4月23日，人民幣對美元匯率中間價以6.9837再創(chuàng)匯改以來新高，當日西南證券電力行業(yè)分析師陳毅聰接受中國經濟時報記者采訪時表示，“由于受到網絡傳輸特征限制和國內資源條件的影響，電力行業(yè)處于一個相對封閉的環(huán)境，人民幣升值對電力行業(yè)的影響有限，且相對間接�！�
   
    產生匯兌損益
    長盛基金機構理財部基金經理黃瑞慶向本報記者分析，人民幣升值導致電力企業(yè)的資產、負債、收入、成本等賬面價值的匯兌損益產生變化，從而影響電力企業(yè)財務管理與全面經營管理。如果企業(yè)有外幣借款余額，則當人民幣升值時，用人民幣計價的匯兌損益將會減少，從而減少財務費用，財務費用的減少將增加當期的凈利潤。因此，當人民幣升值時，擁有外幣借款的企業(yè)將因此受益。
    一般而言，人民幣升值對人民幣資產規(guī)模較大或外債比重大，尤其是美元比重大的電力企業(yè)產生有利影響，而對外幣資產份額高的電力企業(yè)負面沖擊較大。電力企業(yè)由于市場準入制度的限制，利用外資比例較小，部分電力企業(yè)利用的外債主要是美元和日元，且多屬于長期借款，根據我國現行財務會計制度，匯率變動產生的外幣折算差額直接計入當期損益，在償還期之前對電力企業(yè)財務報表影響較大，但對其實際現金流影響較小。
    黃瑞慶對記者說，他目前掌握的數據顯示，目前我國有7家具有美元和日元資產或負債的電力企業(yè)，人民幣升值除兩家企業(yè)產生非常小的匯兌損失以外，其余企業(yè)都產生了匯兌收益。
   
    電力需求緊縮
    陳毅聰認為，人民幣升值將影響出口，影響程度將依賴于升值幅度，而出口的變化將影響國內生產總值，從而對全國的電力需求產生影響�？傮w來看，人民幣升值將降低出口，出口的降低將減少國內對電力的需求，影響幅度將視出口對升值的敏感程度而定。
    一方面，人民幣升值趨勢將可能給建設周期長、供給彈性較小、資源稀缺性強的壟斷性產業(yè)如機場、港口、鐵路、高速公路等基礎產業(yè)，以及資金密集型產業(yè)如建筑業(yè)與房地產業(yè)帶來資產增值，帶動此類行業(yè)投資規(guī)模的擴大，從而增加這些產業(yè)的電力需求。另一方面，人民幣升值將會降低以出口業(yè)務為主的行業(yè)的價格競爭優(yōu)勢，如紡織業(yè)，特別是出口依存度較高的服裝業(yè)、家電與建材行業(yè)等，直接影響該類行業(yè)的利潤預期，降低該行業(yè)的生產能力，從而對其電力需求產生緊縮效應。
    不過，國務院發(fā)展研究中心產業(yè)部研究員錢平凡表示，人民幣升值降低了燃料進口份額較大的燃油、燃氣與燃煤電廠的燃料成本。人民幣的升值趨勢將降低電力燃料成本，對進口燃料采購份額較多的電力企業(yè)帶來低成本優(yōu)勢，從而在一定程度上帶來電力供給能力的增強。
    由于目前動力煤進口關稅下調以及石油價格持續(xù)的高位運行，導致國內許多燃油電廠改用水煤漿或改造為燃煤方式，增加了燃煤機組構成比例，促使國內煤炭進口需求增長，人民幣的升值趨勢將會降低煤炭的進口成本，刺激電煤需求增長。人民幣升值趨勢也將在一定程度上降低石油、天然氣燃料的進口成本，增強國內燃油、燃氣電力企業(yè)的購買力。
    此外，錢平凡認為，從目前的電價形成機制看，雖然在各區(qū)域電力市場的發(fā)電側競價模式中以“上網電價形成”為市場基礎，但是在電力體制改革滯后的大環(huán)境下，部分電量競價方式和對上網電價競價的最高最低限價等，使得上網電價市場化形成機制作用有限，況且電價受到國家發(fā)改委的嚴格管制。所以，人民幣升值趨勢對燃料生產成本、相關產業(yè)與國民收入的影響等供需因素的作用，只會在較小程度上對上網電價有所影響，還難以迅速傳導到管制性過強的銷售電價體系。
   
    電力設備：較為積極
    在電力設備投資與燃料的成本方面，接受記者采訪的專家與分析師認為，人民幣匯率的市場化機制變革與匯率升值趨勢進一步增加了電力市場宏觀經濟環(huán)境中的金融、外貿、投資等風險因素，增加了微觀層面上電力企業(yè)投融資、市場需求預測與市場開發(fā)、成本管理優(yōu)化等財務籌劃的難度，增加了政府管制制度安排的復雜性和電力市場的競爭性，增加了能源市場改革的復雜性與艱巨性，但也為電力企業(yè)增加了市場機會。
    國務院發(fā)展研究中心外經部研究員范建軍認為，人民幣匯率的上升對電力設備行業(yè)有較為積極的影響。人民幣升值降低了電力企業(yè)對進口依存度高的大型燃油、燃氣機組和大容量、高參數、超臨界機組的采購成本。
    據了解，電力設備的一些主要原材料，如特厚板、大口徑管、發(fā)電機主軸、硅鋼片、銅、電子元器件大量依賴進口；煙氣脫硫和煙氣脫硝技術引進需要支付一定的技術引進費用，另外每年還要交納一定的技術咨詢費用。人民幣升值直接降低了電力設備行業(yè)相關的制造成本及技術引進、技術咨詢費用，尤其以進口材料相對比重較大的變壓器、電線電纜行業(yè)受益較為顯著。
    因此，專家建議，電力企業(yè)應抓住人民幣升值機遇，調整融資結構，在可能的情況下，推遲新機組的采購與基建，從而降低采購成本。黃瑞慶則認為，我國此輪電力投資高峰已經過去，所以人民幣升值對電力設備采購影響有限。
    黃瑞慶對電力領域逐一進行分析：我國目前正大力發(fā)展風電等可再生能源，風電設備制造雖大多為外資所控制，但風電裝機容量僅為400萬千瓦左右，人民幣升值對進口相關設備影響不大；核電建設突飛猛進，關鍵部件雖需進口，而且沿海核電項目陸續(xù)啟動，但是核電建設周期較長，人民幣升值的利好很難立刻顯現；水電建設主要是基礎設施建設和征地費用，人民幣升值與此相關度有限。
    我國電力設備企業(yè)出口規(guī)模較小，雖然每年都向世界很多國家出口鍋爐、汽輪機、發(fā)電機組和變壓器等設備，但是電力設備企業(yè)國外市場的規(guī)模要遠遠小于國內企業(yè)的規(guī)模，目前電力設備行業(yè)的快速發(fā)展主要是因為國內電力投資需求增長拉動而造成的，人民幣匯率升值可能在一定程度上造成電力設備企業(yè)出口額的較少，但因此對電力設備企業(yè)造成的負面影響較小。
    人民幣升值會在一定程度上刺激進口，電力設備企業(yè)引進更現金的技術、設備和工藝以開發(fā)更高技術等級的產品，固定資產和無形資產的開支會加大，這將在一定程度上提高我國電力設備企業(yè)的競爭力。

來源：中國經濟時報