“甲班計(jì)劃產(chǎn)量76000噸,當(dāng)日產(chǎn)量2540噸,累計(jì)產(chǎn)量7261噸,超/欠產(chǎn)量－95噸,還需生產(chǎn)2455噸……”津西鋼鐵的原料處理車(chē)間的小黑板上寫(xiě)著8月28日的生產(chǎn)情況統(tǒng)計(jì)。其后,鐵礦石、焦炭等混合原料的加熱輸送帶轟隆作響。在該黑板的旁邊,詳細(xì)列出了甲班、乙班以及丙班的工資系數(shù)。甲班的產(chǎn)量是最低的。

    “我們現(xiàn)在是滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)作�！�8月29日,在津西鋼鐵噪聲震耳的長(zhǎng)材冶煉車(chē)間,一位負(fù)責(zé)人扯著嗓子告訴前來(lái)“探班”的記者。

    這是中國(guó)東方集團(tuán)旗下最重要工廠(chǎng)的現(xiàn)狀。安塞樂(lè)·米塔爾對(duì)公司發(fā)起全面收購(gòu)卻遲遲未能得到中國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)超過(guò)一年半后,這家從鋼鐵年產(chǎn)量?jī)H14萬(wàn)噸的小廠(chǎng)房發(fā)展起來(lái)的河北民營(yíng)鋼鐵企業(yè),似乎已經(jīng)找到了身處國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)整合潮和鐵礦石成本風(fēng)波中的利基化生存之道。

    “我們?cè)谔接?與安塞樂(lè)·米塔爾共同在海外投資鐵礦的可能性。”中國(guó)東方董事局主席兼CEO韓敬遠(yuǎn)告訴本報(bào)記者,在這一還未成型的計(jì)劃以外,從去年開(kāi)始公司已經(jīng)發(fā)展了新的鐵礦石供應(yīng)商,并利用經(jīng)濟(jì)衰退鎖定了“長(zhǎng)協(xié)價(jià)”鐵礦石�！版i定的合約供應(yīng)量已基本能滿(mǎn)足我們的所需”。

    復(fù)刻華菱模式

    8月29日,中國(guó)東方的管理層向到訪(fǎng)津西鋼鐵的媒體以及金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人率先出示了該公司的中報(bào):截至今年6月30日,該公司的純利為3.58億人民幣,較2008年全年純利增長(zhǎng)了7.1倍。管理層將其歸功于鋼價(jià)在今年4月的觸底回升,以及有效的成本管理。

    對(duì)成本優(yōu)勢(shì)的描述令人想起2008年4月該公司與安塞樂(lè)·米塔爾簽署的一份關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。按照協(xié)議,安塞樂(lè)·米塔爾同意以市場(chǎng)價(jià)格向中國(guó)東方提供鐵礦石和焦炭,直至2010年結(jié)束。

    “此前了解到公司的鐵礦石來(lái)源的確是分成兩塊的,一塊是來(lái)自安塞樂(lè)·米塔爾的供應(yīng),另一塊則是公司自身的國(guó)內(nèi)外采購(gòu),但兩者具體比例不詳�！币晃徊辉妇呙�的鋼鐵業(yè)分析師告訴本報(bào)記者,這一因素應(yīng)有助于中國(guó)東方享有更低成本。

    韓敬遠(yuǎn)回應(yīng),按照上述關(guān)聯(lián)交易協(xié)議,安塞樂(lè)·米塔爾每年可最多向公司售出200萬(wàn)噸鐵礦石。“去年他們供應(yīng)了一部分鐵礦石,但我們覺(jué)得應(yīng)該利用行業(yè)下行的機(jī)會(huì)拓展供應(yīng)方�！敝袊�(guó)東方在去年?duì)渴至藦奈窗l(fā)生過(guò)交易的力拓,自淡水河谷的鐵礦石進(jìn)口量也翻番。由此,中國(guó)東方獲得的“長(zhǎng)協(xié)價(jià)”礦石增加了200%。

    中國(guó)東方的胃口不限于此。當(dāng)被問(wèn)及會(huì)否參考華菱鋼鐵(安塞樂(lè)·米塔爾同樣參股該公司)的經(jīng)驗(yàn),參股澳洲鐵礦以平滑鐵礦石的成本波動(dòng)時(shí),韓敬遠(yuǎn)透露,這是公司必須要考慮的一步�！霸趪�(guó)內(nèi),通過(guò)參股、投資等方式,我們已經(jīng)鎖定了年產(chǎn)量100萬(wàn)噸的地方礦山,至于對(duì)境外礦山的投資,則要與安塞樂(lè)·米塔爾一道研究�！�

    韓敬遠(yuǎn)認(rèn)為,作為全球最大的鋼鐵企業(yè),安塞樂(lè)·米塔爾擁有的規(guī)模,可令中國(guó)東方的海外投資“少走彎路”,因?yàn)楹Ｍ馔顿Y涉及復(fù)雜的法律、環(huán)保、運(yùn)輸?shù)纫蛩亍！斑@種合作沒(méi)有在當(dāng)初安塞樂(lè)·米塔爾的入股方案中以條文落實(shí),但肯定這種投資將以安塞樂(lè)·米塔爾為主導(dǎo)�！表n敬遠(yuǎn)說(shuō),當(dāng)前在加拿大、澳洲以及巴西都有項(xiàng)目在與安塞樂(lè)·米塔爾探討中,但均待定。

    米塔爾的算盤(pán)

