惠譽(yù)評(píng)級(jí)昨日發(fā)布的評(píng)級(jí)報(bào)告表示，中國(guó)鋼鐵企業(yè)本周早些時(shí)候接受的鐵礦石協(xié)議價(jià)格創(chuàng)歷史漲幅，說明全球鋼鐵企業(yè)面臨著原材料成本壓力。但對(duì)多數(shù)鋼鐵企業(yè)而言，成本壓力隨鋼材價(jià)格上漲得以抵消，不會(huì)威脅到企業(yè)的評(píng)級(jí)水平。

本周，代表中國(guó)鋼鐵行業(yè)與力拓進(jìn)行談判的寶山鋼鐵股份有限公司同意接受鐵粉礦協(xié)議價(jià)格上漲80%，以及鐵塊礦協(xié)議價(jià)格上漲97%。這個(gè)增幅高于2008年2月巴西鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷公司與數(shù)家日本及歐洲鋼鐵企業(yè)間協(xié)定的65-70%的價(jià)格漲幅�；葑u(yù)認(rèn)為，中國(guó)鋼鐵企業(yè)此次接受的價(jià)格漲幅（可能成為接下來日本鋼鐵企業(yè)同力拓談判的基準(zhǔn)），反映了澳大利亞同中國(guó)/日本之間的船運(yùn)距離短于巴西同后者的距離，也反映了鐵礦石供應(yīng)極度緊張，以及終端行業(yè)對(duì)鋼材需求繼續(xù)保持高位。

惠譽(yù)認(rèn)為，目前鐵礦石價(jià)格變動(dòng)，或其他原材料（如廢鋼和煉焦煤）價(jià)格上漲，不會(huì)立即引發(fā)評(píng)級(jí)行動(dòng)。因?yàn)槠湓u(píng)級(jí)水平已將原材料自給能力設(shè)定為企業(yè)間差異的關(guān)鍵指標(biāo)。此外，大多數(shù)鋼鐵企業(yè)在各自評(píng)級(jí)級(jí)別內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)指標(biāo)，因此能夠承受利潤(rùn)率的下降。

惠譽(yù)相信，中國(guó)部分集中于生產(chǎn)商品級(jí)鋼材的中小型鋼鐵企業(yè)可能面臨利潤(rùn)率壓力。如果利潤(rùn)率壓力能加速實(shí)現(xiàn)中國(guó)中央政府提倡的行業(yè)整合和落后產(chǎn)能的關(guān)閉，惠譽(yù)認(rèn)為這將是一個(gè)正面的發(fā)展，長(zhǎng)期內(nèi)能夠推進(jìn)實(shí)現(xiàn)中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)的供需平衡。

惠譽(yù)指出，原材料成本上漲壓力目前正被轉(zhuǎn)移至工程、設(shè)備與機(jī)械制造、汽車等終端行業(yè)，這些行業(yè)均顯示出不同程度的利潤(rùn)率壓力。對(duì)于汽車行業(yè)，惠譽(yù)注意到鋼鐵企業(yè)正尋求重新商討現(xiàn)有的固定價(jià)格協(xié)議，或在鋼鐵價(jià)格之上增加20%-40%的附加費(fèi)用，作為向?qū)Ψ匠掷m(xù)供應(yīng)鋼材的條件。盡管2008年下半年鋼材價(jià)格和鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平前景展望樂觀，但惠譽(yù)對(duì)原材料價(jià)格繼續(xù)保持高位、鋼材需求和價(jià)格從目前歷史高位大幅下滑的情景保持謹(jǐn)慎態(tài)度。2009年后，隨著北美和歐洲成熟經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入薄弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，并考慮到鐵礦石和煉焦煤供需最早2010年才能恢復(fù)平衡，上述情景是可能出現(xiàn)的。一旦此種情景發(fā)生，惠譽(yù)希望強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)是，擁有原材料自給能力的企業(yè)與缺乏原材料自給能力的企業(yè)之間，其利潤(rùn)水平可能出現(xiàn)重大差異。

來源：證券日?qǐng)?bào)