本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市信心表現(xiàn)不足，鋼材價(jià)格震蕩回落：
本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市信心表現(xiàn)不足，鋼材價(jià)格震蕩回落。建筑鋼材市場(chǎng)走勢(shì)低迷，經(jīng)銷(xiāo)廠商壓力較大，臨近周末時(shí)紛紛低價(jià)出貨；我們選取的華東地區(qū)高線和螺紋價(jià)格均跌破5000元/噸，較上周分別下跌2.72%和2.36%。熱卷市場(chǎng)繼續(xù)震蕩調(diào)整，鋼廠供給涌向市場(chǎng)，但是市場(chǎng)需求低迷；從周初開(kāi)始市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，周末時(shí)價(jià)格較上周下跌2.53%。中厚板市場(chǎng)整體走跌，跌幅在50-100元/噸，較上周下跌1.36%。其他大多數(shù)鋼材價(jià)格跌幅在1%左右，角鋼價(jià)格下跌0.39%，無(wú)縫管和硅鋼價(jià)格勉強(qiáng)與上周持平。
本周原材料市場(chǎng)繼續(xù)走低，海運(yùn)費(fèi)再度暴跌15%-20%：
本周原材料市場(chǎng)繼續(xù)走低，成交表現(xiàn)不足。生鐵市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，由于鋼市冷清，鋼廠對(duì)生鐵需求迅速下降，并不急于采購(gòu)，生鐵價(jià)格較上周下跌100元/噸，跌幅為2.27%。鋼坯市場(chǎng)和硅鋼市場(chǎng)均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，成交量不足，價(jià)格較上周分別下跌2.08%和1.28%。廢鋼市場(chǎng)總體上保持穩(wěn)定運(yùn)行，價(jià)格與上周持平。焦炭市場(chǎng)上，由于鋼廠普遍采購(gòu)不積極，價(jià)格下行壓力較大，但由于焦化企業(yè)對(duì)后期鋼材價(jià)格上漲有所期望，下調(diào)價(jià)格的動(dòng)作遲緩，致使總體上價(jià)格與上周持平。本周進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，成交量進(jìn)一步萎縮，價(jià)格較上周下跌3.44%；國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)成交冷清，經(jīng)過(guò)上周震蕩波動(dòng)后，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，與上周持平。由于原材料價(jià)格最近的下跌，按照我們測(cè)算，部分進(jìn)行現(xiàn)貨原材料采購(gòu)的企業(yè)，其產(chǎn)品重新具有了少量盈利，可能導(dǎo)致后期鋼價(jià)的進(jìn)一步下滑。目前唐山地區(qū)有部分小鋼廠恢復(fù)了生產(chǎn)。
本周海運(yùn)費(fèi)再度暴跌，一方面中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存居高不下導(dǎo)致租船需求下降，另一方面鐵礦石供應(yīng)商推遲發(fā)貨使得停港待運(yùn)的船舶數(shù)量不斷增加。本周我國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為6841萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存6795萬(wàn)噸略有上升0.68%。
板塊估值比較及國(guó)際鋼鐵股價(jià)表現(xiàn)：
鋼鐵行業(yè)本周的預(yù)測(cè)市盈率為6.80，下降1.59%；全部A股本周的預(yù)測(cè)市盈率為13.54，下降5.25%。鋼鐵行業(yè)本周和上周的預(yù)測(cè)市盈率對(duì)于全部A股的相對(duì)市盈率分別為50.22%和48.36%，本周比上周上升1.87個(gè)百分點(diǎn)。本周末，安陽(yáng)鋼鐵、邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、本鋼板材、貴繩股份、華菱鋼鐵的股價(jià)均低于凈資產(chǎn)，酒鋼宏興、杭鋼股份、萊鋼股份的股價(jià)略高于凈資產(chǎn)。國(guó)際鋼鐵公司股價(jià)本周行情漲跌各現(xiàn)，H股絕對(duì)跌幅較上周排前,其中馬鋼（H股）下跌高達(dá)14.29%。
本周其他重要事件：
9日，巴西淡水河谷公司發(fā)布正式聲明，證實(shí)正在與亞洲鋼鐵制造商洽談上調(diào)鐵礦石價(jià)格事宜，這已是該礦業(yè)巨頭今年第二次提價(jià)。
寶鋼集團(tuán)與河南焦煤合資開(kāi)發(fā)趙固二礦。
