已經(jīng)預(yù)告2008年半年報(bào)將出現(xiàn)虧損的粵電力，不得不繼續(xù)從壓縮成本上尋找扭虧途徑。公司昨日披露，董事會(huì)已決定按35%股權(quán)比例向廣東粵電航運(yùn)有限公司增資4.9億元人民幣，通過(guò)大力發(fā)展自有運(yùn)力規(guī)模，保障電煤運(yùn)輸，增強(qiáng)運(yùn)輸成本控制能力。
粵電力是廣東省最大的獨(dú)立發(fā)電商，區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)相當(dāng)突出。近年來(lái)，公司一直積極向電力的上下產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)拓展，以尋求更多的經(jīng)濟(jì)效益。然而，自去年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格、運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)上漲，且幅度較大，導(dǎo)致公司毛利率下降，業(yè)績(jī)壓力逐步顯現(xiàn)。前不久，公司發(fā)布了2008年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年合并報(bào)表歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為虧損5000萬(wàn)至虧損6000萬(wàn)元人民幣，而上年同期公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是45024.40萬(wàn)元，幾乎不可同日而語(yǔ)。
資料顯示，半年報(bào)的虧損將是粵電力自1993年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損，其原因雖然與公司部分參股項(xiàng)目虧損有關(guān)，但關(guān)鍵還是受燃料和運(yùn)輸價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本急劇上升的影響。這種局面不改變的話，公司將很難維持穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。
面對(duì)這一尷尬，當(dāng)務(wù)之急自然是通過(guò)各種途徑有效降低生產(chǎn)成本，提升經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，粵電力決定與控股股東廣東省粵電集團(tuán)有限公司共同向廣東粵電航運(yùn)有限公司進(jìn)行增資。根據(jù)具體方案，粵電力擬按35%股權(quán)比例向航運(yùn)公司增資4.9億元人民幣，該增資額度根據(jù)航運(yùn)公司的實(shí)際資金需求進(jìn)度分批注入。增資完成后，粵電力投入航運(yùn)公司的注冊(cè)資本金合計(jì)為5.6億元人民幣，仍占該公司35%股權(quán)比例。
據(jù)悉，廣東粵電航運(yùn)有限公司是粵電力在2005年就參與投資組建的。最初公司的參股比例是30%，后通過(guò)受讓股權(quán)，參股比例提高到35%�；涬娏Ξ�(dāng)初參建該公司的目的，也是為了保障公司火電廠及未來(lái)新增發(fā)電機(jī)組燃料的海上運(yùn)輸，以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)燃料運(yùn)輸成本的控制。值得一提的是，該航運(yùn)公司業(yè)務(wù)范圍雖然以滿足粵電力及粵電集團(tuán)自身電煤運(yùn)輸?shù)男枨鬄橹�，但也兼顧�?guó)內(nèi)外散貨市場(chǎng)海運(yùn)業(yè)務(wù)，這為航運(yùn)公司創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益提供了條件，進(jìn)而為粵電力投資收益的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
此次，粵電力對(duì)航運(yùn)公司進(jìn)行增資，正是希望在大力發(fā)展自有運(yùn)力規(guī)模、保障電煤運(yùn)輸?shù)耐瑫r(shí)，增強(qiáng)公司運(yùn)輸成本控制能力。此外，對(duì)航運(yùn)公司增資，也可以滿足其資金需求，改善其財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)其融資能力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，粵電力對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)行增資，無(wú)疑是想爭(zhēng)取電力行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)的良好收益，以緩解成本壓力。因此，促進(jìn)航運(yùn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，符合粵電力“辦電為主，多元發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)方針，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
■研究員觀點(diǎn)
粵電力自1993年上市以來(lái)已超過(guò)十年，此前，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)定發(fā)展勢(shì)頭，成為滬深兩市少數(shù)幾家持續(xù)十多年來(lái)保持現(xiàn)金分紅的藍(lán)籌股公司。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司是投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理電力項(xiàng)目及進(jìn)行電力的生產(chǎn)和銷售的大型發(fā)電公司，專注于電力主業(yè)的做強(qiáng)做大。近幾年，在大力發(fā)展電力主業(yè)的同時(shí)，粵電力以能源發(fā)展為核心，積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)拓展，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，拓展企業(yè)發(fā)展空間。
積極尋求在煤炭、天然氣等能源領(lǐng)域的產(chǎn)銷合作，其多元化項(xiàng)目涉及天然氣、煤礦、航運(yùn)、碼頭、設(shè)備制造等方面。
除立足主業(yè)，拓展上游產(chǎn)業(yè)，公司還繼續(xù)進(jìn)軍金融業(yè)。2007年，董事會(huì)同意公司對(duì)廣東粵電財(cái)務(wù)有限公司增資，并同意公司發(fā)起設(shè)立陽(yáng)光保險(xiǎn)控股股份有限公司（現(xiàn)已更名為“陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司”）及以公司原持有的陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司股份作價(jià)認(rèn)購(gòu)陽(yáng)光保險(xiǎn)控股股份有限公司股份，這些均符合公司相關(guān)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。
結(jié)合公司目前的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，截至2007年底，公司已投產(chǎn)可控發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)6740MW，權(quán)益裝機(jī)容量為5200MW。2008年，公司所處的發(fā)電市場(chǎng)電力需求依然旺盛，供需形勢(shì)依然緊張，電力缺口依然存在。然而，需求的旺盛難以化解經(jīng)營(yíng)成本的壓力。由于煤炭和運(yùn)輸價(jià)格不斷上漲導(dǎo)致火電行業(yè)利潤(rùn)率下滑，已成為火電行業(yè)的共同的“痛”。因此，公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)仍不樂(lè)觀。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
