著名國際投行摩根士丹利近期發(fā)表報告，維持中煤能源 H股增持的評級，并調(diào)高其目標(biāo)價到27港元，相當(dāng)于2008年41倍市盈率。作為一家大型企業(yè)，能獲得如此高的估價，充分顯示出了國際投行對未來國內(nèi)煤炭企業(yè)的看好，而國內(nèi)的機(jī)構(gòu)同期也紛紛發(fā)布研究報告表示看好煤炭股。一時間，煤炭股連續(xù)大漲，A股“一煤難求”，但同時也讓煤炭下游企業(yè)吃了不少苦頭。

　　西山煤電等公司獲益匪淺

　　作為生產(chǎn)焦煤的龍頭企業(yè)之一，西山煤電 在此輪焦煤漲價中獲益頗豐。據(jù)了解，作為焦煤老大的西山煤電在去年就已經(jīng)將焦煤價格根據(jù)不同品種調(diào)高了110元/噸至200元/噸，漲幅逾20%，而華東煤炭企業(yè)銷售聯(lián)合體在今年5月初又再次宣布提價160-220元/噸，大幅度的漲價給這些公司帶來了很大的利潤空間。

　　招商證券5月發(fā)布的研究報告稱價格上漲能夠明顯增厚相關(guān)企業(yè)業(yè)績，并給出金牛能源 、西山煤電等多家出產(chǎn)焦煤的公司強(qiáng)烈推薦的評級，顯示出對這些企業(yè)未來的強(qiáng)烈看好，而這些公司在二級市場的強(qiáng)勁走勢也不辜負(fù)眾多機(jī)構(gòu)的希望。據(jù)記者統(tǒng)計，截至5月21日，五家出產(chǎn)焦煤的企業(yè)股價在大盤調(diào)整的這一段時間內(nèi)有兩家創(chuàng)出新高，分別是金牛能源和開灤股份 而其余的調(diào)整幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大盤。

　　在記者的采訪過程中，包括國海證券、國信證券在內(nèi)的多家公司的研究員都紛紛表示出了對未來煤企的持續(xù)看好，他們認(rèn)為包括焦煤在內(nèi)的各品種煤炭因為下游需求旺盛，行業(yè)景氣向好，長期的漲價趨勢已成定局，煤炭板塊是長期值得重點關(guān)注的板塊之一。

　　電企叫苦不迭

　　電煤價格上漲雖然比起焦煤幅度小得多，但是已經(jīng)足以讓靠煤吃飯的電力企業(yè)叫苦連天。今年一季報顯示，國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)全部虧損，其原因自然是電價卡死，煤價卻日益上漲。據(jù)中原證券的研究員介紹，電煤的價格上漲10%，電價就需要上漲4%才能消化成本的增長，但這4%的放開卻一直無法實現(xiàn)，中國電力企業(yè)聯(lián)合會曾多次給發(fā)改委上述申請上調(diào)電價，但至今無法獲得批準(zhǔn)。

　　有消息稱，在今年夏季用電高峰即將來臨之際，發(fā)改委曾召集電監(jiān)會，部分電力企業(yè)和煤炭企業(yè)負(fù)責(zé)人商討解決煤、電矛盾，但是會上并未達(dá)成任何協(xié)議。因此，今年二季度電企盈利局面恐怕也難以好轉(zhuǎn)，五大電企中目前只有華能集團(tuán)勉強(qiáng)還有利潤，在二級市場上，華能國際 、大唐發(fā)電 等一批電力股走勢也明顯弱于大盤。

　　從目前的情況看，電煤價格長期內(nèi)都應(yīng)該是處于上漲的趨勢，而煤電聯(lián)動因為通貨膨脹的原因短期內(nèi)還是無法看到希望，此前市場上也有傳聞稱為了維護(hù)電力生產(chǎn)的穩(wěn)定，國家可能出手干預(yù)電煤價格，但這個說法并沒有得到證實。中金公司的分析師也表示目前煤電聯(lián)動和干預(yù)煤價的可能都不大。因此，為了自救，電力企業(yè)暫時只能從加強(qiáng)管理，節(jié)能降耗，提高效率方面著手改善局面。

來源：證券日報