秦皇島煤炭壓港，煤價(jià)全線下挫。截止到2008年9月9日，秦皇島港務(wù)集團(tuán)共存煤炭841.6萬(wàn)噸，而秦皇島港的核定庫(kù)存能力為900多萬(wàn)噸，如果庫(kù)存超過(guò)750萬(wàn)噸的話，港口就要面臨疏港的壓力。一旦進(jìn)行疏港，煤炭將會(huì)面臨"拋售"的壓力。這一庫(kù)存上升也較為明顯地反映在煤炭?jī)r(jià)格的下跌。
一、本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市信心表現(xiàn)不足，鋼材價(jià)格震蕩回落
本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市信心表現(xiàn)不足，鋼材價(jià)格震蕩回落。建筑鋼材市場(chǎng)走勢(shì)低迷，經(jīng)銷(xiāo)廠商壓力較大，臨近周末時(shí)紛紛低價(jià)出貨；我們選取的華東地區(qū)高線和螺紋價(jià)格均跌破5000元/噸，較上周分別下跌2.72%和2.36%。熱卷市場(chǎng)繼續(xù)震蕩調(diào)整，鋼廠供給涌向市場(chǎng)，但是市場(chǎng)需求低迷；從周初開(kāi)始市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，周末時(shí)價(jià)格較上周下跌2.53%。中厚板市場(chǎng)整體走跌，跌幅在50-100元/噸，較上周下跌1.36%。其他大多數(shù)鋼材價(jià)格跌幅在1%左右，角鋼價(jià)格下跌0.39%，無(wú)縫管和硅鋼價(jià)格勉強(qiáng)與上周持平。
本周是進(jìn)入9月份的第二周，雖然上周經(jīng)過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商的拉動(dòng)，鋼材價(jià)格出現(xiàn)一定幅度反彈；但是市場(chǎng)信心表現(xiàn)不足，漲價(jià)后的市場(chǎng)交易量急劇減少，觀望氣氛逐漸濃厚，以致本周價(jià)格回落。如果沒(méi)有足夠的需求來(lái)支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)向下探的可能性仍然存在。整個(gè)鋼市的需求疲軟、原料價(jià)格下跌、經(jīng)銷(xiāo)廠商相互殺價(jià)等因素，對(duì)短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格所起的打壓作用，將是我們持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。
二、本周?chē)?guó)內(nèi)外鋼材價(jià)差繼續(xù)減少
本周末國(guó)內(nèi)外鋼材指數(shù)差值為119.04點(diǎn)，較上周減少2.03%。其中，板材價(jià)格指數(shù)差價(jià)為99.59點(diǎn)，比上周末減少3.19%；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)差價(jià)為159.48點(diǎn)，比上周末略有增加0.02%。與美國(guó)、歐盟、韓國(guó)、東南亞市場(chǎng)相比較，本周冷軋板卷、熱鍍鋅價(jià)差減幅較大。
本周?chē)?guó)內(nèi)外價(jià)差小幅減少，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，是由于國(guó)際鋼材市場(chǎng)指數(shù)下跌幅度大于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)所致。近期國(guó)際市場(chǎng)同樣表現(xiàn)為高位震蕩盤(pán)整態(tài)勢(shì)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的下滑導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上鋼鐵需求也逐步出現(xiàn)問(wèn)題。差價(jià)變化對(duì)我國(guó)鋼材出口有著至關(guān)重要的影響，國(guó)際需求的變化將逐步導(dǎo)致后期鋼鐵出口的下滑。
三、本周原材料市場(chǎng)繼續(xù)走低，海運(yùn)費(fèi)再度暴跌15%-20%
