今日，魯能泰山（000720）和漳澤電力（000767）分別發(fā)布三季報(bào)，稱全年虧損已成定局；而國(guó)電電力（600795）則發(fā)布公告稱，前三季凈利潤(rùn)同比下降幅度在80%以上。三季報(bào)顯示，煤價(jià)高企是影響火電上市公司業(yè)績(jī)的決定因素，目前兩次調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)尚無助于電力企業(yè)扭虧。

　　三公司業(yè)績(jī)報(bào)憂

　　魯能泰山三季報(bào)顯示，前三季公司累計(jì)虧損1.95億元，每股收益-0.226元。公司僅第三季度就虧損7635.66萬元。同時(shí)，經(jīng)財(cái)務(wù)部初步測(cè)算，魯能泰山2008年將繼續(xù)虧損，預(yù)計(jì)虧損數(shù)額為30,000萬元-35,000萬元。

　　漳澤電力三季報(bào)則預(yù)計(jì)，公司今年累計(jì)凈利潤(rùn)將虧損70,000萬元左右。

　　國(guó)電電力公告稱，預(yù)計(jì)公司前三季度的凈利潤(rùn)同比下降幅度80%以上，公司去年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,261,414,512.88元，基本每股收益為0.495元。

　　除了利潤(rùn)被侵蝕，魯能泰山與漳澤電力經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的同比下降也是電力企業(yè)中頗具代表性的現(xiàn)象。魯能泰山前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 1.74億元，同比下降9.68%；漳澤電力前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2434.4億元，同比下降91.9%。而今年中報(bào)顯示，27家火電企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下滑的企業(yè)有20家，占比接近八成。

　　長(zhǎng)城證券研究員張霖認(rèn)為，現(xiàn)金流緊張一方面說明了火電企業(yè)大部分資金用來購(gòu)買電煤，這已使不少電企陷入現(xiàn)金流為負(fù)的困境；另一方面意味著電企在現(xiàn)階段很難再有盈余資金投資新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　電價(jià)上調(diào)無助扭虧

　　下半年以來，盡管上網(wǎng)電價(jià)兩次上漲，但這仍無法彌補(bǔ)電力企業(yè)的成本。另一方面，發(fā)電量的增速回落也給電力企業(yè)的發(fā)展前景蒙上一層陰影。

　　漳澤電力在三季報(bào)中稱，煤價(jià)同比增幅顯著導(dǎo)致虧損加大，預(yù)計(jì)四季度受企業(yè)冬季儲(chǔ)煤及煤炭企業(yè)產(chǎn)能限制等因素影響，電煤價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行；同時(shí)，公司參股的山西華澤鋁電有限公司及秦皇島秦?zé)岚l(fā)電有限公司四季度虧損將加劇，公司的投資收益同比將大幅下降。

　　魯能泰山也表示，盡管報(bào)告期間兩次提高上網(wǎng)電價(jià)，預(yù)計(jì)增加公司營(yíng)業(yè)收入6078萬元，但這距離公司扭虧尚遠(yuǎn)。

　　此前，據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)燃料分會(huì)會(huì)長(zhǎng)解居臣透露，由于受經(jīng)濟(jì)放緩，需求減弱，電力供應(yīng)減少，嚴(yán)重自然災(zāi)害以及奧運(yùn)期間的特殊措施等因素影響，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠二季度以來發(fā)電量增速出現(xiàn)回落，尤其是6到9月份，增速下降更為明顯。

　　其中，今年8月份發(fā)電量比去年同期僅增長(zhǎng)5.14%，為8年多來的最低增幅，一方面是因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩減少了電力需求，同時(shí)奧運(yùn)期間部分企業(yè)停產(chǎn)也抑制了電力需求。

　　解居臣表示，7月份以來，我國(guó)發(fā)電量增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月在10%以下，預(yù)計(jì)后幾個(gè)月的發(fā)電增速也在9%-10%之間，今年總體發(fā)電量增長(zhǎng)不會(huì)超過12%，比去年低3-4個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，由于市場(chǎng)存在對(duì)煤價(jià)下跌的預(yù)期，結(jié)合國(guó)家發(fā)改委8月19日上調(diào)2.5分上網(wǎng)電價(jià)帶來的積極影響，短期內(nèi)上網(wǎng)電價(jià)是否會(huì)再次上調(diào)還有待進(jìn)一步觀望。

　　國(guó)泰君安研究員王威認(rèn)為，從電力企業(yè)的盈利方面考慮，近期電力需求的增速下滑對(duì)電力企業(yè)的盈利影響不會(huì)很大，但這釋放出一個(gè)比較危險(xiǎn)的信號(hào)。由于煤價(jià)因素決定了電企支出的八成左右，因此，電企的盈利能力能否切實(shí)恢復(fù)，關(guān)鍵還看煤價(jià)是否切實(shí)回落。

來源：中國(guó)證券報(bào)