9月22日，周一，農(nóng)歷秋分。這是一道分水線。每年從這天起，一天之中黑夜的時(shí)間長(zhǎng)度開始超過白晝。

楊元松一早就坐在辦公桌前，沏上一壺鐵觀音，等著。和全國眾多鋼材經(jīng)銷商一樣，盡管心存僥幸，卻不敢對(duì)這個(gè)新的星期抱有太多期望。

他在上海的經(jīng)銷公司月銷售鋼材1000~2000噸，是寶鋼、鞍鋼等多家鋼鐵公司的一級(jí)代理商，也是這些鋼鐵巨頭通往終端客戶的龐大系統(tǒng)中的一條血管。

這天開市前，沙鋼公布了部分產(chǎn)品9月下旬的出廠價(jià)，較之9月11日公布的中旬價(jià)格，大多數(shù)產(chǎn)品下調(diào)了100~150元/噸。

此前一天，沙鋼宣布螺紋鋼下調(diào)250元/噸，鋼鐵降價(jià)潮正蜂擁而至，因此面對(duì)今天的調(diào)價(jià)結(jié)果，楊元松只是并不吃驚地抿了一口茶。

9月18日，寶鋼宣布大幅下調(diào)11月碳鋼產(chǎn)品國內(nèi)期貨的銷售價(jià)格。這雖是在國內(nèi)眾多鋼廠大幅降價(jià)下的“滯后”舉動(dòng)，但卻成了將市場(chǎng)心理推向新低的風(fēng)向標(biāo)。它顯示：鋼廠著急了。

楊元松不那么急，他的公司基本處于“空倉”狀態(tài)。沙鋼的新價(jià)格出臺(tái)后，這一天的市場(chǎng)果然低開，早間兩家大戶接連調(diào)低掛牌價(jià)格，其它經(jīng)銷商紛紛毫不猶豫地跟進(jìn)壓價(jià)拋售。

“還好出貨得早�！睏钤�松不無慶幸地對(duì)記者說，“我們很多經(jīng)銷商早就嗅出味道了�！�

一葉知秋

楊元松所言看來不虛，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的暴跌的確遠(yuǎn)早于鋼廠的價(jià)格下調(diào)。7、8月間的那場(chǎng)暴風(fēng)驟雨讓人們一夜間忘卻了上半年還一路走高的行情。熱軋板噸價(jià)從7400元到跌破6000元，螺紋鋼價(jià)格從“5”字頭重返“4”字頭。連續(xù)7周一路走低，9月初短暫反彈，之后又進(jìn)入下降通道。

一葉知秋。楊元松最早從手上的終端客戶那里意識(shí)到必需趕快行動(dòng)。那些客戶，大至建筑商、500強(qiáng)制造企業(yè)，小至家具廠，日子全都不好過�！案惺茏蠲黠@的就是工地了，開發(fā)商的房子賣不出去，欠工地的錢，工地又欠我們的錢。有的新項(xiàng)目不開工，連生意都沒有。就這半個(gè)月，螺紋鋼的日常走貨量少了20%�！睏钤�松說。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月，國房景氣指數(shù)連續(xù)第八個(gè)月環(huán)比下跌；汽車銷量到達(dá)近40個(gè)月來新低；家電廠商的倉庫不堪重負(fù)，生產(chǎn)線減產(chǎn)使鋼材需求大幅下滑。

“就寶鋼來說，現(xiàn)在的高價(jià)位下也顯得需求不旺，訂單不足�！�9月19日，在出席國內(nèi)某鋼鐵論壇時(shí)，上海寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江承認(rèn)。

鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩遂成不爭(zhēng)的事實(shí)。今年8月，中國鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)7.3％，低于7月9％的增幅，生鐵負(fù)增長(zhǎng)1.5％，鋼材消費(fèi)則負(fù)增長(zhǎng)0.3％。

