“雖然還沒(méi)有正式提出敵意收購(gòu)計(jì)劃，但看起來(lái)事情越來(lái)越朝著這一方向發(fā)展�！�

距離2月6日必和必拓必須對(duì)與力拓的合并提議作出“了斷”的期限越來(lái)越近，必和必拓也開(kāi)始為自己的收購(gòu)計(jì)劃摩拳擦掌。昨天，有媒體引用必和必拓一位顧問(wèn)的如是表示，稱(chēng)必和必拓已獲巴克萊資本、瑞銀集團(tuán)、花旗銀行等數(shù)家銀行資金支持，籌資達(dá)700億美元，可能財(cái)大氣粗地對(duì)力拓正式實(shí)施敵意收購(gòu)。

報(bào)價(jià)可能提高

去年11月，必和必拓宣布，欲出資1310億美元收購(gòu)力拓，但被力拓拒絕。力拓認(rèn)為，其公司價(jià)值遠(yuǎn)高于必和必拓的報(bào)價(jià)。而英國(guó)并購(gòu)委員會(huì)上個(gè)月也判定，必和必拓必須在2月6日前提出正式收購(gòu)計(jì)劃，否則將需再等6個(gè)月才能提出新的收購(gòu)計(jì)劃。

就在幾天前，力拓集團(tuán)還表示，股東不會(huì)對(duì)必和必拓提出的并購(gòu)力拓計(jì)劃作出讓步，期望在英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)必和必拓設(shè)定的2月6日最后收購(gòu)期限前盡快了結(jié)此事，力拓未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更為強(qiáng)勁。

為此，在公布其去年第四季度鐵礦石出口量創(chuàng)歷史紀(jì)錄的同時(shí)，力拓還表示，通過(guò)增加投資擴(kuò)產(chǎn)來(lái)增加自身的實(shí)力和價(jià)值，將投資7100萬(wàn)美元研究擴(kuò)建澳大利亞Hope Downs鐵礦，其計(jì)劃利用未來(lái)5年左右的時(shí)間投資至少10億美元，使澳大利亞Pilbara地區(qū)鐵礦石年產(chǎn)量達(dá)到3.2億噸。設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為2200萬(wàn)噸的Hope Downs項(xiàng)目于2006年開(kāi)建,投資達(dá)10億美元,預(yù)計(jì)于2008年初實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。擴(kuò)建工程完工后，Hope Downs到2009年初的年產(chǎn)量將增至3000萬(wàn)噸。

海外分析師表示,力拓鐵礦石業(yè)務(wù)良好的業(yè)績(jī)將使其礦業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手必和必拓更難找出力拓的不足之處,力拓的策略是向其股東表明該公司的價(jià)值。

因此，有分析師認(rèn)為,要贏得力拓公司董事會(huì)的支持,必和必拓公司必須提高報(bào)價(jià)。在必和必拓的合并方案宣布以來(lái)，力拓公司的股價(jià)已經(jīng)不斷被推高,甚至超過(guò)了必和必拓公司方案的估值。從2007年11月并購(gòu)消息公開(kāi)后，力拓股價(jià)已突破140美元，比半年前的90美元左右大漲55%，當(dāng)時(shí)必和必拓的股價(jià)則為42美元，同期上漲幅度僅為15%。

目前,市場(chǎng)顯示的價(jià)值相當(dāng)于每股力拓公司的股票換3.24股必和必拓公司的股票。而此前必和必拓提出的方案是，以3股自身股份換1股力拓。倫敦方面最近有消息稱(chēng)，必和必拓也在考慮提高收購(gòu)條件，以3.6股自身股份換1股力拓股份，外加每股6英鎊的現(xiàn)金。但也有礦業(yè)分析師認(rèn)為，必和必拓似乎不大可能如此大幅度地提高報(bào)價(jià)。

合并仍有戲

值得注意的是，在過(guò)去幾年中比較低調(diào)、溫和的力拓，在今年的鐵礦石談判中卻風(fēng)格張揚(yáng)，態(tài)度強(qiáng)硬。力拓曾在去年12月18日宣布，2008年公司計(jì)劃在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售1500萬(wàn)噸鐵礦石，為預(yù)計(jì)2007年現(xiàn)貨銷(xiāo)售量430萬(wàn)噸的3倍多，預(yù)計(jì)1500萬(wàn)噸將占力拓公司2008年鐵礦石總產(chǎn)量的10%左右。力拓公司還宣布，已訂購(gòu)3艘25萬(wàn)噸超大型礦石船，專(zhuān)門(mén)用于中國(guó)航線礦石運(yùn)輸，同時(shí)提出了短期、中期、長(zhǎng)期3種合同共存的方式，除原有的長(zhǎng)期合同外，短期、中期合同價(jià)格都將隨市場(chǎng)波動(dòng)，并按到岸價(jià)結(jié)算。這些都不利于供需雙方長(zhǎng)期合作的維持。

對(duì)此，聯(lián)合金屬網(wǎng)的分析師認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)目前再呼吁重視長(zhǎng)期關(guān)系，對(duì)于力拓已沒(méi)有意義，因?yàn)榱ν乇槐睾捅赝夭①?gòu)已不可逆轉(zhuǎn)，未來(lái)力拓的礦石是否獨(dú)立銷(xiāo)售還不得而知，此時(shí)提高利潤(rùn)、自抬身價(jià)比長(zhǎng)期關(guān)系重要得多。由于合并之說(shuō)已在兩年前就走漏風(fēng)聲，因此很多投行都紛紛重倉(cāng)持有力拓，而如果必和必拓并購(gòu)失敗，必和必拓和力拓的股價(jià)就會(huì)大跌，投行必定血本無(wú)歸，因此關(guān)于并購(gòu)事宜，重復(fù)性股東肯定將同時(shí)在雙方股東大會(huì)上投合并贊成票，而力拓的股東相當(dāng)分散，最大股東持股都不到10%，這就很容易使合并案最終獲得股東大會(huì)通過(guò)。

如果必和必拓成功收購(gòu)力拓，新公司將控制全球超過(guò)三分之一的鐵礦石資源，但即使在2008年2月6日前發(fā)布正式收購(gòu)要約，待正式要約發(fā)出，力拓股東會(huì)議通過(guò)，去取得各國(guó)反壟斷部門(mén)的審查批準(zhǔn)，必和必拓估計(jì)最多還要花一年多時(shí)間。

近年來(lái)，因中國(guó)及其他國(guó)家和地區(qū)對(duì)鐵礦石、煤炭、銅礦和其他大宗商品的需求大幅增長(zhǎng)，全球礦產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了大規(guī)模的并購(gòu)重組。需求的增長(zhǎng)使礦業(yè)公司手里攥著大把鈔票，同時(shí)也給它們帶來(lái)很大壓力，需要增加手里的資源儲(chǔ)備，否則，今后只能看著對(duì)手搶了先機(jī)。

在醞釀并購(gòu)戰(zhàn)的同時(shí)，必和必拓也進(jìn)行著自身擴(kuò)產(chǎn)。昨天，該公司表示，計(jì)劃在澳大利亞皮爾巴拉投資150億美元擴(kuò)產(chǎn)，以滿(mǎn)足中國(guó)等世界各地鋼廠的強(qiáng)勁需求。該投資將用于礦山開(kāi)采、鐵路和港口設(shè)施的建設(shè)方面，預(yù)計(jì)到2015年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石年產(chǎn)量將從1.5億噸提高到3億噸，2008年期望發(fā)運(yùn)鐵礦石1.2億噸。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)