我國(guó)鋼鐵工業(yè)的高增長(zhǎng)以及鐵礦石對(duì)外高依存度，為原本寂然無(wú)名的日照港提供了一飛沖天的機(jī)會(huì)，三年實(shí)現(xiàn)吞吐量翻番躋身億噸大港行列，而公司高成長(zhǎng)的重要原因則是主導(dǎo)貨種——鐵礦石業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。

　　但公司的隱憂(yōu)也在這里。前途未卜的鐵礦石談判、一路向下的國(guó)內(nèi)鋼價(jià)以及國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)的限產(chǎn)行為，都成為懸在日照港頭上的達(dá)摩克利斯之劍。占公司吞吐量70%以上的鐵礦石業(yè)務(wù)關(guān)乎公司能否持續(xù)高成長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋼鐵變局將對(duì)公司產(chǎn)生何種影響？這成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，也為公司管理層密切關(guān)注。

　　而2006年10月17日在上海證券交易所上市的日照港，上市兩周年以來(lái)，借力資本市場(chǎng)，不斷實(shí)現(xiàn)著自己的再擴(kuò)張�！爸鳂I(yè)發(fā)展+資產(chǎn)收購(gòu)”已成為日照港發(fā)展的一個(gè)重要模式，公司未來(lái)是否會(huì)持續(xù)收購(gòu)集團(tuán)成熟業(yè)務(wù)，培育新貨種，接力鐵礦石業(yè)務(wù)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，同樣值得投資者期待。

　　鐵礦石變局突現(xiàn)

　　日照港金屬礦石業(yè)務(wù)在過(guò)去三年異軍突起。以港口行業(yè)通用的吞吐量指標(biāo)衡量，公司2008年上半年吞吐量達(dá)到5891.5萬(wàn)噸，超過(guò)上市之前2005年全年的5496萬(wàn)噸。在沿海港口金屬礦石業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，2005年公司金屬礦石吞吐量排名第五，2006年躍升至第三，2007年已僅次于青島港居第二位，今年上半年公司金屬礦石外貿(mào)進(jìn)口量已躍居諸港之首。

　　“金屬礦石中絕大部分是鐵礦石，而上半年金屬礦石占公司吞吐量比例已經(jīng)達(dá)到了75%左右，因此鐵礦石對(duì)公司影響很大”，公司董秘孫玉峰告訴記者。

　　然而，2006年以來(lái)扶搖直上的國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)自今年八月發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化：鋼鐵下游房地產(chǎn)、汽車(chē)等的銷(xiāo)售情況急劇惡化，而受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，以出口為主的制造業(yè)也陷入了困境，導(dǎo)致鋼鐵需求急劇減弱。更為值得關(guān)注的是，國(guó)慶節(jié)前邯鋼、首鋼、山東鋼鐵集團(tuán)以及安陽(yáng)鋼鐵四家鋼企宣布減產(chǎn)20%，這也改變了此前人們關(guān)于減產(chǎn)的都是小鋼廠(chǎng)的判斷。很快，河北鋼鐵集團(tuán)宣布再減產(chǎn)10－20%。

　　對(duì)于今年的鋼鐵產(chǎn)量以及對(duì)于鐵礦石的需求，“我的鋼鐵”研究員徐向春判斷，“按前8個(gè)月平均產(chǎn)量，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量在5.2億噸，而悲觀人士則認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)在5億噸左右�！�

　　而對(duì)鐵礦石的進(jìn)口量的影響，記者算了一筆帳。今年1－9月份進(jìn)口鐵礦在34611萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%。月均3846萬(wàn)噸，如果前9個(gè)月平均量計(jì)算，全年進(jìn)口鐵礦石大約4.6億噸。按照鋼廠(chǎng)預(yù)期減產(chǎn)幅度，大約減少3200萬(wàn)噸鐵礦石用量，這樣的話(huà)，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量約為4.3億噸，與去年3.83億噸相比，仍有10%以上的增幅。但需要注意的是，9月份，我國(guó)實(shí)際進(jìn)口鐵礦石仍為3920萬(wàn)噸，而按4.3億噸進(jìn)口量來(lái)計(jì)算，10-12月進(jìn)口鐵礦石量平均為2800萬(wàn)噸，環(huán)比降幅達(dá)到26.79%，這樣的預(yù)測(cè)略顯悲觀且很難有持續(xù)性。

