分析師：貨幣政策從緊對(duì)鋼鐵企業(yè)影響不大

2007/12/7 9:31:02

   鋼鐵行業(yè)多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)現(xiàn)金流充沛，鋼材產(chǎn)品供求平衡，從緊的貨幣政策不會(huì)影響鋼鐵企業(yè)整體盈利水平。

    不形成資金壓力

    “目前，鋼鐵企業(yè)效益非常好，現(xiàn)金流充沛，貨幣政策從緊會(huì)收緊銀行信貸，但對(duì)鋼鐵企業(yè)影響不大�！�

    國(guó)金證券鋼鐵行業(yè)分析師周濤接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國(guó)內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)基本都已經(jīng)上市了，從資金面來(lái)看，他們不缺錢(qián)。而且，鋼鐵企業(yè)大規(guī)模的投產(chǎn)高峰期已經(jīng)過(guò)去，在建的技改項(xiàng)目以及擴(kuò)張項(xiàng)目也基本是企業(yè)以自有資金在運(yùn)作。少數(shù)鋼鐵企業(yè)投資較大，資金需求缺口大，但基本上可以通過(guò)資本市場(chǎng)融資平臺(tái)來(lái)解決。

    數(shù)據(jù)顯示，有不少鋼鐵企業(yè)今年通過(guò)發(fā)債手段獲得資金支持。比如，鞍鋼已經(jīng)發(fā)了公司債，而承德釩鈦的公司債申請(qǐng)材料已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)。因此，明年貨幣政策從緊不會(huì)對(duì)鋼企形成資金壓力。

    不影響供求平衡

    蘭格鋼鐵網(wǎng)信息研究中心主任徐向春表示，由于2008年我國(guó)鋼材供求基本平衡，鋼材產(chǎn)品價(jià)格呈上揚(yáng)走勢(shì)，固定資產(chǎn)投資增速放緩對(duì)鋼鐵全行業(yè)的影響不大。

    研究員周濤也認(rèn)為，貨幣政策從緊意味著固定投資的速度會(huì)放緩，可能會(huì)使建筑類(lèi)鋼材的需求受到影響。這主要指螺線(xiàn)鋼材產(chǎn)品。但這些產(chǎn)品的市場(chǎng)化程度非常高，一旦出現(xiàn)供大于求，鋼廠(chǎng)會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)來(lái)達(dá)到平衡。

    近期，螺線(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格上漲就明顯可以看出市場(chǎng)的調(diào)節(jié)功能。螺線(xiàn)產(chǎn)品主要由中小鋼廠(chǎng)生產(chǎn)。當(dāng)原材料價(jià)格上揚(yáng)，成本壓力加大，這些鋼廠(chǎng)就通過(guò)減產(chǎn)限產(chǎn)來(lái)降低損失，結(jié)果反而帶動(dòng)螺線(xiàn)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。

    另外，鋼廠(chǎng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力非常強(qiáng)。現(xiàn)階段，鋼材價(jià)格的漲幅已經(jīng)超過(guò)成本的漲幅。

    值得注意的是，鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的力度在加大�？梢灶A(yù)見(jiàn)，即便明年固定資產(chǎn)投資下降，鋼材產(chǎn)品的供求平衡關(guān)系也不會(huì)改變，鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)不會(huì)受到太大影響。

    龍頭企業(yè)仍被看好

    鋼鐵行業(yè)的“三劍客”寶鋼、鞍鋼、武鋼明年依然被業(yè)內(nèi)人士看好。

    國(guó)信證券鋼鐵行業(yè)分析師鄭東信表示，明年，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)依然被市場(chǎng)看好。

    他認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格的上揚(yáng)，原材料價(jià)格上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)許多小鋼廠(chǎng)并不是一件好事，他們將面臨著減產(chǎn)或者停產(chǎn)的壓力。大鋼廠(chǎng)由于與鐵礦石供應(yīng)商簽了長(zhǎng)單，因此，成本上漲的壓力并不大。而小鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)限產(chǎn)將帶來(lái)鋼材產(chǎn)品的供應(yīng)緊張，又會(huì)刺激鋼材價(jià)格上揚(yáng)。因此，對(duì)大鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，行業(yè)洗牌力度越大，行業(yè)龍頭的日子就越好過(guò)。

    目前，寶鋼、鞍鋼與武鋼的盈利狀況代表著整個(gè)鋼鐵行業(yè)的盈利水平。貨幣政策從緊在某種意義上講，對(duì)鋼鐵龍頭企業(yè)反而是一個(gè)利好。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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