9月初以來(lái)，隨著一系列基建項(xiàng)目的推出，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格也從底部反彈，螺紋鋼期貨主力合約1301最高反彈幅度達(dá)15%，一時(shí)間鋼市轉(zhuǎn)牛的各種說(shuō)法甚囂塵上。本人則以為，此次螺紋鋼價(jià)格上漲是一輪反彈行情，反彈高度和空間都有限。
9月我國(guó)房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工數(shù)據(jù)又出現(xiàn)環(huán)比下滑，考慮政府對(duì)房?jī)r(jià)調(diào)控的堅(jiān)持，房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)維持14%附近，由此看來(lái)房地產(chǎn)對(duì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的影響應(yīng)該是負(fù)面的。但9月固定資產(chǎn)投資環(huán)比出現(xiàn)上升，由8月份的19%上升為9月份的23%。隨著終端出現(xiàn)改善，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)上漲，上海螺紋鋼價(jià)格由最低價(jià)3350元最高上升470元至3820元，漲幅達(dá)14%。
幾重利多支撐礦石價(jià)格堅(jiān)挺。短期內(nèi)礦石價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)有以下幾個(gè)原因，一是前期鋼廠對(duì)礦石的清庫(kù)完畢，正常情況下鋼廠的礦石庫(kù)存在1.5個(gè)月左右，目前很多鋼廠只有不到一個(gè)月的庫(kù)存量。隨著鋼價(jià)的上漲，鋼廠開(kāi)始備庫(kù)；二是臨近十八大國(guó)內(nèi)的部分小礦山關(guān)閉，據(jù)統(tǒng)計(jì)約有4成礦山關(guān)閉；三是臨近冬季不便于運(yùn)輸，鋼廠要增加礦石庫(kù)存。綜上幾點(diǎn)，11月中旬之前，礦石價(jià)格將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，此也將對(duì)鋼價(jià)形成一定的支撐。
自3初月至9月初，鋼材價(jià)格整整下跌了半年之久，整個(gè)鋼鐵行業(yè)損失慘重。隨著政策及基本面的改善，不管是鋼廠還是貿(mào)易商都思漲心切。當(dāng)鋼價(jià)出現(xiàn)上漲時(shí)，下游消費(fèi)者擔(dān)心價(jià)格上漲就開(kāi)始備庫(kù)；鋼材貿(mào)易商在經(jīng)歷了整整半年的清庫(kù)以后，也開(kāi)始備庫(kù)。為了維持正常的生產(chǎn)，鋼廠必須對(duì)礦石進(jìn)行備庫(kù)，由此推動(dòng)了礦石價(jià)格上漲；礦石價(jià)格上漲進(jìn)一步對(duì)鋼價(jià)形成支撐，由此帶動(dòng)下一波的價(jià)格上漲。但是游戲不會(huì)一直持續(xù)，當(dāng)越來(lái)越多的供應(yīng)沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，而終端消費(fèi)跟不上供應(yīng)時(shí)，鼓聲必將戛然而止，鋼材又將成為燙手山芋。
我國(guó)粗鋼產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)反彈，鋼廠的盈虧狀況在改善，原本停產(chǎn)和減產(chǎn)的企業(yè)將很快重新開(kāi)工，而一些新建的未投產(chǎn)的產(chǎn)能也很可能首次投入使用，這將會(huì)快速增加市場(chǎng)的供應(yīng)。隨著11月的臨近，我國(guó)中西部和東北部的項(xiàng)目將由于天氣原因而無(wú)法施工，也就是說(shuō)隨著供應(yīng)的增加而需求卻會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下滑。供應(yīng)過(guò)剩的格局必將發(fā)生。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速主要由投資拉動(dòng)，而我國(guó)大部分投資集中在房地產(chǎn)市場(chǎng)，因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和鋼材消費(fèi)增速密切相關(guān)。根據(jù)以往數(shù)據(jù)測(cè)算，我國(guó)鋼材消費(fèi)增速約等于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速乘以1.3左右。假設(shè)我國(guó)4季度的GDP增速為7.8%，則鋼材消費(fèi)增速為10.2%左右。2012年1-8月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增速僅為近3%左右，假設(shè)4季度我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增速達(dá)到11%，則日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)193萬(wàn)噸左右，折合年率7.08億萬(wàn)噸，年產(chǎn)能利用率也僅達(dá)77%，屬于近8年來(lái)最低的產(chǎn)能利用率。由此可以看出我國(guó)鋼材供應(yīng)潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求的上漲空間，鋼材價(jià)格下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲概率。在一個(gè)供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng)，價(jià)格的上漲時(shí)間和幅度都將有限，11月中旬以后，市場(chǎng)走低的可能性就大大增加。
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