　　另外一點(diǎn)令人擔(dān)心的是，巴西淡水河谷鐵礦石提價(jià)要求遭到中國(guó)鋼企的拒絕后停止了向中國(guó)發(fā)貨。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)占淡水河谷鐵礦石貿(mào)易量的25％，丟失中國(guó)市場(chǎng)對(duì)淡水河谷是不敢想像的事情。不過(guò)，由于減產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦石需求不旺，加之中國(guó)目前有6700多萬(wàn)噸鐵礦石壓港，使得這種局面尚能持續(xù)一段時(shí)間。但在中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)住之后，中國(guó)鋼廠(chǎng)對(duì)鐵礦石的需求還會(huì)上升，預(yù)計(jì)雙方僵持時(shí)間不會(huì)太久。

　　對(duì)于明年的鐵礦石需求，業(yè)內(nèi)人士判斷，2009年鐵礦石進(jìn)口增速可能會(huì)放緩，“但中國(guó)進(jìn)口鐵礦石4億噸的基數(shù)變化不會(huì)太大”。據(jù)了解，中國(guó)鋼廠(chǎng)對(duì)2009年鐵礦石降價(jià)預(yù)期較高，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，目前已從1800元/噸回落至800元/噸左右，并預(yù)計(jì)國(guó)際鐵礦石價(jià)格很快會(huì)與現(xiàn)貨價(jià)格形成倒掛，因此鐵礦石價(jià)格下降壓力加大，較多的分析認(rèn)為明年鐵礦石價(jià)格將出現(xiàn)回落。目前，已經(jīng)大幅下跌的鐵礦石（現(xiàn)貨）價(jià)格有助于鋼廠(chǎng)降低成本，這對(duì)于市場(chǎng)需求的恢復(fù)會(huì)產(chǎn)生積極影響。

　　能否一枝獨(dú)秀？

　　“盡管中國(guó)鋼廠(chǎng)減產(chǎn)會(huì)影響對(duì)鐵礦石的需求，但我們預(yù)計(jì)日照港全年的吞吐量增幅仍然能達(dá)到35％以上”，中信建投一位運(yùn)輸行業(yè)分析師給了一個(gè)非常樂(lè)觀的分析結(jié)論，上半年日照港的礦石吞吐量同比增長(zhǎng)已達(dá)到48.6%。日照昱橋鐵礦石裝卸有限公司商務(wù)部部長(zhǎng)李照欣對(duì)于鐵礦石的進(jìn)口量也充滿(mǎn)信心：“今年四季度到明年，市場(chǎng)不會(huì)有多大問(wèn)題”。

　　9月份，記者在日照港看到，公司20萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸兩個(gè)專(zhuān)業(yè)鐵礦石泊位上均有大型鐵礦石船在卸載，大船卸下一部分后便迅速轉(zhuǎn)移到吃水淺的泊位上，以便為錨地里等待的船騰出地方。“這個(gè)月我們和九月份的情況差不多，依然有船壓港的現(xiàn)象”，公司工作人員在十月份電話(huà)中告訴記者，據(jù)了解這種情況在全國(guó)港口中實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　吞吐量的維持與腹地內(nèi)鋼鐵企業(yè)的需求密不可分。據(jù)近幾年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，日照港腹地鋼鐵企業(yè)鐵礦石進(jìn)口量一直占全國(guó)總進(jìn)口量的三分之一以上。從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的前8個(gè)月生產(chǎn)數(shù)據(jù)可以看出，日照港輻射的主要區(qū)域山東地區(qū)，大鋼廠(chǎng)只有濟(jì)鋼粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)2.3%的降幅，萊鋼、泰鋼、濰坊鋼鐵、日照鋼鐵產(chǎn)量仍在保持增長(zhǎng)，其中濰鋼與日鋼增幅更是達(dá)到18％。中信建投分析師認(rèn)為，對(duì)于主要服務(wù)于大中型鋼廠(chǎng)、以裝卸長(zhǎng)協(xié)礦為主的日照港來(lái)說(shuō)，影響非常小。