9月24日，大雨，星期三。

楊元松百無聊賴地和記者通話：“看看身邊的人都沒事干，看看鋼材市場(chǎng)零星進(jìn)出的車，就知道秋天來了�！�

產(chǎn)銷對(duì)弈

“悲觀情緒正在鋼鐵行業(yè)內(nèi)曼延，”蘇華斌認(rèn)為，“集體看空引發(fā)的存貨之戰(zhàn)，是兩個(gè)月來鋼價(jià)暴跌的另一推手�！碧K華斌是直屬國資委的一家大型冶金配套企業(yè)的銷售經(jīng)理，在他看來，這是鋼廠、經(jīng)銷商和終端之間從未停息的博棄。

當(dāng)鋼價(jià)處在上半年的上升通道時(shí)，鋼廠“嚴(yán)格控制向市場(chǎng)的鋼材供給量”，經(jīng)銷商惜售，終端客戶屯貨，后兩者都積累了大量庫存。

當(dāng)經(jīng)銷商和終端首先感覺到真實(shí)需求的萎縮時(shí)，他們實(shí)行少進(jìn)多出，消耗庫存。

需求萎縮的信號(hào)于是被放大，價(jià)格下跌成為市場(chǎng)的普遍預(yù)期，手中有鋼成了最危險(xiǎn)的事情，經(jīng)銷商為加速拋貨而爭(zhēng)相降價(jià)，形成兵敗如山倒的崩潰之勢(shì)。

“剛開始跌時(shí)，中間還有些小的波動(dòng)，有人抄底，又反彈一下，后來跌到大家都沒信心了，就一跌到底�！碧K華斌形容說，此時(shí)，空倉是市場(chǎng)老手的第一選擇，連許多一級(jí)代理商也轉(zhuǎn)去“搬磚頭”了。

鋼材流通中，一級(jí)代理可以從鋼廠拿貨，而一些手上有終端客戶卻無法直接從鋼廠進(jìn)貨的小經(jīng)銷商則從一級(jí)代理處批到鋼材，賣給終端，賺取差價(jià)，俗稱“搬磚頭”。

現(xiàn)貨跌得太快了，鋼廠反應(yīng)不及，上個(gè)月從鋼廠拿的貨，下個(gè)月出手時(shí)已經(jīng)虧本，這種“倒掛”使得一級(jí)代理商盡量減少直接從鋼廠拿貨，寧可“搬磚頭”去。

大量庫存積壓使得鋼廠面臨巨大周轉(zhuǎn)壓力。

“一般跌一個(gè)月，鋼廠就開始來找我們了。”蘇華斌表示，8月中旬起，一些鋼廠的回補(bǔ)和保值政策陸續(xù)出臺(tái)，現(xiàn)在寶鋼、鞍本的也出來了。

所謂回補(bǔ)，是鋼廠承諾在經(jīng)銷商完成一定的采購額之下，就本期市場(chǎng)價(jià)和出廠價(jià)的倒掛差價(jià)在下一期進(jìn)行補(bǔ)貼。意在推動(dòng)鋼廠庫存出清，并拉動(dòng)行情。

“否則我們按協(xié)議照常進(jìn)貨，每個(gè)月要虧掉100多萬，誰干�。俊碧K華斌說，他們現(xiàn)在還基本維持常量進(jìn)貨量，但不是每個(gè)經(jīng)銷商都領(lǐng)情。

“現(xiàn)在從鋼廠那里拿的貨多，如果跌得很慘的話，它不會(huì)完全補(bǔ)給你的，跌200他才補(bǔ)80，這120元的虧損還是你承擔(dān)�！苯�(jīng)銷商李建平操著福建口音對(duì)記者說。

鋼廠給出的另一種激勵(lì)是“貨到定價(jià)”，按到貨當(dāng)天價(jià)或一周的平均價(jià)給經(jīng)銷商，這樣可讓經(jīng)銷商獲得微利或至少打平。

