9月份，全國(guó)1/3鋼鐵企業(yè)陷入虧損境地，10月份絕大部分鋼鐵企業(yè)都公布了減產(chǎn)計(jì)劃，鋼價(jià)墜勢(shì)不減；一時(shí)間，鋼鐵行業(yè)頓時(shí)從上半年的“富豪”變成了“窮漢”。鋼企幾乎迷失了前行的方向和信心，流通商也陷入存貨快速跌價(jià)的恐慌中，鋼鐵行業(yè)來到了集體虧損的懸崖邊緣。

    11月5日，國(guó)務(wù)院公布了4萬億元擴(kuò)大內(nèi)需政策，鋼鐵行業(yè)將成為最大受益產(chǎn)業(yè)。由政策投資帶來的剛性需求首先在證券市場(chǎng)掀起漣漪，鋼鐵股在11月份率先集體走牛。

    需求下降“寒流”

    不經(jīng)意間，幾乎所有的鋼鐵企業(yè)都感受到了需求下降的“寒流”。占據(jù)全國(guó)粗鋼產(chǎn)量40%以上的華北地區(qū)，通常情況下，如果其產(chǎn)量下降應(yīng)該會(huì)引起鋼價(jià)上漲。明顯的案例是去年11月，唐山限電，國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，鋼價(jià)應(yīng)聲大漲5%。然而這一規(guī)律在今年下半年卻不再生效，在奧運(yùn)期間，華北鋼企限產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，但鋼價(jià)卻大幅下跌。

    天相投顧研究員王招華認(rèn)為，其合理解釋是2008年下半年鋼鐵行業(yè)自然需求已經(jīng)出現(xiàn)了預(yù)期之外的顯著惡化。最大用戶房地產(chǎn)業(yè)連續(xù)8個(gè)月銷售收入下滑，大客戶機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值連續(xù)3個(gè)月大幅下降，汽車業(yè)用鋼量連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)……需求下降的信息迅速傳導(dǎo)到生產(chǎn)車間，并率先體現(xiàn)在價(jià)格上。

    鋼鐵企業(yè)首先做的是減產(chǎn)保價(jià)。全球最大生產(chǎn)商安賽樂－米塔爾率先宣布四季度減產(chǎn)15%，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)寶鋼股份、河北鋼鐵集團(tuán)、沙鋼、首鋼股份、馬鋼股份相繼公布限產(chǎn)方案。9月份部分企業(yè)的限產(chǎn)絲毫沒有扭轉(zhuǎn)大局，10月份鋼價(jià)再度暴跌，鋼鐵企業(yè)再度減產(chǎn)。鋼鐵業(yè)經(jīng)營(yíng)剛陷入困境，股市就有了反應(yīng)，9月份，鋼鐵板塊下跌幅度為17%，10月份的前兩周，鋼鐵板塊再度下調(diào)15%。

    忽增上億噸“訂單”

    恐慌的最終消逝總是需要一段時(shí)間和一個(gè)合理理由。鋼鐵業(yè)此次危機(jī)根源于市場(chǎng)需求的減少，在4萬億元擴(kuò)大內(nèi)需政策出臺(tái)后，鋼鐵突然收到上億噸規(guī)模的“訂單”，對(duì)于需求的信心危機(jī)頓時(shí)得以緩解。

    招商證券鋼鐵行業(yè)研究員趙士寶認(rèn)為，經(jīng)粗略測(cè)算，十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需措施可以為鋼鐵板塊貢獻(xiàn)1.64億～2.08億噸的新增需求，預(yù)計(jì)明年新增需求在0.88億噸左右，更大的需求釋放在后年。趙士寶接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼鐵需求出現(xiàn)了雪崩式坍塌，事實(shí)上這應(yīng)該屬于過度恐慌。雖然十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需中的投資有部分是原本計(jì)劃內(nèi)的投資，但是預(yù)計(jì)新增鋼鐵需求能夠填補(bǔ)正在減少的那部分需求。趙士寶認(rèn)為，中西部地區(qū)和災(zāi)后重建地區(qū)的鋼鐵企業(yè)受益會(huì)更大一些，最主要的兩家受益鋼鐵企業(yè)是攀鋼鋼釩和重慶鋼鐵。

    鋼鐵行業(yè)對(duì)于鐵路領(lǐng)域未來2萬億元投資計(jì)劃也虎視眈眈，各大涉及鐵路建設(shè)的鋼鐵公司正在摩拳擦掌，迎接采購(gòu)大單。重軌生產(chǎn)企業(yè)主要是攀鋼鋼釩、鞍鋼股份�；疖囕喩�產(chǎn)則主要集中在馬鋼股份，11月，馬鋼與鐵道部簽訂HDSA貨車輪的合同。對(duì)馬鋼來說，其火車輪產(chǎn)能只占2.56%，收入占6.18%，而利潤(rùn)卻占主營(yíng)利潤(rùn)的25.12%。車身用鋼則主要集中于太鋼不銹。鐵路建設(shè)另外一種主要需求產(chǎn)品是架橋用的H型鋼，它的主要生產(chǎn)廠家有馬鋼股份、萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵。

    稅收利好

    11月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定取消部分鋼材的出口關(guān)稅,享受稅收優(yōu)惠的主要品種是冷熱軋板材、帶材、鋼絲、大型型鋼、合金鋼材、焊管等鋼材產(chǎn)品，而建材、不銹鋼等維持原出口關(guān)稅，限制出口的產(chǎn)品不在調(diào)整之列。如果按每月400萬噸鋼材出口量計(jì)算的話，鋼廠每月可從關(guān)稅優(yōu)惠中獲益3億元。一家鋼鐵出口商給媒體提供的數(shù)據(jù)是，國(guó)家取消鋼材出口5%~15%的關(guān)稅，相當(dāng)于出口的鋼材每噸節(jié)省150~500元。中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,三季度鋼材出口前十名公司鞍鋼(189萬噸)、寶鋼(176萬噸)、沙鋼(127萬噸)。

    此外，明年年初將正式實(shí)施的增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變的改革，固定資產(chǎn)投資比重大的鋼鐵企業(yè)會(huì)受益明顯。經(jīng)測(cè)算，增值稅轉(zhuǎn)型改革減少企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)約占固定資產(chǎn)投資總額的7.81%~15.32%之間，對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)影響約占固定資產(chǎn)投資總額的1%~2%。

    短期看空中長(zhǎng)期看好

    趙士寶在11月14日發(fā)布的報(bào)告中，雖然對(duì)鋼鐵行業(yè)供需前景看好，但是對(duì)于該行業(yè)的投資評(píng)級(jí)仍只是“中性”。趙士寶對(duì)記者解釋說，券商報(bào)告往往是對(duì)未來3~6個(gè)月的市場(chǎng)作出評(píng)級(jí)，短期看鋼鐵業(yè)在今年四季度和明年第一季度仍不可避免會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)低谷，因此只能給予“中性”評(píng)級(jí)。此次擴(kuò)大內(nèi)需政策新增的需求，預(yù)計(jì)要在明年下半年后才會(huì)集中釋放。

    據(jù)記者了解，包括中信建投、中金、宏源、國(guó)泰君安等在內(nèi)，絕大多數(shù)研究員給予鋼鐵行業(yè)的評(píng)級(jí)都是“中性”。

來源：21世紀(jì)報(bào)道