“5億元收購70%的股權(quán)�！边@是世界鋼鐵巨頭阿塞洛米塔爾（Arcelor Mittal，下稱米塔爾）對(duì)豐潤某新建的年產(chǎn)60萬噸H型鋼的民營鋼企的報(bào)價(jià)。

　　米塔爾對(duì)中國鋼鐵企業(yè)的收購雖曲折卻一直未停下腳步。在控股東方集團(tuán)(8.58,-0.33,-3.70%,吧)控股有限公司(0581.HK，下稱“東方集團(tuán)”)失敗后，又向小型民營鋼企伸出了橄欖枝。值得回味的是，這次收購是通過東方集團(tuán)旗下津西鋼鐵的名義。

　　發(fā)力小型民營鋼企

　　盛達(dá)鋼鐵是坐落于河北唐山豐潤區(qū)東馬莊眾多鋼企中的一個(gè)，據(jù)該公司廠長王全勝介紹，“盛達(dá)鋼鐵是由四個(gè)股東共同發(fā)起的一個(gè)生產(chǎn)中型H型鋼的鋼鐵企業(yè)，2007年開始建設(shè)，預(yù)計(jì)今年將投產(chǎn)，第一條生產(chǎn)線產(chǎn)能大概在60萬噸左右，總投資1.2億元。”雖然該廠尚未投產(chǎn)，但讓股東們興奮的是，已經(jīng)有買家主動(dòng)上門洽談收購事宜�！敖蛭麂撹F打算出5億購買我們70%的股權(quán)，但是對(duì)于這個(gè)價(jià)格老板們還沒有最后達(dá)成協(xié)議�！蓖跞珓俳榻B，“鑫益鋼鐵才是這次收購的重點(diǎn)，我們這條生產(chǎn)線屬于鑫益的一部分，所以也順便被收購。”

　　在與盛達(dá)鋼鐵一路之隔的鑫益鋼鐵有限公司，辦公室主任吳秀青不愿過多透露并購計(jì)劃，但是卻直接表達(dá)了這樣的意愿，“我們與米塔爾的合作不想透露，也不愿意透露，但合作是確定的……”該公司董事長王振福向《投資者報(bào)》表示，與米塔爾的合作已有初步意向。

　　據(jù)了解，鑫益鋼鐵是唐山市豐潤區(qū)三大民營鋼企之一，占地1300畝，固定資產(chǎn)投資12億元。公司資料顯示，鑫益鋼鐵以鋼鐵冶煉為主，年冶煉能力為150萬噸。

　　王全勝說，去年一年豐潤一帶上馬了7條軋鋼生產(chǎn)線，全部都是H型鋼，年產(chǎn)量能達(dá)到幾百萬噸，如果把這些企業(yè)都整合起來也是一股不可小視的力量。

　　借道津西鋼鐵

　　米塔爾對(duì)中國鋼企的收購正在發(fā)生變化。2005年7月，米塔爾以逾26億元的價(jià)格收購了華菱管線(6.58,-0.30,-4.36%,吧)37%的股份，邁出進(jìn)軍中國鋼鐵市場(chǎng)的第一步。但由于政府限制外資控股中國鋼企，米塔爾接下來收購包頭鋼鐵、八一鋼鐵(9.91,-0.51,-4.89%,吧)、萊蕪鋼鐵的行動(dòng)接連受挫。對(duì)民營鋼鐵企業(yè)東方集團(tuán)的收購也頻頻受阻，一直未能如愿控股。

　　這些挫折未能阻止米塔爾進(jìn)軍中國鋼鐵行業(yè)的腳步，但情況正在發(fā)生變化。米塔爾雖未能得到東方集團(tuán)的控股權(quán)，但對(duì)東方集團(tuán)的滲透仍在前行。據(jù)內(nèi)部人士介紹，雖然米塔爾對(duì)東方集團(tuán)的收購沒有得到中國監(jiān)管部門的反壟斷批復(fù)，但和東方集團(tuán)私下簽署了一份協(xié)議，內(nèi)容涉及H型鋼技術(shù)、資金等，助其打造中國H型鋼大型基地。

　　2007年底，米塔爾曾表示，到2010年，把津西鋼鐵發(fā)展成為1000萬噸精品H型鋼基地，每年給津西提供不少于200萬噸平價(jià)進(jìn)口鐵礦石，并提供發(fā)展所需資金。據(jù)公開資料顯示，津西鋼鐵是東方集團(tuán)的主要資產(chǎn)，2007年粗鋼產(chǎn)量400-500萬噸。