    “若從這樣的局面看,我認(rèn)為,安塞樂(lè)·米塔爾已經(jīng)沒(méi)有必要再付出很大努力,來(lái)成為中國(guó)東方的大股東�！币晃粎⑴c對(duì)中國(guó)東方調(diào)研的分析師說(shuō)。

    在2007年底發(fā)起對(duì)中國(guó)東方的全面收購(gòu)后,安塞樂(lè)·米塔爾未能順利得到中國(guó)商務(wù)部的批準(zhǔn),不得不將部分已購(gòu)入的股份轉(zhuǎn)手,目前持有中國(guó)東方26.93%的權(quán)益,位列二股東,僅次于持股45.07%的韓敬遠(yuǎn)。

    該分析師指出,在眼下的合作中,安塞樂(lè)·米塔爾已能分享中國(guó)東方的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),并且通過(guò)輸出管理與技術(shù),進(jìn)一步提升在中國(guó)東方這一財(cái)務(wù)投資標(biāo)的中的回報(bào)率,“要做的現(xiàn)在都能做到”。

    安塞樂(lè)·米塔爾(中國(guó))派駐中國(guó)東方的首席代表MukteshMukherjee告訴記者,“我們視自己為中國(guó)東方的合作伙伴,我們對(duì)二股東身份沒(méi)有任何不滿(mǎn)。對(duì)于增持股份一事,我們與大股東的態(tài)度一致,均在等待中國(guó)政府批準(zhǔn)�！�

    韓敬遠(yuǎn)則進(jìn)一步解釋,自2007年以來(lái),雙方就控股權(quán)變更事宜的心愿,一直沒(méi)有變化,已無(wú)須就此事再進(jìn)行雙方間的協(xié)商,需要研究的是政府對(duì)此的態(tài)度�！拔覀儾�沒(méi)有與商務(wù)部溝通,我們的層次不夠”,韓敬遠(yuǎn)笑稱(chēng),“我們與地方政府層面則一直保持溝通,同時(shí),安塞樂(lè)·米塔爾方面聘請(qǐng)的律師,也會(huì)滿(mǎn)足商務(wù)部或其他政府部門(mén)提出的要求�！�

    盡管雙方均表示滿(mǎn)足于現(xiàn)狀,但安塞樂(lè)·米塔爾在2008年4月在收購(gòu)未果后,分別向德意志銀行以及ING出售中國(guó)東方7.5%與9.9%的股權(quán),卻耐人尋味。在收購(gòu)案之初,ING被委任為安塞樂(lè)·米塔爾的財(cái)務(wù)顧問(wèn),在受讓后者持有的中國(guó)東方權(quán)益后,其與德意志銀行的持股量一直穩(wěn)定。“一般而言,這應(yīng)理解為這兩家券商打算投資持有(中國(guó)東方的)股份,至于是否代表某個(gè)股東一直持股,就不好說(shuō)了�！鄙鲜龇治鰩熣f(shuō)。

    并購(gòu)猜想

    一個(gè)更迫切的問(wèn)題正擺在中國(guó)東方面前:當(dāng)初的產(chǎn)能提升承諾。

    中國(guó)東方的管理層于2007年向股東承諾,在2010年將整體年產(chǎn)能提升至1000萬(wàn)噸以上,并將公司建設(shè)為中國(guó)第一、全球領(lǐng)先的H型鋼生產(chǎn)基地。截至今年上半年,公司的整體產(chǎn)能為700萬(wàn)噸,至于H型鋼,由于在中國(guó)僅有馬鋼以及萊鋼兩個(gè)對(duì)手,目前公司250萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能,則已排在行業(yè)領(lǐng)頭位置。

    中國(guó)東方已著手并購(gòu)。其中,在收購(gòu)鑫益鋼鐵流產(chǎn)后,仍成功收購(gòu)唐山恒豐鋼鐵的部分資產(chǎn)。管理層透露,對(duì)恒豐剩余權(quán)益的收購(gòu),對(duì)價(jià)還需進(jìn)一步評(píng)估,但余額應(yīng)不多�！�(公司旗下的)正達(dá)鋼鐵(對(duì)恒豐)的收購(gòu)只是我們計(jì)劃內(nèi)的一步,我們今后會(huì)繼續(xù)按這個(gè)方向走�！�

    韓敬遠(yuǎn)透露,收購(gòu)目標(biāo)不局限于唐山周邊地區(qū),也不局限于國(guó)內(nèi),“安塞樂(lè)·米塔爾有豐富的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn),我們不能排除這個(gè)可能性”。

    記者還注意到,包括中銀國(guó)際、星展唯高達(dá)以及永豐金等海內(nèi)外券商的證券承銷(xiāo)以及并購(gòu)重組顧問(wèn)在內(nèi)的人士,也在8月29日與公司管理層進(jìn)行了閉門(mén)會(huì)議。有參與了這一會(huì)議的證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)專(zhuān)家透露,管理層對(duì)并購(gòu)的可能一字不提,更沒(méi)有具體的并購(gòu)時(shí)間表�！爱�(dāng)然,我們是希望公司未來(lái)有這樣的機(jī)會(huì)�！痹撊耸空f(shuō)。

    上述不愿透露姓名的分析師則稱(chēng),中國(guó)東方目前的銀行信貸余額以及現(xiàn)金等價(jià)物約占公司資產(chǎn)一成,符合行業(yè)水平,“只要不是很大型的兼并,公司應(yīng)該無(wú)須再融資”。(來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)