　　中信建投分析師表示，目前來(lái)看，日照港的吞吐量仍處于飽和狀態(tài)，即便出現(xiàn)鐵礦石進(jìn)口量減少的情況，只會(huì)緩解港口裝卸緊張的局面，對(duì)于公司的實(shí)際吞吐量影響不大。公司相關(guān)人士透露，僅四月份公司就有一百多萬(wàn)噸的鐵礦石因遲遲不能卸船而分流到臨近港口。

　　聯(lián)合金屬網(wǎng)鐵礦石頻道一分析師向記者透露，日照港輻射的山東、河南、河北地區(qū)今年大約有1000萬(wàn)噸的鋼鐵項(xiàng)目投產(chǎn)，這將增加該地區(qū)1600萬(wàn)噸的鐵礦石需求量。此外，山東省規(guī)劃中日照精品鋼基地也將新增1500萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能，產(chǎn)生近億噸的鐵礦石需求。

　　公司還瞄準(zhǔn)起步晚、發(fā)展速度快、鋼材等物資需求仍十分旺盛的中西部地區(qū)，通過(guò)建立“無(wú)水碼頭”等形式向中西部延伸腹地，需求增量需求。據(jù)記者了解，日照港日前與深居新疆的八鋼公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，八鋼公司年需求礦石量為1000萬(wàn)噸。

　　而日照港依其自身?xiàng)l件、疏港成本、裝卸效率方面的優(yōu)勢(shì)也為其在貨源的爭(zhēng)奪上搶得先機(jī)，公司鐵礦石市場(chǎng)占有率已從2005年的11.15%提高到了今年上半年的近17%即體現(xiàn)了這一點(diǎn)。隨著船舶大型化趨勢(shì)的加快，礦石進(jìn)口將向深水港、大港集中，日照港擁有世界上最大的30萬(wàn)噸和20萬(wàn)噸兩個(gè)鐵礦石專(zhuān)用碼頭，優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚；而在疏港成本上，日照港較鄰近港口每噸也可節(jié)約20元；此外，公司的堆存能力、裝車(chē)能力、卸船效率均居行業(yè)前列，卸船效率屢創(chuàng)行業(yè)紀(jì)錄，“貨主租一條船一天的租金就在幾十萬(wàn)上百萬(wàn)，隨著利潤(rùn)的下降，鋼廠(chǎng)對(duì)成本更加在乎”。

　　提價(jià)也將給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)顯而易見(jiàn)的增長(zhǎng)。今年9月1日，日照港對(duì)外貿(mào)進(jìn)口鐵礦石裝卸費(fèi)率再次提價(jià)3元。長(zhǎng)江證券一位分析師表示，此次提價(jià)可帶來(lái)每股收益0.17元；若吞吐量增加10％，則僅提價(jià)可帶來(lái)每股收益增加0.19元。但據(jù)了解，雖然兩次提價(jià)，目前日照港裝卸費(fèi)率仍屬行業(yè)中等水平，同時(shí)具有天然的深水大港、高效率的裝卸水平和較低的疏港成本等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提價(jià)并未引發(fā)貨源的流失。“日照港仍有持續(xù)提價(jià)的空間，但是是否會(huì)繼續(xù)提價(jià)，要根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)判斷”，李照欣表示。

　　煤炭業(yè)務(wù)有望崛起

　　除了鐵礦石一枝獨(dú)秀之外，公司在散雜貨的其他領(lǐng)域也有著良好的表現(xiàn)，這些業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，有望分散公司對(duì)鐵礦石依賴(lài)度高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2008年中報(bào)顯示，上半年公司共完成貨物吞吐量5891.5萬(wàn)噸，從貨種分類(lèi)來(lái)看，金屬礦石吞吐量占到公司吞吐量的70%以上；煤炭及制品吞吐量為858.9萬(wàn)噸，為公司第二大貨種；此外，公司水泥、鋁礬土的吞吐量分別為178萬(wàn)噸和325.7萬(wàn)噸，鋁礬土、水泥吞吐量均保持行業(yè)第一。