本周原材料市場(chǎng)繼續(xù)走低，成交表現(xiàn)不足。生鐵市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，由于鋼市冷清，鋼廠對(duì)生鐵需求迅速下降，并不急于采購(gòu)，生鐵價(jià)格較上周下跌100元/噸，跌幅為2.27%。鋼坯市場(chǎng)和硅鋼市場(chǎng)均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，成交量不足，價(jià)格較上周分別下跌2.08%和1.28%。廢鋼市場(chǎng)總體上保持穩(wěn)定運(yùn)行，價(jià)格與上周持平。焦炭市場(chǎng)上，由于鋼廠普遍采購(gòu)不積極，價(jià)格下行壓力較大，但由于焦化企業(yè)對(duì)后期鋼材價(jià)格上漲有所期望，下調(diào)價(jià)格的動(dòng)作遲緩，致使總體上價(jià)格與上周持平。本周進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，成交量進(jìn)一步萎縮，價(jià)格較上周下跌3.44%；國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)成交冷清，經(jīng)過(guò)上周震蕩波動(dòng)后，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，與上周持平。
本周海運(yùn)費(fèi)再度暴跌，原因是多重利空因素的疊加效應(yīng)不斷放大。一方面中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存居高不下導(dǎo)致租船需求下降，另一方面鐵礦石供應(yīng)商推遲發(fā)貨使得停港待運(yùn)的船舶數(shù)量不斷增加。周末，巴西圖巴朗和西澳丹皮爾至北侖、寶山的鐵礦石運(yùn)價(jià)為48.875美元/噸和16.591美元/噸，較上周分別暴跌14.66％和20.19％。本周我國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為6841萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存6795萬(wàn)噸略有上升0.68%；主要是由于鋼材市場(chǎng)不景氣導(dǎo)致港口現(xiàn)貨成交清淡、出貨不理想，預(yù)計(jì)短期庫(kù)存數(shù)量難以出現(xiàn)大幅下落的情形，近期到港船只增多，已有部分港口出現(xiàn)堆場(chǎng)緊張、庫(kù)存壓力較大的情況。
四、本周社會(huì)鋼材庫(kù)存略有上升
據(jù)對(duì)國(guó)內(nèi)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，本周末線材庫(kù)存為97.506萬(wàn)噸，比上周末增加7.508萬(wàn)噸，增幅為8.34%；中板庫(kù)存為111.916萬(wàn)噸，比上周末增加0.662萬(wàn)噸，增幅為0.60%；熱軋庫(kù)存為185.755萬(wàn)噸，比上周末增加0.616萬(wàn)噸，增幅為0.33%；螺紋庫(kù)存為244.622萬(wàn)噸，比上周末減少4.717萬(wàn)噸，減幅為1.89%；冷軋庫(kù)存為103.0萬(wàn)噸，比上周末減少0.519萬(wàn)噸，減幅為0.50%。
本周社會(huì)鋼材庫(kù)存742.854萬(wàn)噸，較上周小幅上升0.48%。目前鋼廠和社會(huì)庫(kù)存都仍處于高位上，近期未出現(xiàn)顯著下滑的跡象。較高的庫(kù)存水平大量占據(jù)了企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商的資金，也對(duì)鋼價(jià)的上漲起到較強(qiáng)壓抑作用，同時(shí)積聚了較大的風(fēng)險(xiǎn)。與我們之前報(bào)告所說(shuō)明的一樣，目前對(duì)鋼價(jià)上漲的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生改變，伴隨資金壓力促使拋貨，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的打擊正逐步呈現(xiàn)出來(lái)。尤其是板帶材庫(kù)存的高位將對(duì)后期大中型企業(yè)的產(chǎn)量釋放起到壓抑作用，特別是在板帶材產(chǎn)能加快釋放的下半年。其次，按照我們測(cè)算，部分進(jìn)行現(xiàn)貨原材料采購(gòu)的企業(yè)，其產(chǎn)品重新具有了少量盈利，可能導(dǎo)致后期鋼價(jià)的進(jìn)一步下滑。目前唐山地區(qū)有部分小鋼廠逐步恢復(fù)了生產(chǎn)。
我們選取全部A股和其他8個(gè)主要行業(yè)板塊同鋼鐵行業(yè)板塊進(jìn)行估值比較。通過(guò)比較08年預(yù)測(cè)市盈率，我們發(fā)現(xiàn)大部分選取板塊比上周有所下跌。鋼鐵行業(yè)本周的預(yù)測(cè)市盈率為6.80，下降1.59%；全部A股本周的預(yù)測(cè)市盈率為13.54，下降5.25%。鋼鐵行業(yè)本周和上周的預(yù)測(cè)市盈率對(duì)于全部A股的相對(duì)市盈率分別為50.22%和48.36%，本周比上周上升1.87個(gè)百分點(diǎn)。本周末，安陽(yáng)鋼鐵、邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、本鋼板材、貴繩股份、華菱鋼鐵的股價(jià)均低于凈資產(chǎn)，酒鋼宏興、杭鋼股份、萊鋼股份的股價(jià)略高于凈資產(chǎn)。國(guó)際鋼鐵公司股價(jià)本周行情漲跌各現(xiàn)，H股絕對(duì)跌幅較上周排前,其中馬鋼（H股）下跌高達(dá)14.29%。
