在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，商品“牛市”背后的中國(guó)因素作用漸顯乏力，近期，鉛、鋅、鋁、銅、錫、鎳、稀土、鋼材等大宗商品迎來(lái)新一輪“減產(chǎn)保價(jià)”潮，并慢慢向鐵礦石、煤炭、石油等原燃料領(lǐng)域蔓延。分析人士認(rèn)為，這個(gè)過(guò)程也許將延續(xù)到2009年年底，甚至2010年。

大宗商品“減產(chǎn)保價(jià)”

“我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，作為宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的房地產(chǎn)、汽車(chē)兩大行業(yè)已經(jīng)周期性見(jiàn)頂，這兩大支柱產(chǎn)業(yè)的投資降溫進(jìn)一步帶動(dòng)了重化工行業(yè)景氣下行�！眹�(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平接受記者采訪時(shí)表示，在“經(jīng)濟(jì)減速、通脹加劇”的背景下，制造業(yè)前期高投資形成的產(chǎn)能仍在不斷釋放，需求降溫使產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾逐步顯性化。

記者注意到，重化工行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背后，是反映宏觀經(jīng)濟(jì)冷熱的大宗商品迎來(lái)了新一輪“減產(chǎn)保價(jià)”潮。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，目前，已經(jīng)有鉛、鋅、鋁、銅、錫、稀土、鎳7大行業(yè)加入“減產(chǎn)保價(jià)”行列，而今年下半年面臨產(chǎn)能釋放壓力的國(guó)內(nèi)鋼廠已經(jīng)直接或者間接加入這一行列。

下一步，“減產(chǎn)保價(jià)”會(huì)不會(huì)蔓延至上游的鐵礦石、煤炭、石油等原燃料領(lǐng)域？

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部研究室主任楊建龍認(rèn)為，制造行業(yè)景氣下行向上游的傳導(dǎo)效應(yīng)不會(huì)馬上顯現(xiàn)，但在2009年，能源行業(yè)會(huì)受到下游行業(yè)的傳導(dǎo)影響，預(yù)計(jì)2009年年底，市場(chǎng)可能重新進(jìn)入一個(gè)上升通道。他預(yù)計(jì)，大宗商品中出現(xiàn)的“減產(chǎn)保價(jià)”現(xiàn)象不會(huì)演化為全行業(yè)的“產(chǎn)能過(guò)剩”。

有色金屬幾乎“全線”限產(chǎn)

有色金屬行業(yè)除黃金、銅之外，幾乎全線“產(chǎn)能過(guò)�！�，紛紛“減產(chǎn)保價(jià)”。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，有色金屬去年價(jià)格暴跌主要是因?yàn)楣��?yīng)過(guò)快，而今年下行則是需求減弱所致。

2008年7月初，國(guó)內(nèi)27家鉛鋅企業(yè)聯(lián)手保價(jià)減產(chǎn)10％。去年5月開(kāi)始，國(guó)際鋅價(jià)從4166美元/噸降至目前的每噸不足2000美元。鉛價(jià)也從去年10月的3895美元/噸降至目前的2116美元/噸。

8月2日，中國(guó)9大銅冶煉企業(yè)表示，下半年聯(lián)合減產(chǎn)10－15％的銅產(chǎn)量。一直堅(jiān)挺的銅價(jià)，在今年4月、7月分別突破8889美元/噸、8940美元/噸的高位，目前銅價(jià)已經(jīng)跌至7667美元/噸。

5月29日，包鋼稀土表示，停止向相應(yīng)稀土企業(yè)供應(yīng)稀土精礦一個(gè)月并停止公司分離產(chǎn)品生產(chǎn)一個(gè)月。

今年6月份，世界礦業(yè)巨頭必和必拓宣布旗下5月份才投產(chǎn)的鎳礦關(guān)閉4個(gè)月，但這并沒(méi)有擋住鎳價(jià)下滑的勢(shì)頭，目前鎳價(jià)在20825美元/噸左右。

錫價(jià)則要幸運(yùn)得多。受錫金屬主產(chǎn)區(qū)印尼減產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)錫業(yè)巨頭錫業(yè)股份的減產(chǎn)思維影響，錫價(jià)一直處于高位，7月一度摸高23895美元/噸。

鋼材市場(chǎng)苦苦支撐

國(guó)際鐵礦石強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)讓中國(guó)鋼廠吃盡苦頭，雖然沒(méi)有鋼廠公開(kāi)宣布減產(chǎn)，但鋼價(jià)下降已經(jīng)確定無(wú)疑。

上海現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼從6月上旬以來(lái)已經(jīng)下跌10％；熱軋卷板跌幅達(dá)到15％；中厚板跌幅也達(dá)到15％。消費(fèi)淡季、成交量的萎縮，成本居高不下，讓人們擔(dān)心鋼材市場(chǎng)會(huì)不會(huì)“崩盤(pán)”。8月1日，中鋼協(xié)負(fù)責(zé)人提醒鋼廠：需求明顯減弱、產(chǎn)量集中釋放以及出口下滑三大因素將導(dǎo)致鋼價(jià)大幅波動(dòng)。

目前，中國(guó)鋼廠在主打產(chǎn)品上還沒(méi)有公開(kāi)“限產(chǎn)保價(jià)”。但不少中小型鋼廠的關(guān)停已經(jīng)是行業(yè)平�，F(xiàn)象。而在不銹鋼、鐵合金領(lǐng)域，廠家們已經(jīng)公開(kāi)宣布“限產(chǎn)保價(jià)”。

煤炭石油仍景氣上行

在大宗商品中，以煤炭、石油為代表的能源價(jià)格表現(xiàn)最為堅(jiān)強(qiáng)。漲了7年的油價(jià)會(huì)不會(huì)跌？市場(chǎng)人士表示，最大的擔(dān)心來(lái)自下游的需求下降。

石油行業(yè)分析師周洪濤向記者表示，從2001年9·11以來(lái)，國(guó)際油價(jià)從21.75美元/桶漲到今年最高147美元/桶。不過(guò)，目前的國(guó)際油價(jià)已經(jīng)很難反映市場(chǎng)的真實(shí)需求。國(guó)際地緣政治、自然災(zāi)害等因素還在推高油價(jià)。

今年以來(lái)，受美國(guó)、歐洲需求下降影響，國(guó)際油價(jià)從147美元/桶的高峰降至目前的115美元/桶。而今年每次油價(jià)回調(diào)，歐佩克就放風(fēng)“減產(chǎn)保價(jià)”。

一直與油價(jià)并驅(qū)而行的煤炭也似乎開(kāi)始有所松動(dòng)。8月20日起，焦炭出口暫定稅率由25％提高至40％。山西焦炭企業(yè)醞釀減產(chǎn)50％以確保價(jià)格穩(wěn)定。

從煤炭下游四大行業(yè)電力、鋼鐵、建材、化工的增速來(lái)看，近幾個(gè)月來(lái)，煤炭的主要需求市場(chǎng)以及冶金都出現(xiàn)了回落態(tài)勢(shì)，國(guó)家宏觀調(diào)控的效果開(kāi)始顯現(xiàn)。如果下游行業(yè)的需求持續(xù)降低，行業(yè)景氣度下降并非沒(méi)有可能。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)