　　煤炭業(yè)務(wù)是公司早年發(fā)跡的貨種，2005年之前，煤炭一直是日照港第一大貨種，日照港也是我國(guó)最早的煤炭輸出港之一，吞吐量長(zhǎng)期位居行業(yè)前五。目前公司煤炭業(yè)務(wù)擁有中國(guó)吃水最深、泊位能力最大的15萬(wàn)噸煤炭專(zhuān)用泊位2個(gè)和5萬(wàn)噸級(jí)煤炭專(zhuān)用泊位1個(gè)，2008年設(shè)計(jì)年吞吐能力2400萬(wàn)噸的煤炭出口系統(tǒng)改擴(kuò)建工程竣工后公司煤炭總通過(guò)能力將達(dá)到4500萬(wàn)噸/年。

　　“受?chē)?guó)家能源政策的影響，外貿(mào)煤長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)有較大改觀”，這導(dǎo)致公司煤炭出口業(yè)務(wù)逐年減少，煤炭生產(chǎn)能力閑置。“北煤南運(yùn)將成為煤炭業(yè)務(wù)的重點(diǎn)”，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。公司目前通過(guò)著力采取措施，吸引更多晉中南煤炭主產(chǎn)區(qū)貨源，通過(guò)山西煤炭外運(yùn)的中南部通道——中線(xiàn)的石太、邯長(zhǎng)鐵路和南線(xiàn)的太焦、侯月線(xiàn)，在日照下海。2008年上半年，煤炭吞吐量在往年小幅下滑的基礎(chǔ)上止跌回穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)7.5％。據(jù)公司業(yè)務(wù)部門(mén)介紹，公司近期煤炭調(diào)進(jìn)量明顯上升，煤炭吞吐量將呈現(xiàn)明顯上升的趨勢(shì)。

　　而正在規(guī)劃中的晉中南煤炭外運(yùn)通道或?qū)⒊蔀楣�司煤炭業(yè)務(wù)二次騰飛的助推器。今年以來(lái)，山西省明確提出，要修建一條晉中南煤炭外運(yùn)大通道，在山東沿海下水。目前這一提議已經(jīng)獲得了大通道途經(jīng)的河南、山東兩省的積極響應(yīng)。規(guī)劃中的晉中南煤炭出海通道起始于山西興縣瓦塘鎮(zhèn)，貫穿中國(guó)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地河?xùn)|煤田和沁水煤田，經(jīng)長(zhǎng)治，進(jìn)入河南，沿湯臺(tái)鐵路入山東。鐵道部網(wǎng)站公布，未來(lái)山東將形成“四縱四橫”的鐵路網(wǎng)，“四縱”即京九鐵路，京滬鐵路（京滬高速），藍(lán)煙、膠新鐵路，黃島-日照-連云港鐵路；“四橫”即德龍煙鐵路，邯濟(jì)、膠濟(jì)鐵路，臺(tái)前-泰安-萊蕪-日照鐵路，菏兗日鐵路�！鞍讶照崭圩鳛槌龊？谝呀�(jīng)得到了交通部和山東省的支持，山西省方面則表示尊重山東省的意見(jiàn)”，日照港集團(tuán)相關(guān)人士介紹。雖有報(bào)道稱(chēng)，出�？谝部赡苓x址青島董家口，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為作為煤炭出口港的老牌勁旅日照港優(yōu)勢(shì)明顯，最終勝出幾無(wú)懸念。

　　據(jù)了解，南通道預(yù)計(jì)將于2010年建成通車(chē)，年運(yùn)輸能力為2億噸。日照港已對(duì)此作出積極回應(yīng)，表示將根據(jù)煤炭外運(yùn)大通道的進(jìn)展情況，適時(shí)在石臼港區(qū)，加快建設(shè)煤三期、煤四期，使近期能力達(dá)到1.45億噸，遠(yuǎn)期能力達(dá)到2.45億噸，確保滿(mǎn)足大通道形成后1－2億噸的下水量要求。

　　整體上市是趨勢(shì)