　　雖然擴(kuò)產(chǎn)至1000萬噸的計(jì)劃還沒有得到國家有關(guān)部門的批復(fù)，但產(chǎn)能擴(kuò)張已在進(jìn)行中。津西鋼鐵的項(xiàng)目調(diào)查部，便是專門考察其他鋼企，并洽談合作并購事宜的部門�！皩�(duì)遷西的大部分鋼企都考察過，但規(guī)模偏小，沒能合作。”一位接近津西鋼鐵的人士表示。

　　豐潤作為遷西的鄰縣，民營鋼企眾多，且具備年產(chǎn)幾百萬噸H型鋼的生產(chǎn)線。

　　在對(duì)豐潤鋼鐵企業(yè)的調(diào)查中，鑫益鋼鐵表示公司將與米塔爾的合作，而屬于鑫益鋼鐵的盛達(dá)卻特別指出，是與津西鋼鐵合作。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？一位不愿意透露姓名的鑫益內(nèi)部人士指出，“大家認(rèn)為米塔爾實(shí)際上已經(jīng)控股了津西鋼鐵�！�

　　記者從遷西縣人民政府網(wǎng)站上看到，遷西政府鼓勵(lì)津西“要加強(qiáng)與世界500強(qiáng)企業(yè)阿塞洛米塔爾的合作，充分利用其產(chǎn)能、資本、技術(shù)、能源、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面優(yōu)勢(shì)”。

　　“米塔爾在中國需要一個(gè)突破口，地方政府需要津西與米塔爾合作提高綜合競(jìng)爭力，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這將促進(jìn)雙方的進(jìn)一步深入合作�！眱�(nèi)部人士指出。

　　抄底民營鋼企

　　短短十幾年，米塔爾靠著136次兼并瀕危小廠，2次收購世界級(jí)大公司，赤手空拳地建立起世界最大鋼鐵企業(yè)——安賽樂米塔爾公司，被外界形容為“以互聯(lián)網(wǎng)速度在鋼鐵領(lǐng)域發(fā)展”。

　　在全球版圖上，作為鋼鐵頭號(hào)消費(fèi)大國的中國早已成為米塔爾的戰(zhàn)略要地。 “米塔爾的優(yōu)勢(shì)是并購，通過并購迅速切入并布局中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)，將是米塔爾不二選擇�！狈治鋈耸恐赋�。

　　米塔爾在并購中，首要目標(biāo)是低成本。最經(jīng)典的案例是1992年，米塔爾收購了墨西哥第三大鋼鐵企業(yè)。該廠初建投資達(dá)22億美元，米塔爾只花了2.2億美元。但對(duì)于中國鋼鐵企業(yè)，米塔爾的低價(jià)并購似乎“演出尚未開始”。“出于產(chǎn)業(yè)安全考慮，不論什么價(jià)格外資都很難進(jìn)入，尤其是米塔爾。” 國信證券經(jīng)濟(jì)研究所鋼鐵行業(yè)分析師鄭東認(rèn)為。

　　事實(shí)上，米塔爾的“低價(jià)并購表演”正在低調(diào)進(jìn)行中。上述鑫益鋼鐵的負(fù)責(zé)人一再強(qiáng)調(diào)，“我們正在談”，而在價(jià)格方面，民營鋼企的話語權(quán)正在逐漸喪失�！颁撹F行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響巨大，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，鋼鐵行業(yè)存在著很大不確定性。目前處于景氣高峰，明年四月份將逐漸回落�！眹�泰君安鋼鐵行業(yè)分析師蔣?G指出。寶泰鋼鐵總經(jīng)理艾志禮在采訪中明確表示，“我們現(xiàn)在就是維持以前的規(guī)模，不會(huì)再追加投資，希望能與有實(shí)力的鋼鐵企業(yè)合作，把企業(yè)賣出去�！睋�(jù)了解，目前，這種心態(tài)在民營鋼企中已經(jīng)相當(dāng)普遍。

　　米塔爾中意的H型鋼，目前國內(nèi)僅有馬鋼、萊鋼、日照鋼鐵等幾家大型生產(chǎn)企業(yè)。鄭東認(rèn)為“H型鋼目前處于初級(jí)階段，買生產(chǎn)線肯定比自己建便宜”。蔣?G指出，5億元70%的股份，折算下來相當(dāng)于6倍的溢價(jià)。 目前國內(nèi)A股主要型鋼企業(yè)的市盈率都在10倍以上，而東方集團(tuán)的市盈率也在10倍以上。這個(gè)時(shí)機(jī)對(duì)于米塔爾來說是個(gè)不錯(cuò)的選擇，。

來源：投資者報(bào)