無論如何，和鋼廠簽有協(xié)議的一級(jí)代理商，為了保持身份，在這些政策下多少為鋼廠消化了部分庫存。

同時(shí)鋼廠也在尋求自救。完全掌握在自己手中的“產(chǎn)量”是一道殺手锏。

許多鋼廠將原本在年底進(jìn)行的檢修提前了�！艾F(xiàn)在各大鋼廠都在檢修，一個(gè)檢修要半個(gè)月，每條停產(chǎn)檢修的線大概有2~3萬噸的產(chǎn)量，”楊元松說。

中信證券鋼鐵行業(yè)分析師周希增認(rèn)為，隨著鋼廠的限產(chǎn)保價(jià)，供給將趨于正�；�，“經(jīng)銷商那里的庫存現(xiàn)在已經(jīng)消化得差不多了”。

“前一段太悲觀了，最近我們看到一些好的方面，一個(gè)是災(zāi)后重建，昨天宣布有1萬多億投資，消費(fèi)的主要是建筑鋼材，這塊可能把跟房地產(chǎn)回落的部分對(duì)沖掉。另外就是上海世博會(huì)，建筑量也很大，會(huì)把奧運(yùn)會(huì)之后北京回落的部分補(bǔ)充上�！敝芟Ｔ雠袛啵�眼下的跌勢(shì)還會(huì)再走幾個(gè)月，今年底或明年春季會(huì)略有回升。

PPI調(diào)頭先兆？

作為大宗商品價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，又是PPI指標(biāo)的重要構(gòu)成部分，鋼價(jià)下跌引發(fā)人們對(duì)PPI即將見頂調(diào)頭的遐想。

8月，全國工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲10.1%，但較之7月的相應(yīng)數(shù)據(jù)僅上升0.1%。

安信證券宏觀分析師高善文在對(duì)8月份PPI數(shù)據(jù)的點(diǎn)評(píng)中指出，隨著國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)回落及全球需求疲軟，PPI很可能將在9月份左右進(jìn)入下降通道。

而中信證券宏觀分析師諸建芳的判斷是9月份PPI數(shù)據(jù)仍略微走高，10月份調(diào)頭。

為什么鋼價(jià)在跌，而PPI迄今無論同比還是環(huán)比都仍然保持漲勢(shì)？諸建芳解釋說，PPI保持環(huán)比增長(zhǎng)，是因?yàn)槊禾康纫恍┊a(chǎn)品價(jià)格環(huán)比大幅上漲，比鋼鐵的跌幅大，對(duì)沖掉了。

與此同時(shí)，就鋼材而言，雖然今年7~8月跌幅較大，但目前價(jià)格仍高于去年同期水平。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份普通大型鋼材價(jià)格同比上漲37.5%，線材上漲53.2%，中厚鋼板上漲31.6%。

而8月，普通大型鋼材價(jià)格同比上漲38.2%，普通中型鋼材上漲45.5%，線材上漲43.9%，中厚鋼板上漲30.8%

考慮環(huán)比和同比的差別因素，這也基本和MyspiC國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)的趨勢(shì)相一致。8月29日MyspiC國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)192.5點(diǎn)，相對(duì)7月下跌9.1%，而比去年同期仍上漲25.2%。

國金證券的宏觀分析師王曉暉認(rèn)為，隨著國際油價(jià)下跌，PPI上升已成無源之水，8月PPI的微弱升高，只是一種擴(kuò)散作用的表現(xiàn)，即上游的原油價(jià)格向下游

原材料和加工品價(jià)格擴(kuò)散。

作為生產(chǎn)資料三大組成部分的采掘、原材料、加工品，后兩者中大部分產(chǎn)品像鋼價(jià)一樣，正步入下跌通道，而采掘業(yè)中，原油已經(jīng)下跌，只有煤炭?jī)r(jià)格仍在上漲。

而高善文認(rèn)為“在電力、鋼鐵等需求回落的背景下，煤炭?jī)r(jià)格似乎也很難繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局”。

無論如何，生產(chǎn)成本的降低對(duì)下游制造業(yè)來說都是一個(gè)好消息，一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道