10月1日晚（北京時(shí)間2日早晨），美國(guó)國(guó)會(huì)參議院以74票對(duì)25票通過(guò)了大規(guī)模金融救援方案，投票表決的救市方案總額從原來(lái)的7000億美元提高到了8500億美元。筆者認(rèn)為，被認(rèn)為是美國(guó)史上最大規(guī)模的救市計(jì)劃將對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)的影響。
一、鋼材價(jià)格行情弱勢(shì)運(yùn)行的趨勢(shì)主調(diào)難以改變
奧運(yùn)會(huì)結(jié)束以來(lái)，全國(guó)鋼材市場(chǎng)行情并未出現(xiàn)像樣反彈，大體呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行局面，并且進(jìn)一步全面走低。
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期急劇回落，鋼材價(jià)格已經(jīng)觸底。近期美國(guó)8500億美元救市方案通過(guò)，以及全球通力協(xié)作，將使世界經(jīng)濟(jì)得到提振，從而推動(dòng)全球鋼材價(jià)格上漲。
上述觀點(diǎn)有一定道理。如果美國(guó)8500億美元救市方案得到實(shí)施，確實(shí)可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信心，避免金融形勢(shì)的進(jìn)一步惡化。同時(shí)受此救市計(jì)劃影響，大量資金注入市場(chǎng)還有可能導(dǎo)致美元貶值，從而增加以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石等大宗商品價(jià)格走勢(shì)的不確定性。前段時(shí)間受到該消息刺激，國(guó)際市場(chǎng)石油期貨價(jià)格就一度創(chuàng)下近年來(lái)單日最大漲幅。但總體來(lái)看，受多方面因素影響，國(guó)內(nèi)外鋼材、礦石、焦炭等產(chǎn)品中期行情將弱勢(shì)運(yùn)行，難以出現(xiàn)持久性的強(qiáng)勁反彈，反彈過(guò)后還有可能繼續(xù)跌落，這個(gè)趨勢(shì)主調(diào)不會(huì)發(fā)生大的改變。
當(dāng)然，上述結(jié)論以不發(fā)生大的地緣政治事件、嚴(yán)重的自然災(zāi)害為前提，否則另當(dāng)別論。
二、最主要“抑價(jià)”因素是美國(guó)消費(fèi)能力出了大問(wèn)題
國(guó)內(nèi)外鋼材中期價(jià)格行情弱勢(shì)運(yùn)行，最主要因素是美國(guó)消費(fèi)能力出了大問(wèn)題。最近10年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，其中一個(gè)重要原因在于美國(guó)人消費(fèi)長(zhǎng)期“寅吃卯糧”，無(wú)論是美國(guó)政府還是一般民眾，大多負(fù)債累累，過(guò)度透支了未來(lái)消費(fèi)，甚至是沒(méi)有償還能力的消費(fèi)，比如“次級(jí)貸款”。有資料表明，8500億美元救市方案實(shí)施后，美國(guó)政府財(cái)政赤字占ＧＤＰ的比重將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8％以上。包含公共政府的債務(wù)美國(guó)總負(fù)債將達(dá)到或接近10萬(wàn)億美元幾乎為美國(guó)ＧＤＰ的70％，從而將美國(guó)債務(wù)推向1954年以來(lái)的最高水平。次貸危機(jī)的爆發(fā)，還使美國(guó)債券信譽(yù)受到沉重打擊，人們盡可能多地減持美國(guó)債券，發(fā)行新債遭遇很大阻力，因而一段時(shí)期內(nèi)美國(guó)將處于消費(fèi)“還債”階段，這就使得今后美國(guó)人的消費(fèi)能力，包括耗用鋼材較多的住宅、汽車、家用電器等商品需求顯著減弱。最新資料表明，今年以來(lái)美國(guó)住宅、汽車銷售非常低迷，達(dá)到了十幾年來(lái)的最低水平。
8500億美元救市方案的實(shí)施，即使產(chǎn)生一定的近期消費(fèi)刺激作用，但最終結(jié)果只能是進(jìn)一步加劇美國(guó)對(duì)未來(lái)消費(fèi)能力的“透支”程度。不僅如此，因?yàn)椤按钨J危機(jī)”爆發(fā)，并由金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，向歐元區(qū)國(guó)家蔓延，產(chǎn)生大量失業(yè)，收入水平下降；股市、樓市、債市價(jià)格急劇下跌，導(dǎo)致財(cái)富大幅縮水；金融機(jī)構(gòu)銀根吃緊，信貸普遍收縮，使得美國(guó)人不僅難以“寅吃卯糧”，而且當(dāng)期消費(fèi)能力，尤其是信用消費(fèi)能力也受到了很大損害，在很大程度上抵消了8500億美元救市方案的刺激效應(yīng)。