　　除了依賴(lài)現(xiàn)有吞吐能力的充分利用以及新建泊位提升產(chǎn)能外，日照港集團(tuán)廣闊的發(fā)展空間也為日照港通過(guò)逐步收購(gòu)成熟資產(chǎn)做大做強(qiáng)提供了機(jī)會(huì)。記者在采訪(fǎng)中了解到，同處高速發(fā)展中的母公司日照港集團(tuán)規(guī)劃，2010年港口核定通過(guò)能力和港口吞吐量將雙雙達(dá)到2億噸，遠(yuǎn)期目標(biāo)規(guī)劃泊位將達(dá)到253個(gè)，港口吞吐量和吞吐能力達(dá)到6億噸。目前，日照港集團(tuán)口徑內(nèi)擁有的生產(chǎn)泊位為36個(gè)，設(shè)計(jì)年通過(guò)能力超過(guò)8300萬(wàn)噸，核定通過(guò)能力11000萬(wàn)噸。

　　尤其值得注意的是，利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)港口已成為日照港集團(tuán)的共識(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)“雙輪驅(qū)動(dòng)”已被確定為發(fā)展路徑。而作為上市公司的日照港則是目前唯一的資本運(yùn)作平臺(tái)，“整體上市肯定是個(gè)趨勢(shì)，集團(tuán)也會(huì)逐步把成熟的資產(chǎn)注入上市公司，成熟一個(gè)，注入一個(gè)”，日照港集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“港口全部注入上市公司后，集團(tuán)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)移到與港口產(chǎn)業(yè)上下游配套的領(lǐng)域，繼續(xù)服務(wù)于港口”。

　　過(guò)往的收購(gòu)經(jīng)歷顯示，收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)給公司帶來(lái)了良好的投資回報(bào)。2007年3月，日照港收購(gòu)了日照港集團(tuán)持有的日照嵐山萬(wàn)盛港業(yè)有限公司26%股權(quán)，2008年中報(bào)顯示，擁有兩個(gè)5萬(wàn)噸鐵礦石碼頭的嵐山萬(wàn)盛盈利能力驚人，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20986.49萬(wàn)元，凈利潤(rùn)卻達(dá)9765.52萬(wàn)元，這一投資收益成為日照港業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)。對(duì)于公司是否會(huì)繼續(xù)收購(gòu)其余股東所持74%股權(quán)，市場(chǎng)仍較為期待。

　　下一個(gè)最為明確的收購(gòu)目標(biāo)是西港二期工程。據(jù)介紹，西港區(qū)二期工程包括1個(gè)7萬(wàn)噸級(jí)和2個(gè)5萬(wàn)噸級(jí)通用泊位，目前總體進(jìn)度為各單位工程均已完成，通過(guò)初步驗(yàn)收交付使用�！�2007年邊建設(shè)邊生產(chǎn)，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)了1200萬(wàn)噸的吞吐量，今年計(jì)劃達(dá)到1600萬(wàn)噸，這塊資產(chǎn)已經(jīng)基本是成熟資產(chǎn)，收購(gòu)后就可以貢獻(xiàn)效益”，公司相關(guān)人士表示。

　　根據(jù)計(jì)劃，西二期的收購(gòu)資金主要來(lái)自今年11月分離交易可轉(zhuǎn)債認(rèn)股權(quán)證行權(quán)帶來(lái)的約8.8億元的資金�！叭绻�行權(quán)情況不理想，公司也將利用自有資金和貸款完成這項(xiàng)收購(gòu)”，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　記者在采訪(fǎng)中了解到，日照港集團(tuán)目前把重點(diǎn)投向了原油碼頭以及集裝箱業(yè)務(wù)。據(jù)了解，日照港集團(tuán)在原油運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)�擁�?0萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸的多個(gè)原油碼頭，其中總投資達(dá)12億元的30萬(wàn)噸碼頭為日照港集團(tuán)與中石化聯(lián)手建設(shè)，中石化的參與將有助于保證充足的貨源。集裝箱業(yè)務(wù)方面，日照港集團(tuán)已聯(lián)手青島港成立集裝箱公司，目前仍處于起步階段，有望實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，去年吞吐量43萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，今年計(jì)劃將完成80萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。雖無(wú)法判斷這些資產(chǎn)何時(shí)能夠進(jìn)入上市公司，且無(wú)法預(yù)測(cè)這些資產(chǎn)未來(lái)的盈利能力，但是作為日照港集團(tuán)正在實(shí)施的重點(diǎn)項(xiàng)目，仍值得投資者期待。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)