，詢價的中小經(jīng)銷商明顯增多，市場銷量有所增加，但還沒有出現(xiàn)銷量大幅回升的現(xiàn)象，這主要是由于大經(jīng)銷商仍在觀望市場的進一步發(fā)展。等待無煙煤價格回落后，尿素成本下降、價格回調(diào)，也成為經(jīng)銷商還未動手的另一個理由。

　　雖然政府一再出口調(diào)控化肥價格，無論是氮肥還是磷肥在2008年的價格走勢都有坐過山車的形態(tài)，跟普通的化工產(chǎn)品并無區(qū)別。

　　氮肥生產(chǎn)商的噸肥利潤水平在2008年7月份也達到歷史新高。國內(nèi)的氮肥價格在跟隨國際價格下跌的同時，經(jīng)銷商紛紛采用觀望的態(tài)度；另一個原因是4季度是傳統(tǒng)的化肥淡季，所以氮肥生產(chǎn)廠商銷售出貨非常難，存活大量增加，噸肥利潤水平目前相對7月份的高峰時間下跌大約400元每噸。所以，氮肥生產(chǎn)企業(yè)跟鋼鐵企業(yè)一樣遭遇了需求回落和庫存壓力的雙重打擊，今年四季度將是企業(yè)盈利的低谷時期。氮肥生產(chǎn)企業(yè)的估值也紛紛跌至歷史低位，A股和港股都分別只有8倍左右的PE。本行預期在2009年二季度化肥的使用旺季到來時候，氮肥和磷肥的生產(chǎn)狀況都有望見底，出貨狀況和利潤狀況都有望在二季度顯著回升，投資人可關注2009年二季度化肥股的投資機會。