當(dāng)然，8500億美元救市實(shí)施后，大量資金注入市場(chǎng)，有可能再度引發(fā)美元貶值，短期內(nèi)有可能推高國(guó)際市場(chǎng)礦石、石油、煤炭等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，但卻因此導(dǎo)致更為嚴(yán)重的通貨膨脹，導(dǎo)致美國(guó)和全球市場(chǎng)購(gòu)買力更多縮水，對(duì)消費(fèi)能力形成新的沖擊，這就使得今后更大價(jià)格下跌成為可能。
美國(guó)消費(fèi)屬于全球性最終消費(fèi)，有全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”的功能，因?yàn)槊绹?guó)“消費(fèi)還債”，最終消費(fèi)能力減弱，勢(shì)必使得世界鋼材及耗鋼產(chǎn)品消費(fèi)在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)都處于相對(duì)低迷階段。這種鋼鐵產(chǎn)品需求的減弱情況，將極大抑制下一階段鋼材市場(chǎng)行情。這是最根本的、統(tǒng)帥全局的主導(dǎo)因素。
三、鋼材需求增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，將使得全球產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題“浮出水面”
世界經(jīng)濟(jì)減速，住宅、汽車、家用電器等最終耗鋼產(chǎn)品消費(fèi)能力削弱，一定會(huì)導(dǎo)致全球鋼材需求增長(zhǎng)放緩，最后導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題浮出水面。
隨著美國(guó)耗鋼產(chǎn)品消費(fèi)能力的萎縮，過(guò)去已經(jīng)膨脹起來(lái)的鋼鐵產(chǎn)能失去了“服務(wù)對(duì)象”，其過(guò)剩問(wèn)題也就浮出了水面。受其影響，近期以來(lái)全球鋼鐵行業(yè)普遍減產(chǎn)。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月全球66個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為11223萬(wàn)噸，環(huán)比下降3．8％。其中歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1577萬(wàn)噸，環(huán)比大降9．4％；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為1034萬(wàn)噸，環(huán)比降2．7％；亞洲粗鋼產(chǎn)量為6378萬(wàn)噸，環(huán)比降了3．5％。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，8月份中國(guó)鋼材產(chǎn)量同比下降0．2％。
中國(guó)既是全球最大的鐵礦石、焦炭等煉鋼材料進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，也是對(duì)這些原材料進(jìn)行加工的鋼鐵產(chǎn)品的最大制造國(guó)和出口國(guó)。從2007年下半年開始，中國(guó)鋼鐵加工制造業(yè)出現(xiàn)減速，進(jìn)入2008年后減速加快，甚至出現(xiàn)了下降，充分反映了全球鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的嚴(yán)重性。
全球鋼鐵產(chǎn)量的普遍下降，或者是增長(zhǎng)速度的急劇回落，勢(shì)必削弱鐵礦石、焦炭、廢鋼等冶煉材料消費(fèi)需求，削弱其運(yùn)輸需求，導(dǎo)致其價(jià)格高位回落，從而為鋼材價(jià)格的進(jìn)一步跌落提供新的空間。近期全球范圍內(nèi)鐵礦石、煤炭、廢鋼價(jià)格和國(guó)際海運(yùn)價(jià)格都出現(xiàn)了較大幅度回落，反映的就是這種需求減弱的大趨勢(shì)。如果今后不出大的意外，世界性鋼鐵減產(chǎn)局面持續(xù)下去，鋼鐵冶煉材料的價(jià)格還將走低。在這個(gè)大環(huán)境之下，鐵礦石價(jià)格不可能“獨(dú)善其身”。
鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩，還會(huì)使得市場(chǎng)銷售競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，價(jià)格戰(zhàn)在所難免。必須引起注意的是，此次鋼材價(jià)格調(diào)整，并不僅僅是前期價(jià)格過(guò)高所引發(fā)的一次自我調(diào)整，而是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整的反映，這個(gè)調(diào)整絕不是短時(shí)期內(nèi)可以結(jié)束的，勢(shì)必引發(fā)鋼鐵行業(yè)的重新洗牌，引發(fā)鋼鐵企業(yè)的兼并重組，必須有一些劣勢(shì)企業(yè)退出市場(chǎng)，不可能全行業(yè)和所有企業(yè)都毫發(fā)無(wú)損地“全身而退”。受其影響，搶占市場(chǎng)份額的“價(jià)格戰(zhàn)”在所難免。
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
