2007年下半年以來，國(guó)內(nèi)礦石、煤、焦、廢鋼、生鐵等原材料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大幅上漲，屢創(chuàng)新高，國(guó)際鐵礦石長(zhǎng)單協(xié)議價(jià)格（基準(zhǔn)價(jià)格）在連續(xù)三年上漲后，2008年度價(jià)格再次上漲65%，這為2008年進(jìn)口貿(mào)易礦和國(guó)內(nèi)鐵礦市場(chǎng)運(yùn)行定下了高價(jià)位的基調(diào)。

　　鐵礦石價(jià)格走勢(shì)主要取決于鐵礦石的供需關(guān)系，此輪鐵礦石現(xiàn)貨及協(xié)議價(jià)格大幅上漲的原因，與全球尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升周期有關(guān)，需求的拉動(dòng)決定了產(chǎn)品價(jià)格的攀升，但需求并不能完全解釋漲價(jià)因素，買賣雙方的集中度、美元匯率、現(xiàn)貨價(jià)協(xié)議價(jià)差異等因素也扮演了重要角色。

　　總體來看，2008年全球鐵礦石市場(chǎng)供需基本平衡。隨著全球礦山建設(shè)熱潮升溫，2008年后全球鐵礦石供應(yīng)有望趨于寬松；我國(guó)2008年鐵礦石進(jìn)口增量相比2007年將有所下降，進(jìn)口增速明顯下滑。隨著未來國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速下降、國(guó)內(nèi)礦石開采力度加強(qiáng)、廢鋼應(yīng)用的增加，預(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)口依存度將會(huì)下降。

　　擁有進(jìn)口礦長(zhǎng)期協(xié)議合同和長(zhǎng)期海運(yùn)合同對(duì)降低礦石成本有至關(guān)重要的影響。這方面我國(guó)和日本相比存在較大的差距。未來我國(guó)在礦石進(jìn)口方面需要作出的努力有：提高進(jìn)口協(xié)議礦的比例、提高海運(yùn)長(zhǎng)單比例、提高我國(guó)的鐵礦石海運(yùn)運(yùn)力、積極參與海外礦山投資和控股等。

　　成本壓力促使行業(yè)分化愈加明顯，大鋼廠成本優(yōu)勢(shì)將逐步顯現(xiàn)，行業(yè)利潤(rùn)將向大鋼集中。小鋼企成本控制能力較差，承受力有限，不排除部分小企業(yè)無利可圖從而停產(chǎn)的可能；由于2008年礦石協(xié)議價(jià)上漲，大鋼企二季度成本上升較大，但其成本轉(zhuǎn)移能力較強(qiáng)，連續(xù)兩個(gè)季度的提價(jià)已能完全彌補(bǔ)成本上升，噸鋼毛利潤(rùn)將擴(kuò)大，二季度業(yè)績(jī)將有較好的增長(zhǎng)。

　　近期鋼鐵板塊隨大盤出現(xiàn)較大幅度的反彈，其中武鋼、寶鋼在七個(gè)交易日里漲幅達(dá)35%以上，較低的估值水平和二季度業(yè)績(jī)的良好預(yù)期使市場(chǎng)重新發(fā)現(xiàn)了鋼鐵股尤其是大鋼企的的投資價(jià)值，市場(chǎng)前期對(duì)周期性行業(yè)盈利水平下滑的疑慮有所下降。股票投資策略：成本控制能力較強(qiáng)、附加值產(chǎn)品較高的大鋼企、具備并購(gòu)機(jī)會(huì)、資源概念的公司。繼續(xù)推薦武鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼股份、八一鋼鐵等公司。

來源：華泰證券