六、本周其他重要事件
9日，巴西淡水河谷公司發(fā)布正式聲明，證實(shí)正在與亞洲鋼鐵制造商洽談上調(diào)鐵礦石價(jià)格事宜，這已是該礦業(yè)巨頭今年第二次提價(jià)。淡水河谷在聲明中稱，正在與該公司亞洲客戶商談鐵礦石價(jià)格，淡水河谷提供的這一地區(qū)參考價(jià)格與其向歐洲鋼鐵制造商提出的價(jià)格相一致。據(jù)淡水河谷表示，因鐵礦石品質(zhì)不同，亞洲鋼鐵制造商支付的價(jià)格要比歐洲同行低11.0％至11.5％。同時(shí)，淡水河谷也指出，并不能確保談判最終會(huì)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格上漲，如果最終確定漲價(jià)，公司收入將會(huì)小幅增加。淡水河谷稱，公司至08年6月的12個(gè)月總收入為355億美元，價(jià)格上漲將會(huì)推動(dòng)收入增加，但增幅不會(huì)超過(guò)3％。近日，寶鋼集團(tuán)子公司寶鋼資源與河南焦煤舉行趙固二礦綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目暨焦作煤業(yè)(集團(tuán))新鄉(xiāng)能源公司合資合同簽約儀式。此舉對(duì)于寶鋼打造強(qiáng)勢(shì)戰(zhàn)略供應(yīng)鏈，確保煤炭長(zhǎng)期安全穩(wěn)定供應(yīng)將起到積極作用。河南焦煤具有百年開(kāi)采歷史，主要生產(chǎn)低硫、低灰、熱穩(wěn)定性較好的優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤，是全國(guó)主要無(wú)煙煤生產(chǎn)基地之一。寶鋼與河南焦煤有著長(zhǎng)期的友好合作關(guān)系，尤其在煤炭供應(yīng)緊張時(shí)期，河南焦煤有力支持了寶鋼的生產(chǎn)。寶鋼資源與河南焦煤本著合作共贏、互惠互利的原則，兩年多來(lái)，雙方高層充分溝通，最終達(dá)成共識(shí)。
秦皇島煤炭壓港，煤價(jià)全線下挫。根據(jù)秦皇島港務(wù)集團(tuán)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到2008年9月9日，秦皇島港務(wù)集團(tuán)共存煤炭841.6萬(wàn)噸，其中內(nèi)貿(mào)煤炭港存788萬(wàn)噸，外貿(mào)煤炭港存53.6萬(wàn)噸。秦皇島港的核定庫(kù)存能力為900多萬(wàn)噸，如果庫(kù)存超過(guò)750萬(wàn)噸的話，港口就要面臨疏港的壓力，一旦進(jìn)行疏港，煤炭將會(huì)面臨"拋售"的壓力。這一庫(kù)存上升也較為明顯地反映在煤炭?jī)r(jià)格上，9月10日，秦皇島港發(fā)熱量為6000大卡的大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)為1015～1025元/噸，5800大卡的山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)為1005～1015元/噸。而在8月28日，6000大卡大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)為1060～1070元/噸，5800大卡的山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)為1050～1060元/噸，十天之后，高熱量的煤炭?jī)r(jià)格大約下跌了5％左右，山西大混和普通混煤價(jià)格下跌的比例甚至達(dá)到了10％。
鞍鋼股份鲅魚(yú)圈一號(hào)高爐烘爐。繼一號(hào)燒結(jié)機(jī)順利投產(chǎn)之后，近日，鞍鋼股份鲅魚(yú)圈鋼鐵項(xiàng)目一號(hào)高爐開(kāi)始送風(fēng)烘爐，為該高爐順利開(kāi)爐點(diǎn)火做好了鋪墊。高爐烘爐與熱風(fēng)爐烘爐、枕木填充、高爐爐料填充及料面測(cè)試并列為高爐開(kāi)爐點(diǎn)火前的"四大關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)"。鞍鋼股份鲅魚(yú)圈鋼鐵項(xiàng)目一號(hào)高爐是鞍鋼目前容積最大、工藝最先進(jìn)的大型高爐，其有效容積為4038立方米，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能力325萬(wàn)噸。
