(一)煤炭價格上漲動因分析海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)之后，國際原油價格出現(xiàn)寬幅震蕩。市場預期伊拉克原油生產(chǎn)恢復需要等待很長一段時間，上周四(27日)紐約商交所原油期貨應聲大漲6%，重新回到30美元上方。專家分析，由于原油價格的頻繁波動，作為主要替代能源的煤炭的價格將繼續(xù)高位運行。
    而我國是世界煤炭第一生產(chǎn)大國及第二出口大國，去年以來，煤炭行業(yè)平均增長，全年原煤產(chǎn)量為13.9 3億噸，實現(xiàn)了歷史最高水平。根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委提出的產(chǎn)業(yè)預期目標，2003年煤炭產(chǎn)量將達13.5億噸，力爭實現(xiàn)利潤85億元，煤炭出口9000萬噸。并繼續(xù)擴大煤炭出口，鞏固國際市場份額。
    2002年煤炭行業(yè)的上漲主要歸結(jié)于以下幾條原因：首先，能源是不可再生的，油價的持續(xù)上漲，超過了其與煤炭的合理比價，企業(yè)必然對燃油和煤炭的消費進行綜合價格比較，向可替代品進行轉(zhuǎn)移，從而增加煤炭市場需求。煤炭相對石油、天然氣具有成本優(yōu)勢。同時油價的上漲加大了煤炭的運銷成本，提升煤炭的價格。由于預計2003年國際原油價格維持高位，因此煤炭板塊具有相當好的發(fā)展?jié)摿�。其次，國�?nèi)煤炭價格的上漲也與清理整頓小煤礦事生產(chǎn)能力的恢復有一定影響，實現(xiàn)了煤炭市場供需平衡。第三，目前煤炭仍然在我們的重要支柱產(chǎn)業(yè)，多數(shù)中小城市是以煤炭為主要能源。因此煤炭板塊正中亟待挖掘的黑金，中線存在較大的潛力。
    2003年煤炭行業(yè)受電力改革影響，產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)將發(fā)生整合調(diào)整，將會改變電力單方面壟斷市場的局面，引進多元競爭。對煤炭行業(yè)來說，將有利于建立一個相對公平合理的煤炭市場經(jīng)營和競爭格局。同時受國家能源政策的導向性因素，在去年煤炭市場局部調(diào)整和季節(jié)性調(diào)整中，優(yōu)質(zhì)煤炭市場的良好表現(xiàn)體現(xiàn)出巨大的市場潛力。
    (二)煤炭類上市公司分析當前上市公司中煤炭行業(yè)的上市公司11家(含一家B股)。雖然整個板塊上市公司并不多，但這些公司基本為我國煤炭行業(yè)效益較好的企業(yè)。從第一家伊煤B股上市以來，11家公司盈利能力較強沒有一家虧損。2002年年報顯示，神火股份、金牛能源、及西山煤電凈利潤增長超過80%，其余幾家公司業(yè)績增長平穩(wěn)。因此整個煤炭板塊受行業(yè)景氣度影響均有不同程度的提高。除神州股份和蘭花科創(chuàng)外，其余煤炭業(yè)務基本都占主營收入的85%以上。從已經(jīng)公布年報的8家公司的每股業(yè)績平均為0.262元，遠遠高出已經(jīng)公布年報上市公司的平均業(yè)績水平。
    從煤炭類個股10大股東分析，均有不同投資基金參與，其中上海能源投資基金更是占據(jù)6席位置�？梢姍C構(gòu)投資者對煤炭類個股關(guān)注的。今年春節(jié)之后，以汽車、石油、鋼鐵為代表行業(yè)增長類個股出現(xiàn)強勁上揚。以上板塊對市場人氣恢復具有舉足輕重的作用。莊股時代后莊時代已經(jīng)接近尾聲，價值發(fā)現(xiàn)是理性投資者的選擇，因此上市公司的行業(yè)增長將給上市公司帶來較好的機會，投資者應該以行業(yè)增長及價值發(fā)現(xiàn)作為操作的切入點。今年以來機構(gòu)新的盈利模式在逐漸醞釀當中，機構(gòu)主力對行業(yè)增長的上市公司情有獨鐘，例如以汽車板塊的持續(xù)增倉動作，對銀行類個股的持續(xù)介入，由集中投資到分散投資至當前再度集中投資的模式，以價值發(fā)現(xiàn)為代表的機構(gòu)盈利模式正在形成當中，煤炭行業(yè)的增長必然會使眾多投資基金選擇為數(shù)不多的煤炭類上市公司。
    從市場角度分析，煤炭行業(yè)的上市公司將會有一定表現(xiàn)。當前11家煤炭上市公司中，從當前價格來看，整體漲幅不大。當前11家上市公司跑贏大盤的僅為盤江股份、安源股份及西山煤電三只個股，其中多數(shù)漲幅為10%左右，比同期大盤漲幅少40%，因此均存在一定機會。另外，能源類個股，也具備QFII概念，目前QFII正在進行實質(zhì)性的運做，外資重點關(guān)注的行業(yè)應是銀行、物流、港口、能源以及公用事業(yè)等，所以，投資者后期可以關(guān)注神州股份、盤江股份、山西焦化等煤炭個股。神光測評