中國(guó)電力行業(yè) 公布其于2008年第三季及2008年首9個(gè)月的整體發(fā)電量。

　　由于全國(guó)火電設(shè)備的平均機(jī)組利用小時(shí)繼2007年則下跌296個(gè)小時(shí)，即同比下跌5.3%后于2008年首9個(gè)月持續(xù)下跌166個(gè)小時(shí)，或同比跌下跌4.2%，故內(nèi)地發(fā)電商于2008年首9個(gè)月的發(fā)電量上升主要是新發(fā)電機(jī)組所致，并非由于基本增長(zhǎng)。

　　于2008年第三季熱煤價(jià)格高企令內(nèi)地發(fā)電商持續(xù)受壓。秦皇島的5,500 kcal/kg-grade電煤平均價(jià)格于2008年第三季按季度上升35%至每噸人民幣916元。同期，上網(wǎng)電價(jià)按季度僅上升8%，預(yù)期華能?chē)?guó)電、華電國(guó)際(1071.HK,$1.76,買(mǎi)入)及中國(guó)電力于2008年上半年錄得自上市后首次虧損后，其虧損將延續(xù)至2008年第三季。

　　秦皇島的熱煤價(jià)格已由7月中最高的每噸人民幣995元逐漸下跌至10月9日的每噸人民幣875元。由于國(guó)際煤價(jià)近期的顯著調(diào)整，如澳洲BJ現(xiàn)貨煤下跌35%，內(nèi)地與國(guó)際熱煤價(jià)格之間已再無(wú)差異。盡管中國(guó)于2008年首8個(gè)月仍是煤炭?jī)舫隹趪?guó)，但若國(guó)際煤價(jià)持續(xù)下跌，內(nèi)地的煤價(jià)將仍受壓，因中國(guó)可能增加煤炭進(jìn)口量以滿(mǎn)足內(nèi)地的需求。

　　上網(wǎng)電價(jià)由7月1日及8月20日起已累積增加每兆瓦時(shí)人民幣37元，升幅為11%，遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨煤價(jià)年初至今的68%升幅。我們對(duì)電價(jià)日后的升幅仍然樂(lè)觀(guān)，并預(yù)期電價(jià)將于2008年第四季進(jìn)一步上升每兆瓦時(shí)人民幣20元，應(yīng)有助內(nèi)地發(fā)電商于本年最后一季取得收支平衡。

 來(lái)源：大福證券